本報(bào)（chinatimes.net.cn）記者耿倩 胡金華 上海報(bào)道

5月A股走勢(shì)萎靡，6月開局明顯回暖。首個(gè)交易日，A股三大指數(shù)集體收漲，上證指數(shù)漲0.07%，深證成指漲0.39%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.59%，合計(jì)成交額近萬(wàn)億元。6月2日，三大指數(shù)再次集體收紅，上證指數(shù)漲0.79%，深證成指漲1.5%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.22%。

另一方面，機(jī)構(gòu)們對(duì)A股市場(chǎng)看多亦做多。根據(jù)排排網(wǎng)?中國(guó)對(duì)沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)月度報(bào)告，2023年6月，中國(guó)對(duì)沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)為113.51，相較5月份上漲4.14%。其中，A股市場(chǎng)趨勢(shì)預(yù)期信心指標(biāo)值為117.12，比5月份上漲1.84%。倉(cāng)位增減投資計(jì)劃指標(biāo)值為108.11，比上月上漲8.11%。

(相關(guān)資料圖)

6月市場(chǎng)行情如何演繹？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，經(jīng)過(guò)5月調(diào)整后，利空因素已經(jīng)釋放較為充分，下跌空間非常有限。當(dāng)前A股已經(jīng)跌出了較高的性價(jià)比。近期市場(chǎng)底部持續(xù)放量，釋放行情啟動(dòng)信號(hào)。

A股信心指數(shù)漲超4%

5月以來(lái)，A股市場(chǎng)持續(xù)震蕩調(diào)整。各大指數(shù)都出現(xiàn)了較大幅度下跌，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別累計(jì)下跌3.57%、4.80%、5.65%。其中，創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)出年內(nèi)新低，上證指數(shù)勉強(qiáng)在3200點(diǎn)整數(shù)關(guān)口獲得支撐。

市場(chǎng)震蕩背景下，私募市場(chǎng)備案數(shù)量有所減緩。中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，5月以來(lái)共計(jì)778只私募證券類產(chǎn)品完成備案。具體來(lái)看，5月份備案產(chǎn)品中，5億元以下的小規(guī)模私募備案新產(chǎn)品的數(shù)量最多，283家小規(guī)模私募共計(jì)備案337只新產(chǎn)品，占總備案數(shù)量的44.81%。另外，百億私募也有較高的備案熱情，34家百億私募共計(jì)備案142只新產(chǎn)品，占總備案數(shù)量的18.88%。

量化私募是5月份新產(chǎn)品備案的主力軍。從百億私募來(lái)看，月內(nèi)共有16家百億量化私募備案81只新產(chǎn)品。反觀，有備案新產(chǎn)品的百億主觀私募僅有9家，合計(jì)備案22只新產(chǎn)品。

政策端，《私募投資基金登記備案辦法》于5月1日正式生效。該辦法延續(xù)了監(jiān)管扶優(yōu)限劣的導(dǎo)向，其中明確登記備案原則和管理人登記標(biāo)準(zhǔn)，要求私募管理人實(shí)繳資本不低于1000萬(wàn)元，同時(shí)對(duì)私募基金的高管和股東等均有嚴(yán)格要求。

值得關(guān)注的是，盡管5月A股市場(chǎng)遇冷，私募管理人卻以加倉(cāng)應(yīng)對(duì)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至5月底，股票主觀多頭策略型私募基金的平均倉(cāng)位為79%，較上月上漲3%。具體來(lái)看，滿倉(cāng)及加杠桿狀態(tài)的私募占比為16%，比上月上漲11%；倉(cāng)位在80%以上區(qū)間的私募占比40%，比上月下降9%；50%至80%（不含）倉(cāng)位區(qū)間的私募占比31%，比上月下降1%；倉(cāng)位在五成及五成倉(cāng)以上的私募基金占88%，與上月持平。綜合結(jié)果表明，截至5月底，高倉(cāng)位的管理人進(jìn)行了加倉(cāng)，平均倉(cāng)位呈上漲態(tài)勢(shì)。

展望6月份，私募們信心普遍加強(qiáng)。根據(jù)排排網(wǎng)?中國(guó)對(duì)沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)月度報(bào)告，2023年6月，中國(guó)對(duì)沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)為113.51，相較5月上漲4.14%。而在A股信心指數(shù)核心指標(biāo)中，6月A股市場(chǎng)趨勢(shì)預(yù)期信心指標(biāo)值為117.12，比上月上漲1.84%。其中4.5%的基金經(jīng)理持極度樂(lè)觀態(tài)度，比上月上漲4.5%；32%的基金經(jīng)理持樂(lè)觀態(tài)度，比上月下降10%；56%的基金經(jīng)理持中性觀點(diǎn)，比上月上漲10%；5%的基金經(jīng)理持悲觀態(tài)度，比上月下降7%；1%的基金經(jīng)理持極度悲觀態(tài)度，環(huán)比上漲1%。

此外，倉(cāng)位增減計(jì)劃指標(biāo)值也上漲了8%。數(shù)據(jù)顯示，A股市場(chǎng)6月倉(cāng)位增減投資計(jì)劃指標(biāo)值為108.11，比上月上漲8.11%。具體來(lái)看，2%的基金經(jīng)理打算大幅增倉(cāng)，比上月上漲2%；16%的基金經(jīng)理打算增倉(cāng)，比上月上漲2%；79%的基金經(jīng)理打算維持倉(cāng)位不變，比上月上漲7%；2%的基金經(jīng)理打算減倉(cāng)，比上月下降12%；1%的基金經(jīng)理打算大幅減倉(cāng)，比上月上漲1%。

雖然漲幅不大，指標(biāo)值也不算特別高，但多個(gè)數(shù)據(jù)還是體現(xiàn)了私募管理人對(duì)6月行情的普遍看好。

市場(chǎng)處于歷史大底，A股將迎上行周期

那么，6月市場(chǎng)行情如何演繹？

丹羿投資基金經(jīng)理朱亮接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)指出：“我們判斷A股企業(yè)盈利增速的下滑周期已處于后半段，投資者需通過(guò)月度或季度數(shù)據(jù)來(lái)檢驗(yàn)上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的底。投資者仍然需要耐心等待經(jīng)濟(jì)基本面與企業(yè)盈利的觸底反彈。一方面，耐心等待那些調(diào)整兩年多的優(yōu)質(zhì)股票東山再起的機(jī)會(huì)；另一方面，更重要的是尋找新時(shí)代市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)——高端制造、科技和新事物等領(lǐng)域成長(zhǎng)股的投資機(jī)會(huì)。”

在排排網(wǎng)財(cái)富合伙人項(xiàng)目負(fù)責(zé)人孫恩祥看來(lái)，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)下不宜過(guò)度悲觀，反而要積極把握每一次回調(diào)帶來(lái)的長(zhǎng)線布局良機(jī)。他對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者分析，近期市場(chǎng)底部持續(xù)放量，釋放行情啟動(dòng)信號(hào)。經(jīng)過(guò)5月的調(diào)整之后，利空因素已經(jīng)釋放較為充分，下跌空間非常有限。5月PMI數(shù)據(jù)下降，反而讓市場(chǎng)對(duì)于接下來(lái)可能會(huì)出臺(tái)經(jīng)濟(jì)刺激政策的預(yù)期增強(qiáng)。另外，在人民幣匯率下跌的情況下，北上資金反而開始回流抄底，說(shuō)明當(dāng)前A股已經(jīng)跌出了較高的性價(jià)比。人民幣匯率不可能持續(xù)下跌，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)入拐點(diǎn)，人民幣匯率到時(shí)會(huì)迎來(lái)反彈，將為A股帶來(lái)更多新增資金入場(chǎng)。

“目前市場(chǎng)悲觀情緒已經(jīng)得到了釋放，股債性價(jià)比指標(biāo)來(lái)看市場(chǎng)已處于歷史大底，A股將迎來(lái)新的上行周期，建議積極布局。”明澤投資基金經(jīng)理郗朋對(duì)本報(bào)記者表示。從5月中國(guó)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)來(lái)看，非制造業(yè)延續(xù)恢復(fù)性增長(zhǎng)，尤其鐵路運(yùn)輸、水上運(yùn)輸、航空運(yùn)輸、電信廣播電視及衛(wèi)星傳輸服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)軟件及信息技術(shù)服務(wù)等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)位于60%以上高景氣區(qū)間。本輪經(jīng)濟(jì)修復(fù)的大趨勢(shì)未有改變，預(yù)計(jì)今年第三季度將進(jìn)入主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存周期，工業(yè)生產(chǎn)將有望迎來(lái)一輪上行周期，相應(yīng)會(huì)拉動(dòng)相關(guān)原材料的需求。展望未來(lái)，更看好央企國(guó)企、AI、券商、工業(yè)原材料、精細(xì)化工的國(guó)產(chǎn)替代、電子、制造等方面。

展望6月，寧水資本研究員沈聲才比較看好“中特估”和高端制造業(yè)。他接受本報(bào)記者采訪時(shí)稱，前五月只有國(guó)有企業(yè)增長(zhǎng)了 15%，現(xiàn)階段，央企國(guó)企要持續(xù)發(fā)力維持市值增長(zhǎng)，“中特估”是關(guān)注重點(diǎn)。在高端制造方面，5月份裝備制造業(yè)和高技術(shù)制造業(yè)分別為50.4%和50.5%，高于上月0.3和1.2個(gè)百分點(diǎn)，較上月均有不同程度擴(kuò)張，行業(yè)景氣度向好。

“由于貨幣相對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求更為寬松，利率走弱，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好依然在成長(zhǎng)主題風(fēng)格，該風(fēng)格將維持至強(qiáng)刺激政策出臺(tái)。AIGC板塊的換手依然較高，需要用時(shí)間換空間。短期內(nèi)除了波段性參與AI，投資者還可以關(guān)注厄爾尼諾氣候下大能源板塊和農(nóng)產(chǎn)品的機(jī)會(huì)，并留意其他事件性主題機(jī)會(huì)?！闭劶?月市場(chǎng)行情，建泓時(shí)代投資總監(jiān)趙媛媛對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者如是說(shuō)。

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