2022年4月28日，中國證券登記結(jié)算公司宣布，滬深市場及北京市場股票交易過戶費統(tǒng)一下調(diào)為按照成交金額0.01‰雙向收取，整體下調(diào)幅度接近50％。預(yù)計此次調(diào)整每年向市場投資者讓利約50億元，使投資交易成本下降1.2％，對市場整體影響較為有限。

▍2022年4月28日，中國證券登記結(jié)算公司宣布，4月29日起股票交易過戶費由現(xiàn)行滬深市場A股按照成交金額0.02‰、北京市場A股和掛牌公司股份按照成交金額0.025‰雙向收取，統(tǒng)一下調(diào)為按照成交金額0.01‰雙向收取，整體下調(diào)幅度接近50％。預(yù)計此次調(diào)整每年向市場投資者讓利約50億元，對市場整體影響較為有限。

▍降低投資者交易成本，下調(diào)幅度約1.2％。

當(dāng)前投資者在交易過程中支付的成本主要包括：交易經(jīng)手費（十萬分之五，雙向收?。⒆C管費（十萬分之二，雙向收取）、交易過戶費（此次調(diào)整）、印花稅（千分之一，賣出單向收?。┖徒灰讉蚪穑ㄆ骄f分之2.3，雙向收?。?，分別由交易所、證監(jiān)會、中證登、稅務(wù)機關(guān)和證券公司進行收取。此次調(diào)整中的交易過戶費調(diào)整幅度約占買入交易成本的3.1％，占賣出交易成本的0.8％，投資者整體交易成本約下降1.2％。

▍非歷史首次調(diào)整，以往調(diào)整對市場走勢有限相對有限。

2012年以來，股票交易過戶費共經(jīng)歷4次調(diào)整，前3次分別出現(xiàn)于2012年5月、9月和2015年7月。3次調(diào)整中，2015年費率調(diào)整幅度相對較大，彼時中證登將過戶費由滬市按成交面值0.3‰雙向收取、深市按照成交金額0.0255‰向買賣雙方投資者分別收取，統(tǒng)一調(diào)整為按照成交金額0.02‰向買賣雙方投資者分別收取，滬市費率調(diào)整幅度大于本次調(diào)整。3次政策推出后，短期內(nèi)市場走勢并未發(fā)生明顯轉(zhuǎn)變。

▍表達積極信號，引導(dǎo)市場正面預(yù)期。

此次改革延續(xù)了2022年以來，監(jiān)管機構(gòu)降低投資者交易成本，提升資本市場服務(wù)能力和服務(wù)效率的改革思路。在通過貨銀對付改革提升市場流動性后，進一步通過直接讓利的方式激發(fā)投資者積極性，推動資本市場健康發(fā)展。先前改革主要集中于結(jié)算機構(gòu)，后續(xù)有望逐步推廣至證監(jiān)會、交易所以及稅務(wù)機關(guān)等更多領(lǐng)域，后續(xù)可能通過調(diào)整印花稅等方式，進一步降低投資者交易成本，提升市場活力。

▍預(yù)計每年向市場投資者讓利約50億，對證券公司收益影響較小。

2021年，滬深市場股票成交額為258萬億，以此測算，此次讓利金額每年在50億元左右。截至2021年末，A股市場投資者為1.97億，持倉客戶占比在26％左右。此次讓利預(yù)計每年將為每個A股持倉投資者帶來100元左右的收益。由于各家券商結(jié)算模式不同，少數(shù)券商滬市交易傭金費用包含股票交易過戶費，因此收益將留存于證券公司，但對證券公司整體業(yè)績影響較為有限。

▍風(fēng)險因素：

A股市場成交額大幅下滑；投資業(yè)務(wù)出現(xiàn)虧損；信用業(yè)務(wù)風(fēng)險暴露。