賠了夫人又折兵。

記者/ 楊松 鄢子為 編輯/ 鄢子為

(資料圖片)

江西鋰王李良彬可能需要一劑“后悔藥”。

李良彬是江西上市公司贛鋒鋰業(yè)董事長。7月1日，因涉嫌江特電機(jī)內(nèi)幕交易，贛鋒鋰業(yè)收到證監(jiān)會立案告知書。

據(jù)李良彬描述，2020年6月，談并購時，贛鋒鋰業(yè)買入少量江特電機(jī)股票。

如果李良彬當(dāng)初選擇收購整個江特電機(jī)公司，只需要等待半年，他就能獲得4倍回報，到現(xiàn)在，他就能取得接近17倍的回報。

可惜，沒有“如果”，李良彬不僅錯失一家市值480億子公司，還卷入內(nèi)幕交易風(fēng)波。

交易告吹

江特電機(jī)總部在江西省宜春市，距離鋰礦巨頭贛鋒鋰業(yè)只有1個半小時車程。

2020年6月，收到李良彬“收購”橄欖枝時，江特電機(jī)還戴著“ST”帽子。彼時，江特電機(jī)財務(wù)報表非常難看，2019年凈虧損20.24億元，2018年凈虧損16.6億元。

更為棘手的是，如果2020年年底之前，江特電機(jī)不能扭虧為盈，就有退市風(fēng)險。

“那時，是我們求著它（贛鋒鋰業(yè)）?！币晃唤仉姍C(jī)內(nèi)部人士丁寧告訴《21CBR》記者。

據(jù)丁寧透露，兩家公司于2020年6月開始洽談合作事宜。

江特電機(jī)有兩大業(yè)務(wù)：電機(jī)業(yè)務(wù)和鋰礦業(yè)務(wù)。剛開始，贛鋒鋰業(yè)想收購整個江特電機(jī)。

“后來，贛鋒鋰業(yè)認(rèn)為，自己不懂電機(jī)，想要剝離電機(jī)業(yè)務(wù)，單獨(dú)收購江特子公司銀鋰新能源，因價格沒談攏，交易擱置。2020年8月，我們達(dá)成一致協(xié)議，改成租30個月，租金1.92億元?！?/p>

李良彬指出，雙方接觸后，2020年6月23日，贛鋒鋰業(yè)購買了江特電機(jī)股票，當(dāng)日收盤價為1.62元。

李良彬表示，贛鋒鋰業(yè)持有江特電機(jī)的時間并不長，只有一個多月，具體購買了多少股數(shù)，不清楚。

當(dāng)年8月，贛鋒鋰業(yè)發(fā)表公告，表示將租用江特電機(jī)碳酸鋰生產(chǎn)線30個月。

兩個月后，交易生變，2020年10月28日，贛鋒鋰業(yè)稱，因雙方未能就鋰鹽生產(chǎn)線技術(shù)改造方案達(dá)成一致意見，合作終止。

丁寧告訴《21CBR》記者，贛鋒鋰業(yè)所說的“生產(chǎn)線技術(shù)改造”，是指要把碳酸鋰生產(chǎn)線由燒天然氣改為燒煤。

江特電機(jī)總部所在的宜春，是一個旅游城市，碳酸鋰生產(chǎn)線用的是“天然氣”?！摆M鋒鋰業(yè)所在的新余，是工業(yè)城市，（生產(chǎn)碳酸鋰）允許燒煤，成本稍低?！倍幷f道。

贛鋒鋰業(yè)終止合作更深層的原因是，其看不上江特電機(jī)的“云母提鋰”產(chǎn)線。

根據(jù)公告，江特電機(jī)現(xiàn)有兩條鋰云母制備碳酸鋰產(chǎn)線，年產(chǎn)能1.5萬噸。該該公司還擁有一條利用鋰輝石制備碳酸鋰的產(chǎn)線，年產(chǎn)能1.5萬噸。

（來源：江特電機(jī)官網(wǎng)）

在一次投資者交流會上，贛鋒鋰業(yè)表示，之所以終止與江特的合作，是因為宜春冶煉線生產(chǎn)成本過高——燒天然氣。

贛鋒鋰業(yè)還表示，云母提鋰效率差，需要20多噸才能制備1噸碳酸鋰，能源成本高。

兩方談不攏，交易告吹。

乘鋰直上

交易失敗后一個多月，江特電機(jī)迎來轉(zhuǎn)機(jī)。

作為新能源汽車動力電池的核心材料，碳酸鋰價格一飛沖天。從2020年底到現(xiàn)在，碳酸鋰價格由每噸4萬元漲至46萬元。

碳酸鋰價格漲了10多倍，李良彬在意的“天然氣”成本不足為道。從2020年6月23日至今，江特電機(jī)股價漲了1689%，從1.57元漲到28.1元。

丁寧算了一筆賬，贛鋒鋰業(yè)即便只是租用碳酸鋰生產(chǎn)線，收益也不錯?！鞍凑宅F(xiàn)在的價格，贛鋒鋰業(yè)的1.9個億租金，兩個月就能收回了?！?/p>

李良彬沒有預(yù)測到鋰價飛漲，贛鋒鋰業(yè)失去獲得更大市場份額的機(jī)會，“抱大腿”失敗的江特電機(jī)，因禍得福，絕地反彈。

丁寧覺得，并購失敗，是江特電機(jī)的幸運(yùn)。2021年，江特電機(jī)扭虧為盈，凈利潤3.86億元，公司于同年4月摘帽；今年一季度，其凈利潤增長至6.66億元。

在投資者眼中，“江特電機(jī)”儼然已是“江特鋰業(yè)”。江特電機(jī)年報顯示，包括碳酸鋰的采選化工業(yè)務(wù)（鋰礦業(yè)務(wù)），貢獻(xiàn)了絕大部分利潤。

財報顯示，2021年，江特電機(jī)的營業(yè)收入里，電機(jī)占比48.84%，采選化工占比47.61%，其他制造業(yè)占比3.36%，汽車生產(chǎn)制造占比0.19%。

到了今年一季度，鋰礦業(yè)務(wù)的營收占比達(dá)飆升至80%,利潤占比達(dá)97%。

碳酸鋰價格上漲，大幅提振公司業(yè)績。

江特電機(jī)在回復(fù)深交所問詢函報告中稱，2021年四季度，公司凈利潤快速攀升，主要因為碳酸鋰市場均價，由2020年第四季度的4萬元/噸持續(xù)上漲，至2021 年第四季度的20萬元/噸，致使公司采選化工業(yè)務(wù)量價齊升。

江特電機(jī)的一大優(yōu)勢是，礦多，在保障原材料供應(yīng)時，也能較好地控制成本。

公告顯示，江特電機(jī)在宜春地區(qū)擁有鋰瓷石礦2處采礦權(quán)和5處探礦權(quán)，從已探明礦區(qū)儲量統(tǒng)計，公司持有或控制的鋰礦資源量1億噸以上，資源儲量較大。

江特電機(jī)仍在擴(kuò)大產(chǎn)能，對兩條鋰輝石生產(chǎn)線兼容改造，將在今年二季度正式完成并投產(chǎn)。它還在推動宜豐新建年處理原礦300萬噸采選項目。

截至目前，碳酸鋰價格在二季度短暫回落后，仍保持上漲態(tài)勢。丁寧預(yù)測，今年下半年，碳酸鋰價格仍會繼續(xù)上漲，預(yù)計到54萬/噸或是個瓶頸。

隆眾資訊新能源行業(yè)分析師曲音飛持同樣觀點(diǎn)，新建產(chǎn)能增量有限，需求還在擴(kuò)大，預(yù)計下半年鋰鹽價格走勢偏強(qiáng)。

對于贛鋒鋰業(yè)，丁寧告訴記者，雙方已是競爭關(guān)系，不太可能有合作的機(jī)會。

李良彬本可以多一個百億“子公司”，現(xiàn)在在江西家門口，反倒多了一個對手。

（文中丁寧為化名）

（題圖：李良彬 來源：贛鋒鋰業(yè)官方公眾號 ）

（作者：楊松,鄢子為 編輯：鄢子為）