大家都知道蝙蝠吧？它是唯一能夠飛翔的哺乳動物，像鳥不是鳥，是哺乳動物，但會飛。在銀行業(yè)中，有一只銀行股也有此種特征，它的身份是國有大行，但是它的業(yè)績表現(xiàn)，經(jīng)營模式，各方面都與股份制銀行很相像。本篇文章我們來錯位對比一下，不再將郵儲銀行與國有大行進(jìn)行對比，而是與股份制銀行進(jìn)行對比，看看它的表現(xiàn)如何。

(資料圖)

這樣對比有何意義呢？郵儲銀行是在2019年2月才被調(diào)整為國有大行，眾所周知，它是一家年輕的國有大行。少有人知的是，郵儲銀行也是一家非常年輕的銀行。郵儲銀行是2008年7月才開始開展信貸業(yè)務(wù)，之前都是只吸收存款，2009年才獲得對公業(yè)務(wù)牌照，成為全牌照銀行。

年輕的郵儲銀行不像其它國有大行一樣經(jīng)歷粗放式經(jīng)營的年代，積累了大量的不良包袱。除此以外，它又起帆于2008年美國金融危機(jī)之后，吸取了西方金融行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。從過程中看，它有著飛速發(fā)展的先天優(yōu)勢，從結(jié)果看，無論是盈利增幅情況還是不良表現(xiàn)，它都要遠(yuǎn)好于其它國有大行。

將郵儲銀行與國有大行對比，已經(jīng)沒有太大的意義了，只要不比業(yè)績絕對值，它幾乎都是完勝的。將郵儲銀行與股份制銀行進(jìn)行對比，也許對我們的投資更有指導(dǎo)意義。

一、盈利情況

郵儲銀行2022年?duì)I業(yè)收入3349.56億元，同比增幅5.08%；凈利潤為852.24億元，同比增幅11.89%。這樣的成績能在股份制銀行中排第幾名呢？具體見下表：

上表是按營業(yè)收入同比增長率進(jìn)行排序，郵儲銀行排到第三名，僅次于浙商銀行和平安銀行。如果按凈利潤排名來看郵儲銀行依然排在第三名，僅次于平安銀行和招商銀行。

我梳理了過去三年的情況，2021年郵儲銀行營收同比增長率排第3，次于浙商銀行和招商銀行，凈利潤同比增長率排第4，次于平安銀行、興業(yè)銀行、招商銀行；2020年郵儲銀行營收同比增長率排第6名，僅優(yōu)于浙商銀行、民生銀行、浦發(fā)銀行，凈利潤同比增長率排在第一名。

單從排名看，郵儲銀行目前位于股份制銀行的前列，而且，它也不是一直維持在這個(gè)水平的，而是不斷進(jìn)步得來的。2020年是大災(zāi)年，郵儲銀行憑借5.36%的凈利潤同比增長率排在股份制銀行中的第一名，這充分說明了，它的經(jīng)營相對比較穩(wěn)定，而其它銀行可能深受不良資產(chǎn)的困擾，只要行情稍微一不好，就立馬滑下去了。

二、不良情況

郵儲銀行2022年不良貸款率為0.84%，在股份制銀行中排第一；撥備覆蓋率為385.51%，在股份制銀行中排第2，僅次于招商銀行。

同樣的，我們對比了過去三年的不良表現(xiàn)情況，具體見下表：

從不良貸款率上來看，郵儲銀行連續(xù)三年在股份制銀行中排第一名，從撥備覆蓋率來看，郵儲銀行又連續(xù)三年在股份制銀行中排第二名，僅次于招商銀行。

正如咱們前面說到的，不良包袱輕是郵儲銀行的優(yōu)勢，也正是因?yàn)橛羞@樣的優(yōu)勢，郵儲銀行才能獲得快速的業(yè)績發(fā)展。相反，大家也應(yīng)該關(guān)注到，郵儲銀行2022年的不良貸款率略有上升，撥備覆蓋率首次低于400%。

雖然目前優(yōu)勢仍在，但是大家需要注意，因什么而來，就會因什么而去。不良情況是郵儲銀行的核心競爭力，那么一旦它的不良指標(biāo)持續(xù)下滑，那對郵儲銀行的股價(jià)影響肯定也是巨大的。

三、資本指標(biāo)

2022年郵儲銀行核心一級資本充足率為9.36%，在股份制銀行中排第三，弱于招商銀行和興業(yè)銀行。在2021年和2020年，郵儲銀行均排第二名，均弱于招商銀行。見下表：

從表中可以看出，郵儲銀行的資本充足率在股份制銀行中還是排名前列的。雖然在股份制銀行中排名前列，并不代表，郵儲銀行的資本充足率就比較優(yōu)秀。事實(shí)上郵儲銀行屬于第二組系統(tǒng)重要性銀行，核心一級資本充足率最低應(yīng)為8%，層次比它高的銀行還有招商銀行和興業(yè)銀行，均位于第三組，核心一級資本充足率最低為8.25%。具體見下表：

也就是說，如果把監(jiān)管對系統(tǒng)重要性銀行的不同要求加上去的話，那么郵儲銀行的排名可能就處于第6名。從過去三年的情況來看，郵儲銀行的核心一級資本充足率也降低到了三年中的最低水平，這也許會制約它的發(fā)展速度。

總結(jié)：

過去我們談郵儲銀行，往往都是從它國有大行的身份入手，這一次，我們將它與股份制銀行對比，更加客觀。從對比的情況來看，郵儲銀行大體可以排在股份制銀行中的第三、第四名，至少處于第一梯隊(duì)。它最大的優(yōu)勢就是不良表現(xiàn)，但同時(shí)，它未來投資價(jià)值的變數(shù)還可能會受到不良劣變的制約，以及資本充足率的下降。