2023-05-11 10:04:22 來源 : 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道
21 世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 楊坪 深圳報(bào)道
剛剛落幕的 2022 年報(bào)季，萬億醫(yī)械產(chǎn)業(yè)規(guī)模保持了穩(wěn)定高增長，但企業(yè)之間的業(yè)績分化也愈加明顯。
【資料圖】
申萬119 家醫(yī)療器械上市公司2022年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入合計(jì)3104.83億元，同比上年的2553.96億元上漲 21.57%，實(shí)現(xiàn)凈利潤773.02 億元，同比上年的 661.53 億元增長16.85%。其中，35 家企業(yè)歸母凈利潤增長超過 20%，43 家企業(yè)則下滑超過 20%。
進(jìn)入 2023 年以來，隨著防控政策調(diào)整，醫(yī)械板塊常規(guī)業(yè)務(wù)明顯復(fù)蘇，疫情相關(guān)業(yè)務(wù)下滑，2023 年一季度，醫(yī)療器械上市公司營業(yè)收入同比下降42.80%，凈利潤同比下滑70.87%。
回望 2022 年，部分醫(yī)械企業(yè)受益于疫情相關(guān)業(yè)務(wù)，業(yè)績得到飛升。
年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，119 家 A 股醫(yī)械企業(yè)中，營收超過百億規(guī)模的只有 5 家，分別是邁瑞醫(yī)療（300760.SZ）、九安醫(yī)療（002432.SZ）、達(dá)安基因（002030.SZ）、樂普醫(yī)療（300003.SZ）和明德生物（002932.SZ），分別為 303.66 億元、263.15 億元、120.46 億元、106.09 億元和105.30 億元。
其中，憑借試劑盒產(chǎn)品銷量大漲的九安醫(yī)療，歸母凈利首次超過“醫(yī)療器械一哥”邁瑞醫(yī)療，達(dá)到160.30億元，同比增長超過1664.19%，也是唯一一家凈利潤規(guī)模超過百億的醫(yī)械上市公司。
從業(yè)績增速來看，2022 年合計(jì)有19 家企業(yè)歸母凈利潤增速超過 50%，大部分企業(yè)的業(yè)績高速增長的原因?yàn)橐咔橄嚓P(guān)業(yè)務(wù)拉動。
除了前文提到的九安醫(yī)療之外，亞輝龍（688575.SH）、華大智造（688114.SH）、安旭生物（688075.SH）、明德生物等9 家企業(yè)的歸母凈利潤增速也超過了100%。
其中，亞輝龍凈利潤10.12億元，同比增長394.46%，公司明確指出主要系公司新冠業(yè)務(wù)(特別是海外新冠業(yè)務(wù))及非新冠自產(chǎn)業(yè)務(wù)銷售規(guī)模增加所致；明德生物凈利潤約42.08億元，同比增加197.79%，其2022年新冠核酸檢測試劑盒、新冠抗原試劑盒貢獻(xiàn)的營業(yè)收入高達(dá)84.42億元。
不過，值得一提的是，進(jìn)入 2023 年一季度，隨著疫情防控政策的變化，這些企業(yè)大多面臨業(yè)績“失速”。如華大智造2023 年一季度收入下降49.25%，凈利潤更是虧損1.5億元；九安醫(yī)療一季度營收和凈利潤均下滑超過90%，亞輝龍、明德生物凈利潤也分別下滑84.11%和94.57%。
隨著疫情相關(guān)業(yè)務(wù)需求減退，帶量采購的逐步鋪開，醫(yī)療器械企業(yè)的成熟業(yè)務(wù)面臨增長瓶頸，醫(yī)療器械板塊內(nèi)部分化加劇。
2023 年一季度，僅邁瑞醫(yī)療一家企業(yè)利潤規(guī)模達(dá)到十億量級；但同期卻有 16 家企業(yè)一季度為虧損狀態(tài)。疫情期間的大牛股，有著“手套茅”之稱的英科醫(yī)療（300677.SZ）凈利潤首次由盈轉(zhuǎn)虧，2023 年 1-3 月凈虧損1.53億元。藍(lán)帆醫(yī)療（002382.SZ）、健帆生物（300529.SZ）等低值耗材類公司業(yè)績下滑超過 40%，其中藍(lán)帆醫(yī)療更是因?yàn)楫a(chǎn)能過剩和集采沖擊等原因虧損約5245萬元。
而前期并不依賴于疫情相關(guān)業(yè)務(wù)的上市公司，隨著常規(guī)業(yè)務(wù)逐漸恢復(fù)，在 2023 年維持了穩(wěn)健增長。
分類別來看，有著較高壁壘的設(shè)備板塊龍頭增長顯著。如邁瑞醫(yī)療2023年一季度歸屬于上市股東的凈利潤約25.71億元，同比增長22.14%；開立醫(yī)療（300633.SZ）隨著醫(yī)院裝機(jī)加快以及醫(yī)療新基建政策的推動，歸母凈利潤增速達(dá)到171.11%；澳華內(nèi)鏡（688212.SH）歸母凈利潤 1654.73 萬元，同比上升385.71%。
邁瑞醫(yī)療高管在業(yè)績說明會上曾透露，“隨著2月份常規(guī)診療活動的逐步復(fù)蘇，國內(nèi)試劑消耗開始呈現(xiàn)逐月環(huán)比改善的趨勢”，“預(yù)計(jì)二季度開始 IVD 產(chǎn)線的表現(xiàn)也將有所反彈，其中化學(xué)發(fā)光業(yè)務(wù)仍將實(shí)現(xiàn)高速增長”。
高值耗材類公司一季度業(yè)績也實(shí)現(xiàn)較高增長，如國產(chǎn)電生理企業(yè)惠泰醫(yī)療（688617.SH)第一季度歸母凈利潤1.03億元，同比上升53.71%，內(nèi)鏡診療企業(yè)南微醫(yī)學(xué)（688029.SH）實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.01 億元，同比增長133.98%;消費(fèi)類醫(yī)械企業(yè)如愛博醫(yī)療（688050.SH）等在疫情影響緩解后，大部分都實(shí)現(xiàn)了恢復(fù)性增長，其凈利潤增速超過40%。
分市場來看，國際化布局正在成為醫(yī)療器械企業(yè)快速發(fā)展的驅(qū)動力。
21 世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì) wind 數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2022 年披露了海外業(yè)務(wù)收入的97家醫(yī)療企業(yè)上市公司，合計(jì)實(shí)現(xiàn)海外收入1065.94 億元，占這些企業(yè)總營業(yè)收入的比例高達(dá)37.84%。
其中安旭生物（688075.SH）、九安醫(yī)療、五洲醫(yī)療（301234.SZ）、采納股份（301122.SZ）、美好醫(yī)療（301363.SZ）等7 家公司，海外業(yè)務(wù)占比超過營收的九成。以最典型的安旭生物為例，2022年公司營業(yè)收入約61.66億元，而海外業(yè)務(wù)收入就達(dá)到61.13 億元。
雖然2022 年安旭生物銷往海外的產(chǎn)品主要為新冠抗原自檢試劑，業(yè)績存在較大波動，但近年來，隨著我國醫(yī)療市場高值耗材集采步伐不斷加快，國產(chǎn)醫(yī)療器械“出?！痹缫殉蔀槌绷?。
據(jù)中國海關(guān)總署1月30日數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年1～11月我國醫(yī)療器械出口總額達(dá)4441.79億元，預(yù)計(jì)全年出口額為4785億元。
國內(nèi)醫(yī)療器械龍頭企業(yè)在全球高端市場的份額也不斷提高。
以邁瑞醫(yī)療為例，該企業(yè)醫(yī)學(xué)影像業(yè)務(wù)就得益于全新高端超聲R系列和全新中高端超聲I系列迅速上量，在2022年實(shí)現(xiàn)了海內(nèi)外客戶層級的全面提升，其中超聲增長超過20%。體外診斷業(yè)務(wù)中，邁瑞醫(yī)療也在加速滲透海外中大樣本量客戶，國際體外診斷業(yè)務(wù)增長超過35%。
邁瑞醫(yī)療董事長李西廷在4月27日致股東信中表示，“中國醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)的未來不應(yīng)局限于國內(nèi)，全球醫(yī)療新基建的深藍(lán)市場，正在為提供高性價比解決方案的企業(yè)提供更多的機(jī)會和更大的競技舞臺?！?/p>
此外，據(jù)聯(lián)影醫(yī)療2022年財(cái)報(bào)顯示，聯(lián)影醫(yī)療主營業(yè)務(wù)收入中境外的銷售收入實(shí)現(xiàn)超過110.83%的同比增長，收入達(dá)到10.78億元，主營業(yè)務(wù)收入中境外占比由上年同期的7.15%提升至11.94%，高端醫(yī)學(xué)影像產(chǎn)品已成功出海。
“近兩年來，國內(nèi)醫(yī)療器械發(fā)展得非?？?，已經(jīng)儲備了很多新的甚至是高科技的醫(yī)療裝備技術(shù)。未來醫(yī)療器械出海的支撐點(diǎn)可能在一些便攜化、高附加值的快速檢測設(shè)備上面，包括利用人工智能技術(shù)賦能疾病篩查等。當(dāng)然如何將技術(shù)快速轉(zhuǎn)化為商品，也需要政策的支撐。”中國醫(yī)學(xué)裝備協(xié)會副秘書長楊建龍說道。
作為生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展迅速、壁壘頗高的行業(yè)，醫(yī)療器械上市公司在研發(fā)領(lǐng)域的投入也一直居于市場前列。
wind 數(shù)據(jù)顯示，2022 年 119 家醫(yī)療器械上市公司研發(fā)投入合計(jì)241.09 億元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例為7.76%，較2021 年增長 25%，遙遙領(lǐng)先于 A 股平均水平（2.29%）。
其中，邁瑞醫(yī)療、聯(lián)影醫(yī)療（688271.SH）、樂普醫(yī)療和達(dá)安基因2022 年研發(fā)規(guī)模超過十億，分別達(dá)到31.91 億元、14.66 億元、12.84 億元和11.00 億元，占營業(yè)收入的比例分別達(dá)到10.51%、15.78%、12.10%和9.13%。
從研發(fā)投入強(qiáng)度來看，51 家企業(yè)研發(fā)投入占營收比例超過10%，7 家科創(chuàng)板公司研發(fā)投入占營收水平超過21%。較典型的如賽諾醫(yī)療（688108.SH），2022 年研發(fā)支出合計(jì)2.07 億元，但當(dāng)年公司營業(yè)收入才1.93億元；天智航-U（688277.SH）2022年收入1.56億元，但當(dāng)年公司研發(fā)支出卻達(dá)到1.23 億元。
早前，天智航董事會秘書黃軍輝在接受21 世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者時曾指出，公司持續(xù)投入高研發(fā)費(fèi)用，用于后續(xù)產(chǎn)品升級換代及新適應(yīng)證產(chǎn)品的研發(fā)，“我們的關(guān)節(jié)置換機(jī)器人有望在近期拿到注冊證，而未來，天智航有望推出全骨科覆蓋的手術(shù)機(jī)器人，這可能是在未來一段時間內(nèi)全球唯一覆蓋全骨科的產(chǎn)品”。
展望 2023 年，市場對于高端醫(yī)療器械設(shè)備產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇較為樂觀。
“整體看，在醫(yī)療新基建的行業(yè)背景以及政府對于國產(chǎn)器械的大力扶持趨勢下，2023年高端醫(yī)療設(shè)備行業(yè)有望保持高景氣，且在2021-2022年板塊回調(diào)較多的情況下，估值具備較強(qiáng)性價比。”西部證券醫(yī)藥醫(yī)療器械和服務(wù)行業(yè)首席分析師陸伏崴指出。
