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金融界3月10日消息 在經(jīng)歷股價(jià)暴跌、投資人擠兌、尋求收購的短短48小時(shí)之后，當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月10日硅谷銀行（SVB）宣告倒閉。頗具諷刺的是，硅谷銀行剛剛在3月7日連續(xù)5年登上福布斯年度美國最佳銀行榜單，并入選福布斯首屆金融全明星名單。

分析師認(rèn)為，此次硅谷銀行的問題在于其在流動性寬松時(shí)期大量吸收存款并配置長期限的債券資產(chǎn)，導(dǎo)致潛在的利率風(fēng)險(xiǎn)大幅增加，美聯(lián)儲加息使得問題暴露。

硅谷銀行被接管

當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月10日，根據(jù)美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）發(fā)布的一份聲明，加州金融保護(hù)和創(chuàng)新部（DFPI）當(dāng)日宣布關(guān)閉美國硅谷銀行，并任命FDIC為破產(chǎn)管理人。FDIC在公告中表示，投保存款人將不遲于周一早上獲得存款。SVB的分支機(jī)構(gòu)也將在監(jiān)管機(jī)構(gòu)的控制下重新開放。

FDIC的標(biāo)準(zhǔn)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司的為每個(gè)賬戶所有權(quán)類別的每個(gè)存款人，每家銀行提供高達(dá)25萬美元的保險(xiǎn)。FDIC表示，未投保的存款人將獲得其余額的接管證書。

CNBC報(bào)道稱，擁有超過250萬美元的儲戶最終能否拿回所有資金，將取決于監(jiān)管機(jī)構(gòu)在出售硅谷資產(chǎn)時(shí)獲得的金額，或者另一家銀行是否擁有剩余資產(chǎn)的所有權(quán)。科技界擔(dān)心，在這個(gè)過程展開之前，一些公司可能會在發(fā)放工資單方面遇到問題。

美國監(jiān)管文件顯示，投資者和儲戶周四試圖從硅谷銀行提取420億美元（約合人民幣2900億元），這是10多年來美國最大的銀行擠兌之一。根據(jù)DFPI周五提交的接管令，截至3月9日，該銀行的現(xiàn)金余額為負(fù)的9.58億美元。這揭示了這家銀行面臨的擠兌規(guī)模。FDIC表示，“盡管該行在監(jiān)管機(jī)構(gòu)的協(xié)助下，試圖從各種來源轉(zhuǎn)移抵押品，但該行沒有滿足美聯(lián)儲的現(xiàn)金要求。”

CNBC評價(jià)稱，這是2008年金融危機(jī)以來美國金融業(yè)出現(xiàn)的最大的倒閉案。不過華爾街并不擔(dān)心這次事件會釀成大規(guī)模系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。美國財(cái)政部長耶倫也在當(dāng)日召集多部門領(lǐng)導(dǎo)人開會，強(qiáng)調(diào)美國的銀行系統(tǒng)“仍然充滿韌性”。

期限錯配引發(fā)利率風(fēng)險(xiǎn)，高盛扮演“豬隊(duì)友”

此次危機(jī)的起因是公司在3月8日盤后，硅谷銀行宣布，出售其所有210億美元的可銷售證券，因此遭受了18億美元的虧損，并尋求通過出售普通股和優(yōu)先股募資22.5億美元。

在洪灝看來，硅谷銀行的投行高盛在這個(gè)過程中扮演了“豬隊(duì)友”的角色?！叭谫Y路演時(shí)被迫披露的數(shù)據(jù)顯示，硅谷的客戶在大規(guī)模取錢，硅谷的存款大量流失。如果不是路演披露，本來市場并不知道詳情?，F(xiàn)在，市場認(rèn)為硅谷快破產(chǎn)了，更加速擠提。”

國信銀行王劍指出，事情的源頭起于，疫情期間美聯(lián)儲放水，美國的PE/VC市場也快速擴(kuò)張，給硅谷銀行帶來大量低息存款，硅谷銀行的規(guī)模得以快速增長，其資產(chǎn)總額從2019年末的710億美元增長到2021年末的2115億美元，其中2020年同比增長63％，2021年同比增長83％。

但是這一切在2022年完全逆轉(zhuǎn)。隨著2022年美聯(lián)儲進(jìn)入加息周期，PE/VC市場的流動性盛宴結(jié)束，硅谷銀行也面臨巨大壓力。硅谷銀行2022年總資產(chǎn)較年初僅增加了3億美元，有息存款成本從2021年的0.13％大幅攀升到2022年的1.13％。

王劍指出，更嚴(yán)重的是，硅谷銀行在過去幾年存款大幅增長的時(shí)候，用吸收進(jìn)來的資金在資產(chǎn)端配置了大量長久期的持有至到期資產(chǎn)和可供出售資產(chǎn)，期限錯配嚴(yán)重，面臨巨大的利率風(fēng)險(xiǎn)。從硅谷銀行持有至到期資產(chǎn)和可供出售資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)來看，主要是住房抵押證券相關(guān)產(chǎn)品，資產(chǎn)本身信用風(fēng)險(xiǎn)不大，但收益率很低，只有1.6％左右。這些資產(chǎn)久期很長，其中大約80％的金融資產(chǎn)剩余期限都在十年以上，利率風(fēng)險(xiǎn)很大。

“在美聯(lián)儲加息的背景下，如果硅谷銀行想穩(wěn)住負(fù)債，就只能高息攬存，這會導(dǎo)致息差收窄，擠壓收入和利潤空間；如果不高息攬存，則負(fù)債流失，公司被迫出售資產(chǎn)償還債務(wù)，同樣面臨損失。硅谷銀行實(shí)際上同時(shí)面臨了這兩個(gè)問題：一是從存款利率來看，2022年有息存款付息率較2021年上升100bps至1.13％；二是從存款規(guī)模來看，2022年末存款余額較2021年末下降8.5％至1731億美元，其中無息存款更是減少36％至808億美元。”王劍分析。

穆迪首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克贊迪（Mark Zandi）表示，更高的利率對科技股的打擊尤其嚴(yán)重，削弱了科技股的價(jià)值，使籌集資金變得困難。這促使許多科技公司提取他們在SVB的存款，以資助他們的運(yùn)營。

“雷曼兄弟”時(shí)刻再現(xiàn)？

硅谷銀行的倒閉讓市場感到不安，并引發(fā)了令人不安的問題：它會破壞更廣泛的銀行體系并引發(fā)新的崩潰嗎？

億萬富翁對沖基金經(jīng)理比爾·阿克曼（Bill Ackman）將SVB與貝爾斯登（Bear Stearns）進(jìn)行了比較，貝爾斯登是2007-2008年全球金融危機(jī)開始時(shí)第一家倒閉的銀行。

“下一個(gè)資本最不充裕的銀行面臨擠兌和倒閉，多米諾骨牌繼續(xù)倒下，”阿克曼在Twitter上寫道。

然而，大多數(shù)分析師表示，該銀行的倒閉不太可能引發(fā)金融危機(jī)期間席卷銀行業(yè)的那種多米諾骨牌效應(yīng)。在他們看來，SVB的“暴雷”目前似乎是特定于公司的。作為美國科技創(chuàng)業(yè)公司的重要貸款機(jī)構(gòu)，該銀行面臨壓力，因?yàn)楣韫荣Y金枯竭，這是經(jīng)濟(jì)放緩和利率迅速上升的結(jié)果。

“（SVB）陷入困境的原因是因?yàn)樗麄兘佑|了特定行業(yè)，”凱投宏觀（Capital Economics）副首席市場經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬納斯·戈?duì)柼芈↗onas Goltermann）表示。他補(bǔ)充說，大多數(shù)其他銀行都更加“多元化”。

“該系統(tǒng)一如既往地資本充足，流動性強(qiáng)，”贊迪說?！艾F(xiàn)在陷入困境的銀行規(guī)模太小，無法對更廣泛的系統(tǒng)構(gòu)成有意義的威脅。

“總體而言，銀行體系狀況良好，能夠承受重大沖擊，”倫敦國王學(xué)院（King"s College London）金融學(xué)教授延斯·哈根多夫（Jens Hagendorff）說。

“我認(rèn)為SVB很特別，因?yàn)樗麄冇幸粋€(gè)變化無常的存款人基礎(chǔ)。

富國銀行（Wells Fargo）高級銀行分析師邁克·梅奧（Mike Mayo）表示，SVB的危機(jī)可能是“一種特殊情況”。

美國前財(cái)政部長拉里·薩默斯（Larry Summers）周五告訴彭博社，如果情況“得到合理處理”，他認(rèn)為“沒有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”，并補(bǔ)充說他“完全有理由認(rèn)為會如此”。

盡管如此，SVB的崩潰揭示了幾十年來借貸成本最快上漲造成的壓力。各國央行已經(jīng)提高了利率以抑制高通脹，但加息的速度引發(fā)了意想不到的問題。人們?nèi)匀粨?dān)心會出現(xiàn)進(jìn)一步的意外后果。例如，在利率非常低時(shí)買入美國國債和其他債券的銀行現(xiàn)在正坐擁虧損，因?yàn)榻栀J成本上升，債券價(jià)格下跌。

最新進(jìn)展及影響

1、增加創(chuàng)業(yè)市場的挑戰(zhàn)

根據(jù)CBInsights今年1月份發(fā)布的數(shù)據(jù)，2022年美國的風(fēng)險(xiǎn)投資與前一年相比下降了37％。

與此同時(shí)，更廣泛的宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性和對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂促使一些廣告商和消費(fèi)者收緊支出，削減了該行業(yè)的收入驅(qū)動因素。結(jié)果，曾經(jīng)飛速發(fā)展的科技世界陷入了一個(gè)急劇的成本削減季節(jié)，其特點(diǎn)是大規(guī)模裁員和重新關(guān)注“效率”。

硅谷銀行的情況可能因更多初創(chuàng)公司感到現(xiàn)金緊張并需要提取資金而惡化?，F(xiàn)在，該銀行的倒閉風(fēng)險(xiǎn)加劇了該行業(yè)的現(xiàn)金緊縮和更廣泛的動蕩。

2、英國央行將SVB UK列入銀行破產(chǎn)程序

繼硅谷銀行宣告破產(chǎn)及被美國國家存款保險(xiǎn)銀行接管存款以后，英國央行公告稱，將會把硅谷銀行金融集團(tuán)英國附屬公司（SVB UK）列入銀行破產(chǎn)程序， SVB UK在英國的存在感是有限的。SVB UK將停止（向客戶）支付和接受存款。

3、浦發(fā)硅谷回應(yīng)

值得注意的是，2012年8月15日，硅谷銀行和上海浦發(fā)銀行合資成立浦發(fā)硅谷銀行，分別持有50％股權(quán)。原浦發(fā)銀行副董事長、行長傅建華出任浦發(fā)硅谷銀行董事長，行長由美國硅谷銀行董事長魏高思擔(dān)任。

浦發(fā)硅谷銀行3月11日發(fā)布公告稱，浦發(fā)硅谷銀行是一家在中國境內(nèi)注冊的法人銀行。浦發(fā)硅谷銀行擁有規(guī)范的公司治理架構(gòu)，有獨(dú)立經(jīng)營的資產(chǎn)負(fù)債表。作為中國首家科技銀行，浦發(fā)硅谷致力于服務(wù)中國科創(chuàng)企業(yè)，始終按照中國法律法規(guī)規(guī)范穩(wěn)健經(jīng)營。

4、有人建議推特收購硅谷銀行，馬斯克：持開放態(tài)度

雷蛇聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官陳民亮（Min-Liang Tan）發(fā)推表示，他認(rèn)為推特應(yīng)該收購硅谷銀行，成為一家數(shù)字銀行。特斯拉CEO馬斯克回復(fù)稱，他對這個(gè)觀點(diǎn)持開放態(tài)度。

5、爆雷前首席執(zhí)行官套現(xiàn)

據(jù)彭博社報(bào)道，風(fēng)險(xiǎn)投資公司Greenoaks Capital Partners去年就曾向初創(chuàng)公司創(chuàng)始人提醒硅谷銀行金融集團(tuán)（SVB）旗下硅谷銀行可能存在的問題。

值得注意的是，在硅谷銀行披露大規(guī)模虧損不到兩周前，硅谷銀行金融集團(tuán)首席執(zhí)行官Greg Becker根據(jù)一項(xiàng)交易計(jì)劃賣出了360萬美元（近2500萬元人民幣）公司股票。

監(jiān)管備案文件顯示，2月27日，Becker賣出了12451股母公司硅谷銀行金融集團(tuán)的股票，為一年多來首次。他在1月26日提交了出售股票的相關(guān)計(jì)劃。Becker本人和硅谷銀行金融集團(tuán)都沒有立即回復(fù)有關(guān)Becker出售股票以及他在提交相關(guān)計(jì)劃時(shí)是否清楚公司當(dāng)時(shí)計(jì)劃籌資的問題。文件顯示，這筆交易是通過Becker控制的一家可撤銷信托進(jìn)行的。

本文源自：金融界