最近股市都跌出股災(zāi)的感覺(jué)了，但是前不久公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)卻又特別好，問(wèn)題出在哪里了？

4月18日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布2023年一季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。4月18日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布2023年一季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。初步核算，一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值284997億元，按不變價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)4.5%，比上年四季度環(huán)比增長(zhǎng)2.2%，創(chuàng)下近四個(gè)季度最高水平。雖然大家早已預(yù)料到一季度經(jīng)濟(jì)會(huì)比較不錯(cuò)，但是這個(gè)數(shù)據(jù)還是超出了大家的預(yù)期。

【資料圖】

與此同時(shí)，還有一個(gè)數(shù)據(jù)超出了大家的預(yù)期。一季度，貨物進(jìn)出口總額98877億元，同比增長(zhǎng)4.8%。其中，出口56484億元，增長(zhǎng)8.4%；進(jìn)口42393億元，增長(zhǎng)0.2%，貿(mào)易順差14090億元。這個(gè)數(shù)據(jù)之所以超出預(yù)期，是因?yàn)?月出口額同比增速達(dá)到了14.8%，打破了此前訂單流失的傳言。

另外一個(gè)我非常關(guān)注的數(shù)據(jù)，全國(guó)商品房的銷售面積及銷售額增速也已經(jīng)回正。我們知道房地產(chǎn)其實(shí)才是我們國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的最大部門，曾被稱為“全宇宙最重要的經(jīng)濟(jì)部門”，現(xiàn)在只要新房的銷量能穩(wěn)住，或者不要下滑得太快，我們的經(jīng)濟(jì)看著都會(huì)穩(wěn)健很多。

考慮到2022年2季度是上海疫情最嚴(yán)重的時(shí)候，全國(guó)的GDP增長(zhǎng)也受到重創(chuàng)，這意味著今年二季度的GDP增速會(huì)比一季度看上去更好，同理四季度的增速應(yīng)該很不錯(cuò)。所以國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布一季度GDP數(shù)據(jù)后，包括摩根大通、瑞銀、花旗等多家國(guó)際金融機(jī)構(gòu)集中上調(diào)中國(guó)2023年全年GDP增速預(yù)期。綜合多家機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)，2023年全年的GDP增速可能在6%-6.4%，這在全球主要經(jīng)濟(jì)體中應(yīng)該是非常高的。

這個(gè)增速意味著什么呢？我們之前給大家計(jì)算過(guò)，美國(guó)是一個(gè)以消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的國(guó)家，年均增速比較穩(wěn)定的在2%左右，假如未來(lái)我們的GDP能保持5%的增長(zhǎng)，大概在2030年就超過(guò)美國(guó)的水平，如果保持4%的增長(zhǎng)大概在2035年超過(guò)美國(guó)的水平：

而我們之前也講過(guò)，要達(dá)到這一目標(biāo)可能比預(yù)想的還要容易一些。因?yàn)橐陨螱DP都是用美元計(jì)算的，如果以中國(guó)這樣巨大的經(jīng)濟(jì)體量，如果能保持穩(wěn)定中速增長(zhǎng)，人民幣匯率也會(huì)有一個(gè)增值，假如是1%的話，那GDP增長(zhǎng)只需要3-4%即可實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)，到那個(gè)時(shí)候中國(guó)的人均GDP水平大概在2萬(wàn)美元左右，正式邁入中等發(fā)達(dá)國(guó)家的門檻。

按一般人的思維，如果經(jīng)濟(jì)好股市不應(yīng)該也會(huì)好嗎？但是結(jié)果卻恰恰相反，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出來(lái)之后，股市就開(kāi)始連續(xù)大跌。包括有些專業(yè)出身的大V都看錯(cuò)了，比如任澤平，說(shuō)完新一輪結(jié)構(gòu)性牛市當(dāng)天股市就見(jiàn)了頂：

那有人問(wèn)了，為什么經(jīng)濟(jì)前景這么好，股市表現(xiàn)卻如此不好呢？我還專門跑去問(wèn)了一下chartGPT這個(gè)問(wèn)題，它的回答如下：

我以“事后諸葛亮”的眼光來(lái)看的話，前幾個(gè)月股市好，其實(shí)是因?yàn)槿ツ?2月到今年1、2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)太差了，所以央行注入了超多流動(dòng)性。根據(jù)央行發(fā)布的數(shù)據(jù)，一季度人民幣貸款增加10.6萬(wàn)億元，同比多增2.27萬(wàn)億元；社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為14.53萬(wàn)億元，比上年同期多2.47萬(wàn)億元。

我們說(shuō)過(guò)，股市未必是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，而是貨幣的晴雨表。所以當(dāng)最近經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖明顯超預(yù)期之后，大家又開(kāi)始預(yù)期貨幣政策會(huì)相應(yīng)調(diào)整。尤其是考慮到，受疫情影響去年二季度基數(shù)偏低，預(yù)計(jì)二季度經(jīng)濟(jì)同比數(shù)據(jù)都會(huì)較高，在這樣的情況下，大規(guī)模政策出臺(tái)的概率也較低，因此股市也就應(yīng)聲下跌了。

我們之前說(shuō)股市投資無(wú)非是賺三種錢：一種是賺央行放水的錢，一種是賺別人的錢，一種是賺企業(yè)盈利的錢。現(xiàn)在基本上可以確定，這一輪央行放水的錢已經(jīng)賺完了，甚至到了還賬的時(shí)候了。未來(lái)一段時(shí)間里，我們只能賺經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、企業(yè)盈利回升的錢。

那么哪些行業(yè)或者板塊未來(lái)盈利回升概率比較大呢？根據(jù)招商證券量化打分結(jié)果如下：

根據(jù)國(guó)盛企業(yè)最新研報(bào)《2023年一季度全A業(yè)績(jī)初探》如下：

1、結(jié)合業(yè)績(jī)?cè)鏊?、預(yù)喜率與超預(yù)期比例來(lái)看，各維度大類板塊中主板、滬深300、必需消費(fèi)、可選消費(fèi)與中游制造占優(yōu)。

2、結(jié)合業(yè)績(jī)?cè)鏊?、預(yù)喜率與超預(yù)期比例來(lái)看，申萬(wàn)行業(yè)中食品飲料、醫(yī)藥生物、家用電器、美容護(hù)理、商貿(mào)零售、環(huán)保占優(yōu)，重點(diǎn)指向核心消費(fèi)方向。