2月20日-24日，A股繼續(xù)震蕩調整，指數企穩(wěn)并在3300點附近形成拉鋸，滬指全周累計上漲1.34%報3267.16點，深證成指小幅漲0.61%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.83%。

行業(yè)方面，除美容護理、食品飲料、傳媒和醫(yī)藥生物少數板塊收綠外，煤炭、鋼鐵等周期板塊漲幅居前，分別為5.64%、4.68%，家用電器、輕工制造、國防軍工等板塊也悉數走強。

機構認為，目前市場資金觀望情緒較重，主要為存量博弈模式，后續(xù)需等待核心經濟數據、上市公司年報等催化因素。短期內，市場大概率仍處于弱平衡震蕩行情，指數繼續(xù)構筑3300點附近震蕩平臺。

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公募規(guī)模重回27萬億元以上

2月24日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布最新公募基金市場數據顯示，截至2023年1月31日，公募基金管理總凈值規(guī)模27.25萬億元，與上月相比，環(huán)比大增1.22萬億元，逼近2022年8月底27.29萬億元的歷史高點。

具體來看，1月份權益基金規(guī)模漲超3100億元，為連續(xù)第三個月保持增長勢頭。其中，股票型基金資產規(guī)模新增1791.71億元，達到2.66萬億元；混合型基金資產規(guī)模增長1374.18億元，突破5萬億關口，達到5.13萬億元。

與權益類基金相比，債券型基金則繼去年10月至12月合計縮水超9000億元之后，今年1月份繼續(xù)維持萎縮勢頭，從4.27萬億元降至4.01萬億元，規(guī)?？s水2650.48億元。不過，從表現趨勢看，目前規(guī)?？s水凈額和幅度均出現收窄跡象。

值得一提的是，在固定類資產中，貨幣型基金規(guī)模大幅增長，截至1月底，規(guī)?？傆嬤_11.53萬億元，較去年年底增長1.08萬億元，環(huán)比增幅達11.43%，是各主要基金類型中規(guī)模和份額增幅最大的產品類型。

不少業(yè)內人士認為，農歷春節(jié)前不少投資者傾向于將閑置資金轉向貨幣基金“落袋為安”，推升當月貨幣基金份額大幅增長。后市，隨著賺錢相應顯現，預計權益市場增量資金繼續(xù)可期。

階段性震蕩不改A股長期向好

圍繞A股走勢，方正富邦基金分析，市場短期風險偏好下降，低估值和前期滯漲的行業(yè)表現相對較好。國內主要指數回落到年均線附近，有望獲得較強支撐。隨著前期市場反彈，估值水平有所修復但仍處于相對合理區(qū)間，對于中短期市場持謹慎樂觀態(tài)度。未來影響市場表現的因素主要有兩方面，一是基本面好轉的幅度和節(jié)奏，二是政策面的力度和節(jié)奏。

中信保誠基金表示，在缺乏經濟復蘇數據兌現，當前又處于人事、政策“空窗期”的情況下，市場波動性加大，對于邊際或預期外的利空反應更加敏感，觸發(fā)了近期市場調整；美國通脹略超預期可能不會改變2023年美聯(lián)儲加息放緩的看法，仍傾向于認為維持國內經濟復蘇態(tài)勢、海外流動性逐漸寬松的判斷，暫未觀察到構成系統(tǒng)性風險的趨勢性利空因素。

農銀匯理基金認為，二月以來A股市場的調整主要是因為對經濟的樂觀預期與實際兌現程度的差異，但短期基本面不佳不影響全年預期，即使一季度經濟數據低于市場預期，更積極的政策也有望持續(xù)推出，利好股票市場中長期發(fā)展。

新華基金分析，春季行情在預期搶跑后不排除倒春寒，如近期市場情緒波動加大預期部分兌現，但之后還有孕育的盛夏和收獲的金秋。目前中國經濟處于新一輪經濟弱復蘇的周期起點上，盡管權益市場牛市未必會持續(xù)全年，但仍有溫和上行空間。

西部利得基金表示，當前影響市場的核心因素仍是國內經濟的復蘇持續(xù)性和海外流動性的預期變化。短期看國內經濟復蘇趨勢仍然較好，美元流動性預期在通脹數據超預期背景下階段性擾動，短期周期品、地產產業(yè)鏈和主題催化下的ChatGPT等方向值得關注；中長期看，海外流動性或將迎來改善，成長方向值得在回調中積極布局。

周期、金融、消費、地產值得關注

具體方向上，中歐基金認為，經濟企穩(wěn)預期下，周期行業(yè)的估值有望在經濟數據改善前率先獲得修復，可以適當關注預期政策向好的金融和地產鏈相關消費板塊；復工預期帶動下的建材、建筑行業(yè)以及可選消費相關的醫(yī)療服務、白酒等板塊等。

富國基金分析，2011年至2022年3月初，A股在大盤、風格、行業(yè)等層面均存在一定日歷效應，市場大概率上漲，在政策博弈下，融資資金活躍，小盤風格占優(yōu)，受益于穩(wěn)增長政策的部分周期行業(yè)呈現超額收益。就板塊看，往往月初周期、公用板塊相對占優(yōu)，月中消費、地產板塊相對占優(yōu)。

嘉實基金表示，消費方面，跟經濟相關性更強或有一定周期性的行業(yè)，需結合估值水平進行關注；房地產恢復當前較弱，但后周期類資產需求端將迎改善，值得關注；消費電子處在相對低迷周期，格局正在改善，值得投入精力挖掘。

鵬揚基金認為，2月以來，廣譜經濟復蘇正在接力服務消費，順周期板塊受益，據此可關注相關成本下降、需求上行的板塊，市場風格走向均衡。一方面，目前內資已開始接力外資，增倉和調倉方向更偏向于中小盤成長風格，信創(chuàng)、TMT交易熱度上升至歷史最高水平；另一方面，隨著經濟復蘇的深化，實體經濟對資金的需求提升，將助力基建、保交樓等繼續(xù)形成實物工作量，價值風格近期受到支撐。

興銀基金分析，全球新產業(yè)趨勢方興未艾，A股仍處在上行趨勢之中。當前春季行情或可持續(xù)，內資做多意愿逐漸增強，預示著后續(xù)行情有充足增量資金。在行業(yè)上建議關注信創(chuàng)、券商、人工智能、醫(yī)藥生物、新能源、自主可控和軍工裝備為代表的成長性方向。

（提示：上述信息僅供參考，不作為具體操作建議。市場有風險，投資需謹慎。）

作者：勻音

編輯：王月

監(jiān)制：雨天