2012年3月27日，德邦基金正式成立，成為中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核批準(zhǔn)成立的第70家基金公司。在運(yùn)作多年后，德邦基金也即將迎來(lái)其第二個(gè)十年。數(shù)據(jù)顯示，近年來(lái)，德邦基金的營(yíng)收凈利及非貨幣管理規(guī)模均穩(wěn)步上漲。但北京商報(bào)記者注意到，近一年，德邦基金旗下多只產(chǎn)品因規(guī)模“迷你”而觸及清盤(pán)線，還有多只新基金接連發(fā)行失敗。與此同時(shí)，德邦基金的高管人員也在近一年頻繁變動(dòng)。在上述問(wèn)題不斷的背景下，德邦基金將如何順利開(kāi)啟下一個(gè)十年?

新、老基金狀況不斷

作為中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核批準(zhǔn)成立的第70家基金公司，德邦基金在2012年3月27日正式成立，也就意味著，本周末德邦基金即將迎來(lái)自己的“十周歲”生日。但北京商報(bào)記者注意到，運(yùn)作近十年后，德邦基金旗下產(chǎn)品在近年來(lái)卻狀況百出，不僅存續(xù)基金因規(guī)模“迷你”等問(wèn)題頻頻面臨清盤(pán)，新基金也屢次發(fā)行折戟。

此前，德邦短債債券、德邦量化優(yōu)選股票在3月16日相繼發(fā)布可能觸發(fā)基金合同終止的情形。其中，截至3月14日，德邦短債債券已連續(xù)30個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元。值得一提的是，這是該產(chǎn)品年內(nèi)第二次發(fā)生可能觸及清盤(pán)的情形。

此外，截至3月14日，德邦量化優(yōu)選股票也二度連續(xù)55個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元，重復(fù)7個(gè)月前，即2021年8月的情形。根據(jù)基金合同規(guī)定，上述產(chǎn)品若連續(xù)60個(gè)工作日出現(xiàn)基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元情形的，自動(dòng)進(jìn)入清算程序而無(wú)需召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)。

換言之，若在3月21日收盤(pán)時(shí)，德邦量化優(yōu)選股票的基金資產(chǎn)凈值仍低于5000萬(wàn)元，該產(chǎn)品將進(jìn)入清算程序。但直至3月24日北京商報(bào)記者發(fā)稿，德邦基金尚未發(fā)布相關(guān)消息。同時(shí)，記者也就產(chǎn)品規(guī)模的最新情況發(fā)文采訪德邦基金，但截至發(fā)稿未收到相關(guān)回復(fù)。

在深圳中金華創(chuàng)基金董事長(zhǎng)龔濤看來(lái)，德邦基金旗下頻頻觸及清盤(pán)的基金大部分是規(guī)模“迷你”的產(chǎn)品，而這類(lèi)產(chǎn)品的份額持有者也可能相對(duì)集中，容易發(fā)生集中贖回情況。一旦市場(chǎng)環(huán)境不好，基金持有人可能集中贖回，導(dǎo)致產(chǎn)品規(guī)模低于最低標(biāo)準(zhǔn)而被迫清盤(pán)。

除存續(xù)基金面臨清盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)外，北京商報(bào)記者還注意到，近一個(gè)月，德邦基金旗下新發(fā)產(chǎn)品也遭遇募集失敗的情況。公開(kāi)資料顯示，德邦銳豐債券原定募集期為2021年12月2日至2022年3月1日。直至2022年2月下旬，基金管理人宣布該產(chǎn)品提前結(jié)束募集，并自2月22日起不再接受投資者認(rèn)購(gòu);但在2月26日，基金管理人宣布因未滿足基金合同約定的備案條件，故該產(chǎn)品的基金合同不能生效，這也成為德邦基金在年內(nèi)首只發(fā)行失敗的產(chǎn)品。

某資深研究人士認(rèn)為，“上述情況可能是基金管理人談好了機(jī)構(gòu)客戶，因此提前結(jié)募。但可能因?yàn)?lsquo;幫忙資金’沒(méi)有按時(shí)到位，導(dǎo)致基金合同不能生效”。

事實(shí)上，2021年德邦基金旗下產(chǎn)品也曾面臨新基金發(fā)行折戟、老基金規(guī)模“迷你”清盤(pán)的情況。例如，德邦量化新銳股票就曾因連續(xù)60個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元在2021年8月宣布清盤(pán);而德邦安瑞混合、德邦創(chuàng)業(yè)板指數(shù)增強(qiáng)也在2021年7月、9月相繼宣布基金合同不能生效。

旗下產(chǎn)品業(yè)績(jī)平平

盡管近年來(lái)德邦基金旗下有部分產(chǎn)品因規(guī)模迷你而致清盤(pán)，但其非貨幣規(guī)模在近年來(lái)則穩(wěn)步上漲。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至2021年末，德邦基金的非貨幣管理規(guī)模為252.34億元，在數(shù)據(jù)可取得的176家基金管理人中排第90名。

若拉長(zhǎng)時(shí)間至近三年，德邦基金的非貨幣規(guī)?？芍^突飛猛進(jìn)，從不足40億元攀升至超200億元。縱覽十年發(fā)展，德邦基金非貨幣管理規(guī)模曾在2015年二季度末、2017年一季度末躍升至百億元，但隨后卻快速回落。直至2019年四季度末，其規(guī)模從前一季度的39.92億元飆升至102.9億元后，持續(xù)波動(dòng)上漲，并在2020年三季度末突破200億元大關(guān)，達(dá)205.45億元。

然而，在非貨幣規(guī)模增長(zhǎng)的同時(shí)，德邦基金旗下產(chǎn)品近年來(lái)的業(yè)績(jī)卻并不突出。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至3月23日，德邦基金旗下30只(份額分開(kāi)計(jì)算，下同)主動(dòng)權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品的年內(nèi)收益率全部告負(fù)。其中，德邦樂(lè)享生活混合C以-14.55%的年內(nèi)收益率在公司旗下產(chǎn)品墊底，跑輸偏股混合型基金平均-14.34%的收益率。

若拉長(zhǎng)時(shí)間至近一年來(lái)看，在德邦基金旗下24只主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金中，德邦福鑫靈活配置混合A以20.88%的近一年收益率暫居首位，而表現(xiàn)最差的則為德邦滬港深龍頭混合C，近一年收益率為-19.11%。

反觀其固收類(lèi)產(chǎn)品，同樣表現(xiàn)平平。數(shù)據(jù)顯示，截至3月23日，德邦基金旗下的22只債券型基金中，有15只產(chǎn)品的年內(nèi)收益率跑贏同類(lèi)平均。而近一年，雖然數(shù)據(jù)可統(tǒng)計(jì)的18只債基收益率均為正，但僅有6只產(chǎn)品收益率跑贏同類(lèi)平均。

若拉長(zhǎng)時(shí)間至近三年來(lái)看，在德邦基金旗下數(shù)據(jù)可取得的25只基金中，有12只產(chǎn)品的近三年收益率跑贏同類(lèi)平均，其中包括7只主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金及5只債券型基金。但與此同時(shí)，也有德邦民裕進(jìn)取量化精選靈活配置混合、德邦量化優(yōu)選股票、德邦鑫星價(jià)值靈活配置混合等7只主動(dòng)權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品近三年的收益率不足30%，大幅跑輸同類(lèi)平均業(yè)績(jī)。

下一個(gè)十年多題待解

據(jù)公開(kāi)資料顯示，德邦基金是一家“券商系公募”。德邦基金的股東包括德邦證券、浙江省土產(chǎn)畜產(chǎn)進(jìn)出口集團(tuán)有限公司、西子聯(lián)合控股有限公司，三者分別持有德邦基金70%、20%、10%的股份。

據(jù)德邦證券近三年的年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2020年度，德邦基金實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約2億元，凈利潤(rùn)1246.31萬(wàn)元;而2019年度和2018年度，其營(yíng)業(yè)收入分別為1.56億元和1.23億元，凈利潤(rùn)分別為821.33萬(wàn)元和-6796.76萬(wàn)元。

然而，在公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)向好發(fā)展的同時(shí)，德邦基金的高管卻頻繁變動(dòng)。回顧此前，德邦基金原總經(jīng)理陳星德于2018年12月加入德邦基金，成為公司總經(jīng)理。從前述數(shù)據(jù)不難看出，陳星德在任期間，無(wú)論是德邦基金的營(yíng)收凈利，還是非貨幣管理規(guī)模都有向好發(fā)展的趨勢(shì)。但在2021年5月，陳星德因個(gè)人原因離任;同年10月，德邦基金原副總經(jīng)理曾文煜也因個(gè)人原因離任。

陳星徳離任后，公司董事長(zhǎng)左暢暫代總經(jīng)理一職。直至2021年8月，張騄成為德邦基金副總經(jīng)理，同年11月，張騄再度履新成為德邦基金總經(jīng)理。公開(kāi)資料顯示，張騄先后任職于申銀萬(wàn)國(guó)證券、華泰證券研究所，后加盟德邦證券，歷任研究所所長(zhǎng)、總裁助理兼研究所所長(zhǎng)、總裁助理兼產(chǎn)研中心總經(jīng)理等職。

對(duì)于高管人員的頻繁變動(dòng)，龔濤認(rèn)為，恐會(huì)造成旗下產(chǎn)品業(yè)績(jī)不穩(wěn)定的情況，對(duì)基金公司商譽(yù)及客戶穩(wěn)定度也會(huì)造成直接影響。“頻繁變更基金管理團(tuán)隊(duì)是基金公司發(fā)展中兩難的問(wèn)題，一方面，可能由于業(yè)績(jī)不如意需要更換;但另一方面，更換管理團(tuán)隊(duì)會(huì)直接影響客戶穩(wěn)定度和公司形象，所以一般而言，頻繁換帥是‘下下之策’。”

那么，隨著“十周歲”生日將至，德邦基金又將如何開(kāi)啟下一個(gè)十年?財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮表示，對(duì)德邦基金而言，未來(lái)還是需要通過(guò)有競(jìng)爭(zhēng)力的薪酬與激勵(lì)機(jī)制留住高管，保持投資風(fēng)格的持久性，這也是穩(wěn)定客戶、穩(wěn)定投資者的策略。

據(jù)悉，張騄在近日公開(kāi)表示，“德邦基金這些年發(fā)展過(guò)程中有很多工作是需要去補(bǔ)課的。權(quán)益團(tuán)隊(duì)乃至整個(gè)投研體系的建設(shè)、產(chǎn)品的建設(shè)、渠道的建設(shè)，這些都不是一蹴而就的。不管是一個(gè)團(tuán)隊(duì)，還是一家企業(yè)，在行業(yè)風(fēng)口來(lái)臨之前，練好內(nèi)功都是非常重要的”。