7月5日，成都普瑞眼科醫(yī)院股份有限公司(以下簡稱“普瑞眼科”)在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市，該公司擬募資用于長春普瑞眼科醫(yī)院新建項(xiàng)目、哈爾濱普瑞眼科醫(yī)院改建項(xiàng)目等。近年來，普瑞眼科業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，營收逐年增長。不過，普瑞眼科尚處于業(yè)務(wù)拓展期，旗下半數(shù)子公司仍未實(shí)現(xiàn)盈利，整體凈利也出現(xiàn)了下滑趨勢。借助集團(tuán)品牌優(yōu)勢進(jìn)行品牌建設(shè)和推廣是普瑞眼科提升所屬醫(yī)院盈利能力的方式之一，然而高營銷在吞噬利潤的同時(shí)，也使其多次深陷廣告違規(guī)的尷尬處境。

上半年凈利最高下滑70%

根據(jù)深交所公告，普瑞眼科于2022年7月5日在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。證券簡稱為“普瑞眼科”，證券代碼為“301239”。

作為一家集門診、臨床、醫(yī)療和醫(yī)療技術(shù)開發(fā)為一體的專業(yè)連鎖眼科醫(yī)療機(jī)構(gòu)，普瑞眼科的主營業(yè)務(wù)為向眼科疾病患者提供專業(yè)的眼科醫(yī)療服務(wù)。2020年7月，普瑞眼科的IPO申請獲受理。同年9月，普瑞眼科進(jìn)入已問詢階段。2021年7月，深交所創(chuàng)業(yè)板上市委審核并通過了普瑞眼科的首發(fā)申請。

此次普瑞眼科上市預(yù)計(jì)募集資金凈額約為10.99億元。根據(jù)此前的安排，普瑞眼科將把公開發(fā)行新股的募集資金(扣除發(fā)行費(fèi)用后)投向長春普瑞眼科醫(yī)院新建項(xiàng)目、哈爾濱普瑞眼科醫(yī)院改建項(xiàng)目以及信息化管理建設(shè)項(xiàng)目。

北京君都律師事務(wù)所高級合伙人、生命科學(xué)與健康醫(yī)療法律部主任張文波在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，眼科疾病幾乎覆蓋幼兒到老人，包括屈光項(xiàng)目、白內(nèi)障項(xiàng)目等，有很大的想象空間。想象空間意味著資本溢價(jià)率比較高，可以融到可觀資金，備足彈藥。

最新數(shù)據(jù)顯示，普瑞眼科預(yù)計(jì)2022年上半年凈利同比下降37.25%-70.92%。針對業(yè)務(wù)發(fā)展等問題，北京商報(bào)記者聯(lián)系了普瑞眼科方面，但截至記者發(fā)稿，未收到任何回復(fù)。普瑞眼科在招股書中表示，此次募集資金投資項(xiàng)目的實(shí)施有利于提升公司全國布局范圍、提升現(xiàn)有醫(yī)院競爭力，同時(shí)提升現(xiàn)有醫(yī)院的經(jīng)營水平、管理水平和服務(wù)質(zhì)量，并獲得公司日常經(jīng)營所需的流動(dòng)資金。

半數(shù)子公司虧損

隨著人們眼病發(fā)病率逐年攀升、眼健康意識不斷增強(qiáng)、居民支付能力提升，我國眼科醫(yī)療服務(wù)市場得到不斷發(fā)展。普瑞眼科的業(yè)務(wù)規(guī)模也不斷擴(kuò)大。

招股書顯示，普瑞眼科的產(chǎn)品或服務(wù)主要包括屈光項(xiàng)目、白內(nèi)障項(xiàng)目、視光服務(wù)項(xiàng)目和綜合眼病項(xiàng)目。2019年以來，屈光項(xiàng)目收入占普瑞眼科營業(yè)收入比重逐年上升，為公司主營業(yè)務(wù)的第一大收入來源。2021年，屈光項(xiàng)目、白內(nèi)障項(xiàng)目、視光服務(wù)項(xiàng)目和綜合眼病項(xiàng)目所占總營收的比例分別為51.23%、16.85%、16.21%、15.68%。

整體業(yè)績方面，2019-2021年，普瑞眼科分別實(shí)現(xiàn)營收11.93億元、13.62億元、17.1億元。同期，普瑞眼科的凈利潤分別為4905.48萬元、1.09億元和9388.93萬元。

凈利出現(xiàn)下滑趨勢外，普瑞眼科的半數(shù)子公司處于虧損狀態(tài)。截至招股書簽署日，普瑞眼科38家一級子公司中有32家醫(yī)療機(jī)構(gòu)。其中有9家醫(yī)院虧損，還有8家未開業(yè)醫(yī)院也處于虧損狀態(tài)。

普瑞眼科方面解釋稱，大部分虧損醫(yī)院尚處于培育期。公司所屬的眼科醫(yī)療服務(wù)行業(yè)是資本密集型行業(yè)。新醫(yī)院設(shè)立初期，房屋租賃、前期裝修、設(shè)備購置、品牌推廣、人員等前期投入較大，固定成本費(fèi)用支出多，但新設(shè)醫(yī)院尚未在當(dāng)?shù)匦纬奢^高的品牌認(rèn)知度和良好的市場口碑，收入規(guī)模較小，尚未達(dá)到盈虧平衡點(diǎn)，營收增長需要一定時(shí)間的爬坡，因此新設(shè)醫(yī)院一般均會(huì)面臨一段時(shí)間的虧損。

違規(guī)宣傳達(dá)40起

為提升所屬醫(yī)院的盈利能力，普瑞眼科在招股書中稱，將借助普瑞眼科的集團(tuán)品牌優(yōu)勢在當(dāng)?shù)剡M(jìn)行品牌建設(shè)和推廣;通過內(nèi)控管理提升經(jīng)營效率和管理效率，從而提升主營業(yè)務(wù)毛利水平等。

加大宣傳推廣力度是普瑞眼科提升盈利能力的舉措之一，但高營銷在吞噬利潤的同時(shí)，也讓公司面臨廣告類行政處罰。2019-2021年，普瑞眼科的廣告宣傳推廣費(fèi)分別為1.34億元、1.39億元以及1.79億元。

據(jù)招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)，普瑞眼科涉及醫(yī)療機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)規(guī)范類和醫(yī)療廣告類的行政處罰共計(jì)40起。

其中，子公司合肥普瑞因發(fā)布的廣告中利用醫(yī)護(hù)人員作推薦、證明，違反廣告法而被罰款13萬元。另外，普瑞眼科有11起單次處罰超過1萬元的情形，主要為廣告內(nèi)容中涉及專業(yè)醫(yī)療技術(shù)和診療方法、治愈率、有效率，利用患者、廣告代言人、衛(wèi)生技術(shù)人員的名義形象作推薦、證明等違法內(nèi)容，未經(jīng)審核發(fā)布廣告或發(fā)布廣告內(nèi)容與核準(zhǔn)廣告成品樣件內(nèi)容不一致，在涉嫌違規(guī)發(fā)布廣告的網(wǎng)站及App發(fā)布醫(yī)療廣告等。

在業(yè)內(nèi)人士看來，之所以存在違規(guī)宣傳是因?yàn)槠鋷淼臐撛谑找娲笥谛姓幜P成本。雖然醫(yī)療廣告監(jiān)管不斷趨嚴(yán)，處罰的上限在提高，但實(shí)際的處罰金額總體還是偏低。

普瑞眼科方面稱，經(jīng)整改后，公司及控股子公司已形成完善的網(wǎng)站審查機(jī)制，定期進(jìn)行自查與機(jī)構(gòu)審核，促使醫(yī)院網(wǎng)絡(luò)廣告邁入科學(xué)化、制度化、規(guī)范化和法制化的軌道。