對基金投資來說，2022年的上半年并不平靜。

在剛剛過去六個(gè)月里，偏股混合型基金指數(shù)的最大回撤達(dá)到了夸張的-28.66%。這個(gè)數(shù)字是個(gè)什么概念呢?2020年初疫情剛發(fā)生時(shí)，這個(gè)數(shù)字是-15.66%;熊了一整年的2018，這個(gè)數(shù)字是-27.48%;2016年初的熔斷行情里，這個(gè)數(shù)字是-27.76%。也就是說，今年跟這三次比，分毫不輸。比這次更大的回撤，還得追溯到2015年，就是大盤從5173點(diǎn)摔下來那次。

所以，這半年下來，咱們也算是經(jīng)歷過“歷史級”大場面的人了。可以留著跟后輩講：2022年那次，我當(dāng)時(shí)就在現(xiàn)場。親身經(jīng)歷大跌的體驗(yàn)或許比想象中更糟糕。雖然心里知道跌下來會有便宜的籌碼，低位買入，長期會有不錯(cuò)的收益。但眼看著虧損的賬戶、綠色的屏幕，勇敢按下申購鍵并不容易，需要一顆大心臟。于是就有朋友問了，有沒有那種省心的、每年都能賺15%的基金?

咱們?nèi)v史數(shù)據(jù)里找找。根據(jù)Choice統(tǒng)計(jì)，區(qū)分A/C類：2021年收益率超過15%的基金有1698只。2020、2021年收益率均超過15%的基金有1202只。2019、2020、2021年收益率均超過15%的基金有932只。但如果再加上2018年，符合條件的基金數(shù)量會變成0。原因我們前面提到過，2018年是一個(gè)不折不扣的大熊市。在那一年，上證指數(shù)跌了24.59%，滬深300指數(shù)跌了25.31%，偏股混合型基金指數(shù)跌了22.87%。偏股基金就像海上航行的輪船，一段時(shí)間內(nèi)能走多少里程不僅僅取決于發(fā)動機(jī)的馬力。水流的流速、海風(fēng)的風(fēng)速也至關(guān)重要。2018年就是典型的極端惡劣天氣、大逆風(fēng)局，虧得少的就是贏家，正收益極難做到。

巴菲特曾在上世紀(jì)60年代致投資者的一封信中坦言：我們并不追求絕對回報(bào)，我們的目標(biāo)是在長期每年比標(biāo)普500指數(shù)表現(xiàn)好10%。我相信只要我們能做到這點(diǎn)，我們的長期收益率就會很樂觀。但是對于那些希望我們同時(shí)保證絕對回報(bào)的投資者們，對不起，我們并不能保證這一點(diǎn)。股神尚且如此。所以對偏股基金來說，指望它像銀行存款一樣，每年都能有一個(gè)固定的收益是不現(xiàn)實(shí)的。有高產(chǎn)的豐年，也必然有歉收的荒年。

既然每年賺15%的基金找不到，那我們就換個(gè)思路。先順著巴菲特的思路走，他說只要每年比指數(shù)好一點(diǎn)，長期就有樂觀的收益率。那么A股有沒有每年都跑贏了指數(shù)的基金?這里統(tǒng)計(jì)了2016-2021年6個(gè)完整年度的數(shù)據(jù)。參照的指數(shù)是偏股混合型基金指數(shù)，它代表偏股混合型基金的整體表現(xiàn)。跑贏了它，基本就等于跑贏了多數(shù)同行。同時(shí)要求這些基金經(jīng)理在2016年以前就開始任職，保證業(yè)績是他們本人掌舵的時(shí)候做出來的，沒有前任的事兒。這樣的基金一共有11只。今年他們能否保持住這項(xiàng)記錄，我們拭目以待。再換一個(gè)思路。既然每年賺15%的條件太苛刻，那我們不看過程看結(jié)果，有沒有長期年化收益率能達(dá)到15%的基金?

滿足這個(gè)條件的基金有很多，這里放不下。但即使要求任職10年以上，目前也仍有五位基金經(jīng)理滿足要求。五位老將分別是富國朱少醒、景順長城余廣、上投摩根杜猛、廣發(fā)李巍和建信姚錦。由于風(fēng)浪的影響，輪船雖然不能保證穩(wěn)定的航速，但或許依然可以駛達(dá)目的地。

《古文觀止》里有柳宗元寫過的一則小故事，主人公叫郭橐(tuo)駝。盡管他身材佝僂駝背，但種樹卻是一絕。他種的樹沒有不成活的，而且長得高大茂盛，結(jié)果實(shí)早而且多。其他種樹的人即使暗中觀察、羨慕效仿，也沒有誰能比得上。別人問郭橐駝種樹的訣竅，他回答說：我沒有使樹木活得長久而且長得快的能力，只不過能夠順應(yīng)樹木的天性，來實(shí)現(xiàn)其自身的習(xí)性罷了。種樹的時(shí)候，樹根要舒展，培土要平均，搗土要結(jié)實(shí)。已經(jīng)這樣做了，就不要再動，不要再憂慮它，離開它不再回顧。栽種時(shí)要像對待子女一樣細(xì)心，栽好后要像丟棄它一樣放在一邊，那么樹木的天性就得以保全，它的習(xí)性就得以實(shí)現(xiàn)。但別的種樹人卻不是這樣，樹根蜷曲又換了生土;培土的時(shí)候，不是過緊就是太松。要不然就是過于擔(dān)心，在早晨去看了，在晚上又去摸摸，已經(jīng)離開了，又回頭去看看。更嚴(yán)重的，甚至掐破樹皮來觀察它是死是活，搖晃樹根來看它是否栽結(jié)實(shí)了，這樣樹木的天性就一天天遠(yuǎn)去了。雖然說是喜愛它，實(shí)際上是害了它。

或許基金投資也是這樣，功夫應(yīng)當(dāng)下在種樹時(shí)。一個(gè)好的投資計(jì)劃，好的風(fēng)險(xiǎn)處理預(yù)案，合理的收益預(yù)期。對之后不可避免的市場波動，得有一份不嗔不怪的脾氣，坐懷不亂的定力，能撐船的度量，就像種樹達(dá)人郭橐駝一樣。水至清則無魚，人至察則無徒。我們無法改變股票市場自幾百年前誕生時(shí)起就有的怪脾氣。時(shí)而跌落，時(shí)而驟起，時(shí)而巨浪滔天，時(shí)而晴空萬里。與其隨之喜怒，不如試著適應(yīng)。何況，基金投資的順風(fēng)要比逆風(fēng)多，好景更長。過去10年，偏股混合型基金指數(shù)有八年是上漲的，只有2016、2018兩年出現(xiàn)下跌。掛好香餌放長線，氣定神閑坐當(dāng)中。希望我們都能捉得到資本市場長期增值的這條大魚。