文 | 楊萬里

買AI股票一定能賺錢？若押錯(cuò)了對(duì)象，迎來的是“關(guān)燈吃面”。

(資料圖片)

今年4月4日，云天勵(lì)飛登陸科創(chuàng)板，首日大漲137.04%。此后，該公司震蕩下行，短短25個(gè)交易日上演一波熊市。

截至5月12日午間收盤，云天勵(lì)飛股價(jià)約為64.11元，相比昔日高點(diǎn)127元跌幅約為49.52%，接近腰斬。不完全數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，上市前三天，該公司成交金額分別為58.7億元、40億元、23.6億元，合計(jì)為122.3億元。這意味著，有百億資金在高位被套。

云天勵(lì)飛是一家持續(xù)處于虧損的人工智能企業(yè)，公司特征之一是近年第一大客戶變動(dòng)大。此外，上市不到一個(gè)月時(shí)間，云天勵(lì)飛的一位核心技術(shù)人員離職。

六年虧超19億

資料顯示，云天勵(lì)飛以人工智能算法、芯片技術(shù)為核心，為客戶提供算法軟件、芯片等自研核心產(chǎn)品，并可根據(jù)客戶需求，將自身核心產(chǎn)品，外購的定制化或標(biāo)準(zhǔn)化硬件產(chǎn)品、安裝施工服務(wù)等打包以解決方案的形式交付客戶。

截至2022年末，數(shù)字城市運(yùn)營管理AI產(chǎn)品及整體解決方案、人居生活智慧化升級(jí)AI產(chǎn)品及整體解決方案、AI芯片銷售及IP授權(quán)是公司三塊重要業(yè)務(wù)，占營收比重分別為76.05%、19.15%、4.55%。

云天勵(lì)飛在互動(dòng)易對(duì)投資者表示，公司目前在人工智能產(chǎn)業(yè)鏈中的基礎(chǔ)層、技術(shù)層與應(yīng)用層均有布局。

業(yè)務(wù)看起來很性感，業(yè)績數(shù)據(jù)卻骨感，公司至今仍未扭虧為盈。

數(shù)據(jù)顯示，2017年至2022年，云天勵(lì)飛分別實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤-5464萬元、-1.948億元、-5億元、-3.927億元、-3.898億元、-4.471億元，六年合計(jì)虧損約19.79億元。2023年一季度，云天勵(lì)飛繼續(xù)虧損9027萬元。

云天勵(lì)飛持續(xù)虧損的原因一是研發(fā)投入高。以2022年為例，該公司研發(fā)投入總額占營業(yè)收入比例為63.44%。

2022年報(bào)中表示，“公司為保持核心競爭力，將持續(xù)加大研發(fā)投入....將持續(xù)加大市場推廣投入，導(dǎo)致相關(guān)成本及費(fèi)用持續(xù)增長。公司成本及費(fèi)用的增長金額可能會(huì)大于銷售收入的增長金額，導(dǎo)致營業(yè)利潤大幅下滑或凈利潤大幅下滑，存在業(yè)績虧損的風(fēng)險(xiǎn)”。

原因二是重要業(yè)務(wù)的毛利率下滑。

以2021年至2022年期間為例，第一大業(yè)務(wù)數(shù)字城市運(yùn)營管理AI產(chǎn)品及整體解決方案的毛利率從37.04%下降至26.87%，下降了10.07個(gè)百分點(diǎn)；第二大業(yè)務(wù)人居生活智慧化升級(jí)AI產(chǎn)品及整體解決方案的毛利率從37.92%下降至36.58%，下降了1.34個(gè)百分點(diǎn)。

云天勵(lì)飛年內(nèi)若不能實(shí)現(xiàn)盈利，可能會(huì)創(chuàng)下七連虧紀(jì)錄。

第一大客戶不穩(wěn)定、核心技術(shù)人員流失

通過招股書可發(fā)現(xiàn)，云天勵(lì)飛的第一大客戶并不穩(wěn)定。

2019年，深圳市信義科技有限公司是云天勵(lì)飛第一大客戶，占營收比例為18.11%。

2020年，青島市公安局嶗山分局變成第一大客戶，占營收比例為23.45%，在2019年該客戶還不是前五大客戶之一。

2021年，深圳市應(yīng)急管理局變成第一大客戶，占營收比例為17.38%，同樣不是2020年時(shí)期的前五大客戶之一。

2022年上半年，中國電信集團(tuán)有限公司變成第一大客戶，占營收比例為16.86%。

云天勵(lì)飛也表示，“若公司未能繼續(xù)維持與主要客戶的合作關(guān)系，將給公司業(yè)績帶來不利影響。此外，公司面臨著開拓新市場、新客戶的壓力，如果新市場、新客戶拓展情況未達(dá)到預(yù)期，亦會(huì)對(duì)公司盈利水平造成不利影響”。

值得一提的是，云天勵(lì)飛成功實(shí)現(xiàn)上市不到一個(gè)月時(shí)間，公司的核心技術(shù)人員就發(fā)生變動(dòng)。

4月29日，云天勵(lì)飛公告稱，首席科學(xué)家、副總經(jīng)理、核心技術(shù)人員王孝宇因個(gè)人原因申請(qǐng)辭去相關(guān)職務(wù)并已辦理完成離職手續(xù)。在變動(dòng)前，該公司有4位核心技術(shù)人員，如今已經(jīng)減少至3位。

云天勵(lì)飛對(duì)此表示，“王孝宇不再認(rèn)定為核心技術(shù)人員不會(huì)對(duì)公司技術(shù)研發(fā)、核心競爭力及持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響”。

據(jù)了解，高科技行業(yè)內(nèi)的競爭核心是人才的競爭，核心技術(shù)人員流失往往會(huì)引起市場關(guān)注。

業(yè)績持續(xù)虧損、股價(jià)腰斬，云天勵(lì)飛后市表現(xiàn)如何，我們將繼續(xù)保持關(guān)注！