2月19日晚間，山東玻纖（605006.SH）發(fā)布公告稱，擬根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略、貴金屬市場(chǎng)情況擇機(jī)出售200千克銠粉。此次出售銠粉目的，是為盤(pán)活存量資產(chǎn)，進(jìn)一步提高資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)質(zhì)量。公告顯示，銠粉主要被用于玻璃纖維池窯生產(chǎn)線設(shè)備中，由于減銠技術(shù)逐漸成熟，銠粉用量逐步下降。

“一次賺夠一年利潤(rùn)”

據(jù)公開(kāi)資料，銠具有高熔點(diǎn)和耐腐蝕能力，可用作電器儀表、化工及制造精密合金等的原料，也可用來(lái)制造加氫催化劑、熱電偶、鉑銠合金等。由于產(chǎn)量稀少，銠粉價(jià)格昂貴。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，2023年2月20日，銠粉平均價(jià)2730元/克，按此計(jì)算，200千克銠粉價(jià)值或達(dá)約5.46億元。

(資料圖)

資料顯示，山東玻纖主營(yíng)業(yè)務(wù)是玻璃纖維及其制品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，公司產(chǎn)品主要包括無(wú)堿紗、中堿紗和玻纖制品等。

而關(guān)于此次出售的貴金屬銠粉，山東玻纖曾在財(cái)報(bào)中解釋?zhuān)渲饕糜诩庸ば纬摄K銠合金漏板，而鉑銠合金漏板是公司主要產(chǎn)品玻璃纖維的重要生產(chǎn)工具，用于玻璃纖維的最后成絲工序。公司2022年半年報(bào)中顯示，鉑銠合金被納入固定資產(chǎn)核算，期初賬面價(jià)值為13.51億元，期末價(jià)值為14.43億元。

過(guò)往公告顯示，這已不是山東玻纖第一次出售銠粉貴金屬，公司此前曾靠出售銠粉實(shí)現(xiàn)上億元利潤(rùn)。2022年9月，山東玻纖第一次發(fā)布關(guān)于出售貴金屬資產(chǎn)的公告稱，公司將擇機(jī)出售100千克銠粉。此后的2022年11月至2023年2月間，山東玻纖三次披露關(guān)于出售貴金屬進(jìn)展公告，直至2023年2月16日完成出售。筆者根據(jù)三次公告的數(shù)據(jù)計(jì)算得出，公司累計(jì)交易金額3.13億元，累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)達(dá)2.43億元，利潤(rùn)率達(dá)77.63%。

值得一提的是，山東玻纖該次出售銠粉實(shí)現(xiàn)的2.43億元利潤(rùn)規(guī)模，遠(yuǎn)超2020年以前年度公司單年凈利潤(rùn)，幾乎相當(dāng)于2021年凈利潤(rùn)的一半。

貴金屬銠價(jià)格經(jīng)歷翻倍式增長(zhǎng)

筆者注意到，同行業(yè)公司中國(guó)巨石（600176.SH）也曾出售銠粉，相關(guān)舉措也給公司帶來(lái)不小的資產(chǎn)處置收益。2021年9月，中國(guó)巨石發(fā)布公告稱，截至日前累計(jì)出售銠粉和鉑銠合金約131.66kg，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)3.35億元，達(dá)到公司上一年度經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)的10%。從公告來(lái)看，銠粉及鉑銠合金折合323.5萬(wàn)元/kg，而公司庫(kù)存成本僅69.1萬(wàn)元/kg，相差近4.6倍。

對(duì)出售原因，中國(guó)巨石在2022年9月的投資者調(diào)研公告中稱，由于漏板加工技術(shù)朝著低銠無(wú)銠方向改進(jìn)，漏板中的銠含量逐漸降低，部分銠粉出現(xiàn)閑置，故而出售。

兩家公司出售銠粉獲取高額盈利的現(xiàn)象，是過(guò)去五年間貴金屬銠價(jià)格大幅上漲的縮影。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，2018年3月，銠粉價(jià)格僅456元/克，五年間銠粉價(jià)格翻了將近6倍。

銠粉價(jià)格暴漲或許跟需求逐年上升但供給日益緊缺有關(guān)。據(jù)光大證券研報(bào)，約80%的銠用于汽車(chē)尾氣催化轉(zhuǎn)化器，8%用于化學(xué)制品，3%用于高科技玻璃增強(qiáng)纖維，0.5%用于電器工業(yè)。

東吳證券研報(bào)稱，在需求端，隨著汽車(chē)工業(yè)的發(fā)展和《國(guó)家第六階段機(jī)動(dòng)車(chē)污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》的實(shí)施，汽車(chē)尾氣催化劑將進(jìn)一步加大鉑、銠等貴金屬的使用量。根據(jù)世界鉑金投資協(xié)會(huì)（WPIC），國(guó)五完全切換至國(guó)六將帶動(dòng)國(guó)內(nèi)銠金用量增加50%~100%。而在供給端，我國(guó)鉑、銠等鉑族金屬資源極度匱乏，儲(chǔ)量?jī)H占全球總量的0.5%，現(xiàn)階段主要依賴進(jìn)口和回收。

對(duì)于買(mǎi)入銠粉的用途，筆者詢問(wèn)了此前山東玻纖出售銠粉時(shí)的交易對(duì)方——天長(zhǎng)市英泰利貴金屬材料有限公司方面，對(duì)方回復(fù)稱，采購(gòu)銠粉主要是用于做鉑銠絲，用于儀表儀器，銠粉是公司的原材料。

關(guān)于銠粉來(lái)源、庫(kù)存、及未來(lái)出售計(jì)劃，筆者詢問(wèn)了山東玻纖方面。公司方面回復(fù)稱，銠粉作為存量資產(chǎn)，最初來(lái)源是采購(gòu)而來(lái)，而此次出售的緣由正如公告中所述，制作鉑銠合金漏板技術(shù)改良成熟之后銠粉用量減少，公司將其置換之后進(jìn)而出售。

關(guān)于庫(kù)存和未來(lái)出售計(jì)劃方面，山東玻纖方面表示尚不確定。“銠粉并不是像生產(chǎn)產(chǎn)品一樣，產(chǎn)品成熟后即可進(jìn)行出售，而是需要等鉑金漏板技術(shù)持續(xù)改良之后，當(dāng)可以減少銠粉用量時(shí)，將其從漏板中置換出進(jìn)行出售，所以目前公司對(duì)銠粉庫(kù)存和未來(lái)出售計(jì)劃還不明確。”公司表示。

截至2023年2月20日收盤(pán)，山東玻纖漲幅3.18%，報(bào)收9.41元/股，總市值56.46億元。