▲硅谷銀行視頻截圖

(相關(guān)資料圖)

硅谷銀行（下稱SVB）破產(chǎn)事件，想必都知道了。

先簡單介紹一下其過程與原因，大體如下：

2020與2021這兩年，美國量化寬松，零利率低利息、大量印錢，導(dǎo)致了諸多科技公司都非常有錢，現(xiàn)金很多、融資很容易。這些錢多了怎么辦，存進(jìn)SVB這樣的銀行。

SVB有錢了怎么辦？那時(shí)候美聯(lián)儲(chǔ)并沒有加息，靠它0.1%的年化利率顯然沒搞頭，所以SVB就大量買入了美債與靠吃房貸利息的MBS債券。

正常情況下，只要政策不變，SVB靠吃利息差就夠了。

然而，2022年風(fēng)向突變，這一年美聯(lián)儲(chǔ)暴力加息七次，合計(jì)加息4.25%將基準(zhǔn)利率提升至4.5%，迅速收緊了市場的流動(dòng)性。

這時(shí)候就出現(xiàn)了兩個(gè)問題：一是SVB在早前零利低息買進(jìn)的美債與MBS出現(xiàn)了虧損，但只要不賣出，那虧損就不會(huì)成為現(xiàn)實(shí)，只是浮虧，浮虧不是虧；二是由于流動(dòng)性收緊，科技公司日子不好過了，融資也融不到，于是只能開始消耗早前存在SVB里的存款。

這時(shí)候，SVB的麻煩就來了。由于它將大量的錢都買了美債與MBS債券，面對(duì)客戶提款，資金不夠用。這時(shí)候它有兩種解決辦法：一是去借錢來應(yīng)付客戶提款，二是虧損賣掉手中債券來應(yīng)對(duì)客戶提款。經(jīng)過計(jì)算，發(fā)現(xiàn)前者的虧損（借錢不白借）比后者還多，因此賣掉部分債券是最優(yōu)選擇。

于是，SVB就宣布出售部分證券資產(chǎn)，將導(dǎo)致18億美元的虧損，并尋求通過出售股權(quán)募資22.5億美元。

該消息一出來，市場上就大量出現(xiàn)了對(duì)SVB兌付能力的質(zhì)疑。人們更擔(dān)心的是按這個(gè)套路下去，SVB還將損失150億美元，當(dāng)時(shí)SVB股票總市值也不過200億美元，更加加劇了市場恐慌。

順理成章，擠兌潮就這樣出現(xiàn)了。

銀行最怕的是什么？最怕的就是擠兌潮，硅谷銀行SVB就這樣被搞破產(chǎn)了。

雖然上面說了這么多，重點(diǎn)卻不是想說硅谷銀行破產(chǎn)，而是想說美國的作法自斃。

看SVB破產(chǎn)的整個(gè)過程，元兇正是美聯(lián)儲(chǔ)，首要原因正是美聯(lián)儲(chǔ)加息。

以前，美聯(lián)儲(chǔ)加息有諸多作用，抑制通脹、收割世界、升高美元指數(shù)（美元升值）。如今看來，加息抑制美國通脹有作用，但效果一般，2月數(shù)據(jù)還沒出來，美國1月CPI為6.4%；收割世界，效果也一般，除了借俄烏戰(zhàn)爭美國從歐洲稍微吃到了一點(diǎn)，其它地方的效果好像也很普通，最理想的對(duì)象中國，它吸不到。

放水與加息，這“一呼一吸”向來都是美國比較露臉的表演，要么抑制通脹見奇效，要么吸血世界大收益，甚至隨便吸死幾個(gè)國家來彰顯帝國威力。如今的結(jié)果是抑通脹與吸血的效果不怎樣，反而把自己內(nèi)部SVB先搞死了。SVB只是危機(jī)榜第11名，在它前面至少還有10個(gè)銀行面臨相同危機(jī)。

一個(gè)有意思的現(xiàn)象就出現(xiàn)了，美國這波操作本想露把臉，結(jié)果用力不當(dāng)把褲子掙破，露出屁股了。

SVB破產(chǎn)未必會(huì)演變成美國的系統(tǒng)性金融危機(jī)，但作者早前說過美國的“三高”病，即高債務(wù)、高通脹、高泡沫，是一定有風(fēng)險(xiǎn)的，這三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)相互糾纏，解決其中一個(gè)就容易引爆另外兩個(gè)，比如抑制通脹就容易引爆債市股市，硅谷銀行只是這“三高”風(fēng)險(xiǎn)下的其中一個(gè)犧牲品。