21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 葉麥穗 廣州報(bào)道

4月27日，人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.5598元，較上一交易日（4月26日）的6.5590元下調(diào)8個(gè)基點(diǎn)。人民幣中間價(jià)已經(jīng)連續(xù)多日調(diào)貶，前一日人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.5590，調(diào)貶681個(gè)基點(diǎn)。

人民幣近期出現(xiàn)調(diào)整的主要原因在于美元指數(shù)近期持續(xù)上漲，4月27日盤中一度沖至102.403點(diǎn)，本月已經(jīng)上漲超4%。

由于匯率波動(dòng)加大，多家銀行近期對(duì)外匯交易進(jìn)行調(diào)整，調(diào)整內(nèi)容包括新開倉條件、交易起點(diǎn)、持倉限額、 保證金比例等。

人民幣匯率不存在大幅貶值基礎(chǔ)

為了避免劇烈的波動(dòng)，4月25日，中國人民銀行決定， 自2022年5月15日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，即外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行的9%下調(diào)至8%。

外匯準(zhǔn)備金的下調(diào)迅速平抑了波動(dòng)，近兩個(gè)交易日，人民兌美元都呈現(xiàn)強(qiáng)勢狀態(tài)。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，近期人民幣匯率波動(dòng)較大，通過下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金，將有助于增加市場外匯供給，實(shí)現(xiàn)外匯的供需平衡，有助于穩(wěn)定市場的預(yù)期，也有助于穩(wěn)定人民幣匯率，從而對(duì)整個(gè)金融市場的穩(wěn)定發(fā)揮積極的作用。

粵開證券的研報(bào)認(rèn)為，央行干預(yù)的并非人民幣匯率貶值的具體點(diǎn)位，而是防止其過快貶值引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。央行擔(dān)心匯率與國內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格形成下跌螺旋，引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)。就政策而言，信號(hào)意義大于實(shí)際作用。

4月26日，在岸和離岸人民幣匯率均止跌回升，央行的政策表態(tài)增強(qiáng)了市場信心。在匯率回歸均衡的過程中，央行有充足的政策工具，防止匯率過快貶值引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。1）外匯存款準(zhǔn)備金率還可繼續(xù)下調(diào)，釋放美元流動(dòng)性；2）上調(diào)遠(yuǎn)期售匯外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率，增加企業(yè)遠(yuǎn)期購匯成本；3）在人民幣中間價(jià)定價(jià)機(jī)制中使用“逆周期因子”，適度對(duì)沖貶值方向的順周期情緒；4）在離岸市場增加央票發(fā)行規(guī)模，收緊離岸市場人民幣流動(dòng)性；5）加強(qiáng)對(duì)跨境資本流動(dòng)的監(jiān)管；6）動(dòng)用外匯儲(chǔ)備對(duì)市場迚行適當(dāng)干預(yù)。

川財(cái)證券分析師陳靂也認(rèn)為，近期美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策收緊以及風(fēng)險(xiǎn)事件沖突，短期內(nèi)我國外資出現(xiàn)流出，給人民幣帶來貶值的壓力，隨著出口韌性的減弱，人民幣升值也難以為繼。

央行此次下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率，不僅可以增加市場上的外匯供給，而且可以對(duì)沖人民幣匯率的貶值壓力。

當(dāng)人民幣貶值預(yù)期較強(qiáng)時(shí)，央行往往會(huì)上調(diào)外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率，向市場傳達(dá)央行不希望人民幣進(jìn)一步貶值的政策意圖，在匯率波動(dòng)較大之際，人民銀行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率，對(duì)外匯市場釋放了較強(qiáng)的穩(wěn)定信號(hào)，之后人民幣有望重新回歸合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

陳靂表示，盡管當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)正遭受諸多國內(nèi)外不確定事件的沖擊，經(jīng)濟(jì)面臨著較大的下行壓力，但我國經(jīng)濟(jì)基本面向好的勢頭并不改變。

首先，我國消費(fèi)仍具有較大的潛力，當(dāng)前主要受到疫情的干擾，出現(xiàn)走弱，隨著之后疫情形勢好轉(zhuǎn)，在消費(fèi)政策的帶動(dòng)下，我國消費(fèi)仍然保持逐步恢復(fù)的態(tài)勢。

其次，國內(nèi)的宏觀政策的重心也會(huì)著力放在穩(wěn)增長上面，預(yù)計(jì)專項(xiàng)債節(jié)奏會(huì)加快，基建投資也隨之加快，因城施策下房地產(chǎn)調(diào)控也會(huì)繼續(xù)放松，我國經(jīng)濟(jì)增速呈現(xiàn)出前低后高的一個(gè)走勢。

并且當(dāng)前我國出口韌性猶在，貿(mào) 易順差帶來的外匯流入，一定程度上對(duì)沖了人民幣的貶值。 中長期來看人民幣匯率不存在大幅貶值基礎(chǔ)，人民幣匯率的彈性有望進(jìn)一步加大。

多家銀行調(diào)整外匯交易規(guī)則

“為順應(yīng)市場變化”，近期有銀行對(duì)外匯交易再度進(jìn)行調(diào)整，從去年下半年開始已經(jīng)有超過20家銀行對(duì)外匯以及貴金屬業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整。調(diào)整的內(nèi)容包括，新開倉條件、交易起點(diǎn)、持倉限額、 保證金比例等。

4月13日，工商銀行在官網(wǎng)發(fā)布一則公告，宣布將對(duì)個(gè)人外匯買賣業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整。

主要內(nèi)容包括：自2022年4月17日0時(shí)起，該行將關(guān)閉個(gè)人外匯買賣業(yè)務(wù)電話銀行和工銀E投資渠道。客戶可繼續(xù)通過網(wǎng)上銀行、手機(jī)銀行渠道辦理業(yè)務(wù)；自2022年6月12日0時(shí)起，該行將暫停個(gè)人外匯買賣業(yè)務(wù)新客戶簽約及全部交易品種的開倉交易，持倉客戶的平倉交易不受影響。

工商銀行解釋稱，此次該行僅調(diào)整個(gè)人外匯買賣業(yè)務(wù)，不涉及個(gè)人結(jié)售匯業(yè)務(wù)，個(gè)人結(jié)售匯業(yè)務(wù)可正常辦理。

據(jù)了解，個(gè)人外匯買賣業(yè)務(wù)是個(gè)人客戶在銀行進(jìn)行不同自由兌換外匯間交易，通過外匯買賣獲取更高利息收益、匯率升值收益或規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，帶有投資性質(zhì)；個(gè)人結(jié)售匯業(yè)務(wù)則是指在政策規(guī)定的額度內(nèi)進(jìn)行人民幣與其他可兌換貨幣之間換匯交易。

工商銀行并不是第一次宣布暫停個(gè)人外匯買賣業(yè)務(wù)。

去年7月16日，工商銀行就曾發(fā)布《關(guān)于調(diào)整賬戶外匯業(yè)務(wù)的通告》表示，將于8月15日對(duì)賬戶外匯業(yè)務(wù)規(guī)則和交易系統(tǒng)進(jìn)行調(diào)整。自2021年8月15日起，風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估結(jié)果為進(jìn)取型(C5)的客戶可繼續(xù)在我行辦理賬戶外匯業(yè)務(wù)，并對(duì)交易起點(diǎn)、持倉限額、業(yè)務(wù)停辦等新增要求。

同年7月27日，招商銀行公告稱，“自8月23日起，我行將根據(jù)新版協(xié)議文本，暫停個(gè)人雙向外匯買賣業(yè)務(wù)的新開倉交易功能，客戶將無法新發(fā)起開倉交易，原有交易平倉不受影響?！边€指出，個(gè)人外匯期權(quán)業(yè)務(wù)即日起停止發(fā)售新產(chǎn)品。

招商銀行還在公告中表示：“考慮到外匯市場風(fēng)險(xiǎn)較大，我行未來將進(jìn)一步從嚴(yán)限制個(gè)人雙向外匯買賣業(yè)務(wù)，若您有個(gè)人雙向外匯產(chǎn)品持倉余額，請(qǐng)保持關(guān)注并做好倉位管理，適時(shí)降低持倉余額。”

中國銀行去年也曾宣布對(duì)雙向外匯寶業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整。

對(duì)于近期銀行的頻頻動(dòng)作，招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示，外匯產(chǎn)品、商品期貨、金融衍生品等高風(fēng)險(xiǎn)投資，對(duì)投資經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力要求較高，不適合普通投資者。

對(duì)于普通投資者，如果沒有豐富的投資經(jīng)驗(yàn)和較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，不建議參與外匯交易等高風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)。金融管理部門應(yīng)督促商業(yè)銀行落實(shí)好投資者適當(dāng)性管理，更好地保護(hù)投資者合法權(quán)益。