2022-05-23 10:02:39 來源 : 興證全球基金
中國證券協(xié)會發(fā)布報告顯示，我國股民人數(shù)已經(jīng)超過1.97億，基民人數(shù)也已超過7.2億。不論新老投資者，今年可能都感受到投資不易。5月以來A股略有回暖，上證指數(shù)再次向3100點靠近。
01
波動是市場常態(tài)
為什么波動與回撤，是一種市場常態(tài)?我們以中證混合基金指數(shù)為例，它可以代表全市場混合基金的整體表現(xiàn)。歷史數(shù)據(jù)顯示，自2010年初至2022年5月13日，中證混合基金指數(shù)累計增長141.3%，超越了上證指數(shù)同期-5.88%的收益率。但其中有37%的時間，混合基金指數(shù)的回撤幅度超過了15%。
生活需要與困難和解，投資心態(tài)也需要與波動、不確定性和解。正所謂“市場不是有求必應的機器”，投資難免經(jīng)歷“耐住寂寞”的時刻。
身處萬變的市場，人們很難知道何時蕭條、何時繁榮。有意擇時，往往會成為“追漲殺跌”的反向指標。分散配置、相信長期，或許更為可行、更為有效。
02
上證指數(shù)3100點的基金表現(xiàn)
“投資和純粹的科學不一樣，在科學上當你說：‘哦，我明白了’的時候，你會想出答案。但在投資上，如果等你徹底想明白，股價可能已經(jīng)翻兩番了。所以，你必須得承擔一些風險。”
——彼得·林奇
近年上證指數(shù)多次穿越或接近3100點，2022年5月13日收于3084點。對于基金來說，是否值得投資者的等待、值得承擔一定風險呢?
對于兩個細分類型——平衡混合型基金指數(shù)、偏債混合型基金指數(shù)，它們以債券+股票等資產(chǎn)配置為特點。上證指數(shù)3100點附近，它們的歷史表現(xiàn)如何?上證指數(shù)3100點附近的多個時刻(A、B、C、D點)，平衡混合型基金指數(shù)、偏債混合型基金指數(shù)均取得了較為良好的中長期歷史回報。
03
從A股估值，看逆向投資
“在過去70年里，曾發(fā)生過40次超過10%的大跌。每當股市大跌，我對未來憂慮之時，我就會回憶過去歷史上發(fā)生過40次股市大跌這一事實，來安撫自己那顆有些恐懼的心，我告訴自己，股市大跌其實是好事，讓我們又有一次好機會，以很低的價格買入那些很優(yōu)秀的公司股票。”
——彼得·林奇
對于上證指數(shù)，曾經(jīng)歷了一些明顯的“底部”區(qū)域，可以用市盈率統(tǒng)計它們的估值水平(如下表)。截至今年5月13日，上證指數(shù)的市盈率為12.03倍，比歷史上80%的時間都更便宜。
貪婪和恐懼，是人性。投資不僅需要清晰認知市場規(guī)律，有時還需要“逆人性”的判斷。頻繁買賣、來回換手不可取，相信長期并結(jié)合逆向投資，或許更能有所裨益。
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