一位大媽在南京銀行(601009.SH)某支行咨詢，她想購買一些保本型的理財(cái)產(chǎn)品，但理財(cái)經(jīng)理告訴她，銀行目前已經(jīng)沒有保本型理財(cái)產(chǎn)品了，并建議她可以購買大額定存。“你20萬買個(gè)3年大額存單，利率也有3.55%。”

自2022年1月1日開始，《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》正式落地，其中，“明確資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)不得承諾保本保收益，打破剛性兌付”。這意味著保本型理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)不復(fù)存在，銀行理財(cái)正式迎來真凈值時(shí)代。

1月13日，通過對(duì)國(guó)有銀行、城商行，以及農(nóng)商行部分網(wǎng)點(diǎn)的實(shí)地探訪，時(shí)代財(cái)經(jīng)了解到，“保本型理財(cái)產(chǎn)品”已經(jīng)停售，購買理財(cái)產(chǎn)品，投資者要自己衡量風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

“說白了，你想獲得高收益，就要去承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)。如果老百姓想要獲得保本的投資收益，只能進(jìn)行定期存款，或購買大額存單。”上述理財(cái)經(jīng)理表示，資管新規(guī)是針對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的，不是針對(duì)國(guó)債，更不會(huì)影響居民的存款。

打破“剛兌”

在中國(guó)老百姓的傳統(tǒng)思想中，通過儲(chǔ)蓄或者購買國(guó)債來獲得利息是最安全的理財(cái)方式，但是隨著改革開放，越來越多的投資方式、理財(cái)產(chǎn)品開始進(jìn)入人們的生活。

不過，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力偏弱的部分老百姓來說，股票、外匯、期貨以及權(quán)益類基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)都太高，因此他們更偏向于購買一些保本型的理財(cái)產(chǎn)品。

2013年以后，以余額寶為代表的的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)開始興起，一些老百姓開始將銀行存款轉(zhuǎn)移到余額寶中，去獲取更高的收益。

“(余額寶)最高有上萬億的規(guī)模，大部分都是銀行存款轉(zhuǎn)移過去的，這對(duì)銀行的沖擊很大，所以銀行才推出了保本保息的理財(cái)產(chǎn)品。”1月13日，某股份制銀行的支行負(fù)責(zé)人告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，為了能吸引更多的儲(chǔ)戶去購買理財(cái)產(chǎn)品，銀行給出了剛性兌付的承諾。“銀行本身信譽(yù)就好，再加上保本，一下子就吸引了很多儲(chǔ)戶來購買保本型理財(cái)產(chǎn)品。但這里面有個(gè)最大的風(fēng)險(xiǎn)，理財(cái)產(chǎn)品不是存款，一旦出現(xiàn)大面積虧損，銀行又要給客戶進(jìn)行剛性兌付，這就很可能產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，不利于銀行業(yè)發(fā)展。”

銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)報(bào)告(2017年)》顯示，2017年末，保本理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)模為7.37萬億元，占比為24.95%。與2016年相比，保本理財(cái)規(guī)模增加1.43萬億，占比提高4.51個(gè)百分點(diǎn)。

2017年，監(jiān)管層指出“保本型理財(cái)產(chǎn)品不符合理財(cái)產(chǎn)品定義”。為了防范風(fēng)險(xiǎn)，2018年4月27日，中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)、國(guó)家外匯管理局四大部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》，俗稱“資管新規(guī)”。

在經(jīng)過三年多的調(diào)整后，資管新規(guī)于2022年1月1日正式落地，各類理財(cái)、債券、信托產(chǎn)品不得保本保息，也不得剛性兌付。

“過渡期這幾年，早就清理了保本型理財(cái)產(chǎn)品。”1月13日，在工商銀行(601398.SH)南京某支行營(yíng)業(yè)廳，一位陳姓經(jīng)理告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，“資管新規(guī)”的目的就是要“打破剛兌，規(guī)范資金池，實(shí)行凈值化管理”，以后的理財(cái)產(chǎn)品凈值將充分反映市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，銀行理財(cái)正式迎來真凈值時(shí)代。“保守的投資者可能就難以接受，這部分客戶可以選擇大額存單之類的存款，利息收益也是不錯(cuò)的。”

去年底凈值化率或達(dá)9成

“去年初就該到期了，后來因?yàn)橐咔?，央行又延長(zhǎng)資管新規(guī)過渡期至去年底。”上述股份制銀行支行負(fù)責(zé)人表示，央行在過渡期延長(zhǎng)時(shí)給予了明確的政策配套和激勵(lì)機(jī)制。“按季度監(jiān)測(cè)整改進(jìn)度，對(duì)提前完成的給予獎(jiǎng)勵(lì);沒有如期完成的機(jī)構(gòu)會(huì)面臨監(jiān)管處罰。我們基本上完成了轉(zhuǎn)換，現(xiàn)在全是凈值化產(chǎn)品了。”

銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型的背后，不僅僅是為了防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，也是為了監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一要求，消除套利空間。

時(shí)代財(cái)經(jīng)注意到，在2021年底，各類銀行幾乎都調(diào)整了封閉式理財(cái)?shù)墓乐捣椒?，以適應(yīng)資管新規(guī)的要求。

工商銀行在2021年12月29日發(fā)布了“關(guān)于調(diào)整工銀理財(cái)封閉式理財(cái)產(chǎn)品估值方法的公告”，工銀理財(cái)有限責(zé)任公司運(yùn)作管理的封閉式理財(cái)產(chǎn)品將于2022年1月1日起按照新金融工具準(zhǔn)則要求將金融資產(chǎn)分類為三個(gè)基本的金融資產(chǎn)類別，并根據(jù)金融資產(chǎn)分類采用相應(yīng)的估值、減值計(jì)量方法。

中信證券研究報(bào)告指出，2018年資管新規(guī)發(fā)布以后，銀行理財(cái)在去剛兌、去資金池、去通道、去嵌套的同時(shí)，不斷向凈值化方向轉(zhuǎn)型，截至目前已取得較大成效。根據(jù)銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的2021年三季度理財(cái)市場(chǎng)數(shù)據(jù)分析，截至9月末，凈值型產(chǎn)品規(guī)模占比達(dá)86.56%，較去年同期提高26.08個(gè)百分點(diǎn)。分機(jī)構(gòu)來看，城商行整改進(jìn)度領(lǐng)先，平均進(jìn)度達(dá)94%，而國(guó)有行轉(zhuǎn)型稍慢，凈值化轉(zhuǎn)型進(jìn)度約80%。

“銀行理財(cái)以后會(huì)越來越公募基金化。”上述南京銀行某支行的理財(cái)經(jīng)理表示，去年是資管新規(guī)過渡期最后一年，雖然保本型剛兌產(chǎn)品沒有了，但是居民的財(cái)富管理需求仍然存在。“這就要看各家銀行如何能夠給老百姓提供更高質(zhì)量的理財(cái)產(chǎn)品，如何給他們進(jìn)行合理的資產(chǎn)配置。不同目標(biāo)客戶，要能夠提供多元化產(chǎn)品來滿足他們的理財(cái)需求，有些風(fēng)險(xiǎn)承受強(qiáng)的客戶就是喜歡買凈值型理財(cái)產(chǎn)品。”

數(shù)據(jù)顯示，2020年末，凈值型理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模17.4萬億，占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額的67.28%。

華創(chuàng)證券研究報(bào)告指出，理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型可以基本代表產(chǎn)品向新監(jiān)管要求整改的進(jìn)度，2019年底理財(cái)產(chǎn)品凈值化率提升16.02個(gè)百分點(diǎn)，2020年底理財(cái)產(chǎn)品凈值化率提升23.99個(gè)百分點(diǎn)至67.29%，因此，2021年底凈值化率將提升至90%以上。

大額存單突然吃香了

1月13日上午，時(shí)代財(cái)經(jīng)實(shí)地探訪工商銀行、南京銀行、紫金銀行(601860.SH)等三家具有代表性的國(guó)有銀行、城商行和農(nóng)商行，該三家銀行已經(jīng)全部沒有了保本型理財(cái)產(chǎn)品。

不過，時(shí)代財(cái)經(jīng)在采訪中了解到，越來越多的老百姓前來咨詢定存或者大額存單。

在紫金銀行南京某支行的營(yíng)業(yè)大廳里，時(shí)代財(cái)經(jīng)注意到，該行剛剛推出了兩款定存產(chǎn)品，一款是“紫金專屬個(gè)人定期”，起存金額是1萬元，期限分別有1年、2年、3年和5年不等，并且對(duì)應(yīng)不同的年化利率，最高可到3.85%;另一款是“個(gè)人大額存單”，20萬元起存，期限分別有1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月、1年、2年、3年，“最高年化利率可達(dá)3.55%。”

一位銀行工作人員坦言，“大額存單目前還有額度，20萬存三年，利息有2.13萬，還是不錯(cuò)的。”

南京銀行某支行近期也推出了“個(gè)人大額存單產(chǎn)品”，期限是三年，發(fā)行規(guī)模為3.5億。“認(rèn)購起點(diǎn)金額為20萬元，年利率也是3.55%。”

某股份制銀行零售部相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，投資者對(duì)凈值化理財(cái)產(chǎn)品的認(rèn)可度決定了銀行理財(cái)轉(zhuǎn)型進(jìn)度和轉(zhuǎn)型效果。“從去年三季度披露的數(shù)據(jù)來看，投資者對(duì)新產(chǎn)品的接受程度超過預(yù)期，年底增速有望保持穩(wěn)中有進(jìn)。”

但他也坦言，還是有部分客戶轉(zhuǎn)向了存款類產(chǎn)品，“主要是大額存單，而且還比較搶手。類似我們銀行，大額存單是需要提前預(yù)約的，否則沒有額度賣給你，這類產(chǎn)品符合低風(fēng)險(xiǎn)的投資者，尤其是大爺大媽們或者是一些企事業(yè)單位。”

除此之外，時(shí)代財(cái)經(jīng)還看到銀行在兜售一些結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品，“31天、91天、182天不等，預(yù)期收益率從1.5%到3.8%不等”。

上述股份制銀行零售部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，結(jié)構(gòu)性存款實(shí)際上還是一種理財(cái)產(chǎn)品，“不是存款，就是把客戶的錢一部分用于存款，另一部分投資金融產(chǎn)品，關(guān)鍵要看產(chǎn)品底層掛鉤的是什么，這個(gè)和大額存單不一樣，是有風(fēng)險(xiǎn)的，投資者要識(shí)別清楚。”

因此，對(duì)個(gè)人投資者而言，如何選擇適合自己的投資方式?個(gè)人投資者還是要在進(jìn)軍高風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的同時(shí)，一定要掌握必備的金融知識(shí)，根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，進(jìn)行相應(yīng)的投資。

今年是銀行理財(cái)正式進(jìn)入“凈值元年”，理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型成功，實(shí)際上只是資管新規(guī)的“入門關(guān)”，銀行如何能夠提高凈值化產(chǎn)品的估值、客戶接受度和滿意度，才是致勝關(guān)鍵。(劉曉夢(mèng))