在市場經(jīng)歷連續(xù)反彈后，權(quán)益新基金建倉趨于謹慎。近一個月以來成立的主動偏股新基金建倉普遍趨緩，甚至存在可能采取零倉位操作的產(chǎn)品。新近成立的ETF基金同樣建倉謹慎，上市前公布的倉位大多不高。

受訪人士分析稱，新基金建倉趨緩也反映出市場分歧明顯，尤其下半年以來的顛簸更是讓不少投資者放慢腳步，靜待更明確的主線機會出現(xiàn)。

權(quán)益新基金建倉放緩

部分基金凈值紋絲不動

Wind統(tǒng)計顯示，截至7月14日，6月16日以來共有25只主動偏股基金成立(各份額合并統(tǒng)計)。從凈值變動幅度看，這些基金成立以來凈值漲跌幅大多數(shù)在1%之內(nèi)。其中14只基金凈值變動幅度不足0.2%，顯示出較緩的建倉節(jié)奏。

其中，永贏新能源智選A成立于6月17日，截至7月15日基金凈值增長率為-0.04%;同日成立的申萬菱信樂融一年持有A同期凈值也僅微跌0.13%。鑫元專精特新企業(yè)精選主題A成立近1個月內(nèi)凈值微漲0.1%，期間最大回撤0.07%。

6月21日成立的金鷹遠見優(yōu)選A迄今收益率為-0.08%，同日成立的鵬華創(chuàng)新增長一年持有A成立以來下跌0.02%，同樣波動很小。成立于6月29日的恒生前海高端制造A凈值漲幅僅為0.01%，成立半個多月，凈值零回撤。

值得注意的是，一些主動偏股基金成立后數(shù)日凈值未發(fā)生變化，顯示出基金經(jīng)理或尚未開始建倉或者只建了小部分倉位。例如，華潤元大ESG主題A于6月23日成立，截至7月15日，凈值增長率為0 ，期間最大回撤0.01%;成立于7月5日的長盛匠心研究精選A也于7月5日正式成立， 7月5日-7日連續(xù)三日凈值均為1元，直到7月8日才“波動”至0.9999元，7月15日公布的凈值再次回到1元。

上述這些建倉較慢的新基金，不少由知名基金經(jīng)理管理，且多數(shù)看好新能源、半導(dǎo)體等成長板塊。例如金鷹遠見優(yōu)選基金經(jīng)理為金鷹旗下績優(yōu)舵手楊曉斌，申萬菱信樂融一年持有則由申萬菱信基金權(quán)益投資部負責(zé)人兼研究部負責(zé)人付娟掛帥。

近一個月成立的ETF基金建倉積極性也不算高。按照上市前披露的最新一期股票倉位來看，近一個月成立的15只股票ETF平均倉位為28.42%，不足三成。

連續(xù)反彈后市場分歧加大

受訪人士表示，權(quán)益基金建倉速度放緩，主要是基金經(jīng)理在市場連續(xù)反彈后趨于謹慎，擔(dān)心高位建倉后基金凈值快速回落的風(fēng)險。更重要的是，近期市場再度顛簸，資金分歧加大。

一位基金評價人士稱，新基金建倉節(jié)奏悄然放緩，本質(zhì)上是基金經(jīng)理對后市表現(xiàn)及主線機會缺乏共識。尤其近一個月市場自高位回落，疊加各種風(fēng)險事件沖擊，避險情緒再度濃厚。

華南一位中型公募基金經(jīng)理表示，目前市場對下半年的股市有一定分歧，有些看好三季度表現(xiàn)，認為近期不會出現(xiàn)太多利空信息與負面情緒;有些更看好四季度，判斷經(jīng)濟緩慢恢復(fù)，7月中下旬有可能開啟第一波反彈后的調(diào)整浪。

“2022年的宏觀形勢異常復(fù)雜，很多影響變量處于階段性不可被研究的狀態(tài)，因此只有當短期看法和長期看法在方向上共振時，才會出現(xiàn)趨勢性行情。目前我們的基本配置思路是，等待市場可能出現(xiàn)的調(diào)整，擇機輪動并加配股票類資產(chǎn)。”他進一步說道。

創(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟學(xué)家魏鳳春則稱，進入三季度，市場進入基本面驅(qū)動的邏輯框架。市場討論的重點表現(xiàn)為對基本面的分歧、對流動性再度寬松的懷疑，以及對市場情緒宣泄后的擔(dān)憂，觀望氣氛濃厚。

而另一位掛帥新基金的基金經(jīng)理直言，“上證指數(shù)仍將是上漲趨勢，只不過伴隨漲幅加大，市場分歧有所加劇，逐漸呈現(xiàn)震蕩緩漲的特征。我也將謹慎建倉。畢竟如果建倉節(jié)奏過快，‘摔’下來的經(jīng)驗教訓(xùn)過于慘痛。”