全球家族辦公室計(jì)劃實(shí)現(xiàn)多年來最大規(guī)模的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)移！

6月1日，瑞銀發(fā)布了《2023年全球家族辦公室報(bào)告》（下稱“報(bào)告”）。報(bào)告顯示，家族辦公室正計(jì)劃多年來最大規(guī)模的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)移。隨著接近零利率時(shí)代結(jié)束，主動型管理的平衡投資組合重新受到青睞。

(資料圖)

瑞銀全球家族及機(jī)構(gòu)財(cái)富主管兼全球金融市場部聯(lián)席主管George Athanasopoulos 表示：“目前正值全球金融危機(jī)后，利率持續(xù)低位或負(fù)值且流動資金充裕時(shí)代的終結(jié)，而今年的報(bào)告也正在這個(gè)關(guān)鍵性時(shí)點(diǎn)發(fā)布。在此環(huán)境下，我們的研究顯示家族辦公室正作出重大改變，做好準(zhǔn)備以取得增長及成功?！?/p>

George Athanasopoulos 還稱：“盡管當(dāng)前市場及地緣政治趨勢促使投資者轉(zhuǎn)向具流動性的短期固定收益，但66%家族辦公室仍然認(rèn)為非流動資產(chǎn)可提高長遠(yuǎn)回報(bào)，并期望進(jìn)一步增加對沖基金、私募股權(quán)基金及私幕債務(wù)等另類資產(chǎn)的配置，以分散私幕市場的配置。”

家族辦公室計(jì)劃多年來最大規(guī)模的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)移

該報(bào)告對全球230個(gè)單一家族辦公室進(jìn)行調(diào)查，受訪的家族辦公室總財(cái)富凈值為4958億美元，平均總財(cái)富凈值22億美元。亞太區(qū)有45個(gè)單一家族辦公室參與調(diào)查。

鑒于利率、通脹及經(jīng)濟(jì)增長可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，報(bào)告顯示，家族辦公室正計(jì)劃多年來最大規(guī)模的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)移。隨著接近零利率時(shí)代結(jié)束，主動型管理的平衡投資組合重新受到青睞。

亞太區(qū)家族辦公室對股票的配置最高（37%），其中41%計(jì)劃于未來五年增加對成熟市場的固定收益配置。隨著美元見頂及中國經(jīng)濟(jì)重啟，受訪的家族辦公室還預(yù)計(jì)將增加風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置，35%計(jì)劃增持新興市場股票。

家族辦公室以另類資產(chǎn)協(xié)助分散投資組合的趨勢仍然強(qiáng)勁，但他們正在重新調(diào)整配置重點(diǎn)。亞太區(qū)近半家族辦公室（46%）偏好使用對沖基金以分散投資，相比全球只有33%家族辦公室偏好使用對沖基金進(jìn)行分散投資。亞太區(qū)家族辦公室的對沖基金配置亦從3%升至5%。

瑞銀財(cái)富管理全球家族及機(jī)構(gòu)財(cái)富亞太區(qū)聯(lián)席主管辜良雄表示：“與全球其他地區(qū)相比，去年亞太區(qū)家族辦公室的股票配置最高，而40%計(jì)劃在未來五年內(nèi)大幅增加對成熟市場股票的配置。去年亞太區(qū)家族辦公室的私募股權(quán)投資主要分配于基金，而今年他們亦會繼續(xù)戰(zhàn)略配置資產(chǎn)至另類投資。展望未來，他們?nèi)詫⑵靡粤眍愘Y產(chǎn)分散投資。瑞銀擁有全球一體化銀行的優(yōu)勢，我們將繼續(xù)為家族和機(jī)構(gòu)財(cái)富客戶提供專屬和及時(shí)的投資機(jī)會。”

各種另類資產(chǎn)的機(jī)遇

調(diào)查結(jié)果顯示，主動型管理重新受到青睞，近三分之一（34%）亞太區(qū)家族辦公室更加依賴投資經(jīng)理篩選和主動型管理，以增強(qiáng)分散投資成效。鑒于貨幣政策減少過剩的金融流動性，及宏觀經(jīng)濟(jì)不明朗因素依然存在，家族辦公室看好對沖基金，對其產(chǎn)生投資回報(bào)的能力充滿信心。

亞太區(qū)方面，80%家族辦公室預(yù)計(jì)對沖基金的表現(xiàn)將在未來12個(gè)月達(dá)到或超過其目標(biāo)。進(jìn)行私募股權(quán)投資的亞太區(qū)家族辦公室較偏好使用基金進(jìn)行投資（53%），因?yàn)榇祟惢鹨话憧蓪?shí)現(xiàn)分散投資，并有助于家族辦公室拓展投資到一些他們不熟悉的市場。

私募股權(quán)投資方面，亞太區(qū)家族辦公室最感興趣的行業(yè)是科技、醫(yī)療保健、信息及通訊、房地產(chǎn)和租賃。整體而言，27%亞太區(qū)家族辦公室計(jì)劃于未來五年增加私募股權(quán)直接投資。

全球的家族辦公室均審慎計(jì)劃在2023年削減房地產(chǎn)配置，但在五年內(nèi)，亞太區(qū)13%的家族辦公室將轉(zhuǎn)為增加配置。此結(jié)果符合相關(guān)市場環(huán)境，因?yàn)?023年利率維持高位，房地產(chǎn)價(jià)格略為疲弱，未來寬松貨幣政策及較低估值將有望再次支持該資產(chǎn)類別。

瑞銀財(cái)富管理全球家族及機(jī)構(gòu)財(cái)富亞太區(qū)聯(lián)席主管梁一蘋表示：“我們的家族辦公室客戶繼續(xù)偏向投資于對沖基金和私募股權(quán)基金。近一半亞太區(qū)家族辦公室使用對沖基金分散投資，而全球家族辦公室這一比例為三分之一。”

梁一蘋還稱：“與全球趨勢相似，十分之四的亞太區(qū)家族辦公室計(jì)劃在未來五年內(nèi)增加對成熟市場固定收益的資產(chǎn)配置，其中與我們亞太地區(qū)家族辦公室相關(guān)的長期投資主題為醫(yī)療設(shè)備及健康科技?！?/p>

值得一提的是，面對發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體不明朗的增長前景、貸款環(huán)境收緊及地緣政治緊張局勢加劇，家族辦公室對當(dāng)前市場持審慎態(tài)度。地緣政治成為全球家族辦公室最擔(dān)憂的議題，其次是經(jīng)濟(jì)衰退及通脹。

隨著區(qū)域投資偏好轉(zhuǎn)變，亞太區(qū)家族辦公室的資產(chǎn)仍有51%位于亞太區(qū)（包括大中華區(qū)），其中64%計(jì)劃于未來五年增加有關(guān)配置。