昨天晚上，小編驚了，竟然有一只中概股上市首日漲幅達(dá)到了近900%。

小編趕緊去查了查資料，來帶大家好好了解一下這只“奇”股。

今年第二只在美國上市的中概股

3月5日，一家江蘇的顯示模組和偏光片供應(yīng)商奧斯汀科技(OST.US)自今年2月初于新三板摘牌后，于SEC更新招股書。公司擬發(fā)行337.5萬股普通股，每股發(fā)行價在3.50美元至4.50美元之間。

而奧斯汀科技集團(tuán)是今年繼美華國際醫(yī)療(NASDAQ:MHUA)之后第二家成功登陸納斯達(dá)克的中概股，預(yù)示中概股赴美IPO終將度過寒冬，喜迎利好。

收入高增長但毛利率現(xiàn)行業(yè)“微笑曲線”

奧斯汀科技于2010年12月在南京成立，于2015年7月掛牌新三板。歷經(jīng)多年發(fā)展，奧斯汀科技已發(fā)展為產(chǎn)品覆蓋顯示行業(yè)上下游，可自主研發(fā)、自主設(shè)計(jì)、自主生產(chǎn)的供應(yīng)商。

截至目前，奧斯汀科技擁有3家制造工廠及1家在建工廠、7家分公司。公司員工約300名，其中各類專家和技術(shù)人員60名，無塵廠房面積達(dá)到38000平方米。

其中，公司產(chǎn)品類別主要分為顯示模組、偏光片兩大模塊。在顯示模組方面，公司產(chǎn)品主要以各種尺寸的TFT-LCD模組為主，主要應(yīng)用于消費(fèi)類電子產(chǎn)品(顯示器、一體式計(jì)算機(jī)、筆記本電腦、平板電腦)、汽車顯示器(儀表盤、多媒體系統(tǒng))、戶外液晶顯示屏。

而在偏光片方面，公司自2018年11月于成都完成偏光片工廠建造后，于2019年4月開始批量生產(chǎn)偏光片。所生產(chǎn)偏光片尺寸主要集中在18.5英寸到70英寸之間，出售予其他TFT-LCD面板制造商。

在收入構(gòu)成上，LCD模組產(chǎn)品銷售為公司最主要的收入來源。2020年度，顯示模組銷售為公司貢獻(xiàn)收入占比達(dá)72%，偏光片銷售則貢獻(xiàn)收入占比26%。

行業(yè)平穩(wěn)增長中小尺寸LCD受新興技術(shù)挑戰(zhàn)

目前全球顯示模組主要分為TFT-LCD 、OLED(分為柔性 OLED 和剛性 OLED)及 MicroLED(分為 MiniLED 和 MicroLED)三大類。其中，TFT-LCD技術(shù)是目前應(yīng)用最廣泛的平板顯示技術(shù)。

然而隨著行業(yè)對便攜、柔性及高清化屏幕需求的加大，OLED、Micro-LED 直顯等新興技術(shù)也正一步步占據(jù)市場。

其中，Micro-LED 盡管具有較高的顯示效果，但實(shí)現(xiàn)商業(yè)化仍然需要時間。相比之下，OLED 則為目前商業(yè)化生產(chǎn)較為成功的技術(shù)。其中，OLED因其自發(fā)光成像、能耗低、對比度高、具有柔性且工藝過程相對簡單等特點(diǎn)，而受手表、手機(jī)等小尺寸領(lǐng)域的歡迎。據(jù)Trendforce 預(yù)計(jì)，AMOLED 手機(jī)的滲透率將從 2019 年的 31%上升至 2021 年的 38%，預(yù)計(jì)在 2025 年 AMOLED 手機(jī)滲透率有望突破 50%。

然而，由于目前OLED 制程并沒有統(tǒng)一的量產(chǎn)技術(shù)，面板穩(wěn)定性與壽命與LCD面板相比也略有不足，成本方面也較LCD缺乏優(yōu)勢。因此中短期內(nèi)，OLED在中小屏領(lǐng)域相對LCD具有性能優(yōu)勢，但在大尺寸顯示技術(shù)方面，OLED技術(shù)仍存在技術(shù)和產(chǎn)能規(guī)模限制。由此，LCD面板短期主要面臨OLED在中小屏領(lǐng)域的挑戰(zhàn)，而在大屏方面仍具備較高護(hù)城河。

從奧斯汀科技近兩年產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，消費(fèi)類電子產(chǎn)品占據(jù)了公司收入約80%的比重，汽車顯示器占據(jù)約11%。其中，消費(fèi)類電子產(chǎn)品通常使用的顯示模組為12.1英寸到31.5英寸不等的中等尺寸模組，汽車顯示器通常使用7.8英寸至13.3英寸的小型模組，整體主要以中小尺寸模組為主。

這個板塊或許有投資機(jī)會

據(jù)DSCC預(yù)測，未來3年全球LCD行業(yè)產(chǎn)能將基本保持平穩(wěn)。其中，2019年全球LCD的產(chǎn)能為3.11億平米，DSCC預(yù)計(jì)2020-2022年全球LCD的產(chǎn)能分別為3.16億平米、3.06億平米、3.16億平米，中國大陸企業(yè)逐步掌握LCD的主導(dǎo)權(quán)。

除此之外，在中國大陸面板企業(yè)市場占有率進(jìn)一步提升的同時，據(jù)Omdia預(yù)計(jì)，2021年京東方和TCL華星兩家龍頭廠商市場份額將達(dá)39.7%，2023年市占率將達(dá)到43%，市場份額也呈現(xiàn)向頭部進(jìn)一步集中趨勢。

這些公司在LCD市場上的突飛猛進(jìn)，也使得中國在LCD產(chǎn)能上逐漸成為全球第一，2015%的時候份額不過23%，但是2019年底就達(dá)到了46%，現(xiàn)在已經(jīng)突破50%，占據(jù)一半以上的份額，2023年則進(jìn)一步提升到60%以上。

綜合來看，我國TFT-LCD發(fā)展情況良好。雖然受疫情影響，面板出貨量略有降低，但面板行業(yè)價格卻持續(xù)走高，行業(yè)規(guī)模有所上升。長期來看，在全球疫情結(jié)束后，面板供應(yīng)能力將進(jìn)一步提升，未來液晶面板價格或?qū)⒂兴抡{(diào)。

（文章來源：哈富證券）