文/《清華金融評論》資深編輯秦婷

【資料圖】

近日，有媒體報(bào)道稱，中國銀行業(yè)協(xié)會理財(cái)業(yè)務(wù)專委會召集研討會，探討《理財(cái)產(chǎn)品過往業(yè)績展示行為準(zhǔn)則》的研究制定。據(jù)了解，《理財(cái)產(chǎn)品過往業(yè)績展示行為準(zhǔn)則》對理財(cái)產(chǎn)品過往業(yè)績展示設(shè)置了三條基本要求、三條展示要求和三條禁止行為，對每一種期限的產(chǎn)品業(yè)績展示均設(shè)立了具體要求。這意味著，理財(cái)產(chǎn)品過往業(yè)績展示，將迎來統(tǒng)一的自律規(guī)范。

過往業(yè)績展示，是指理財(cái)產(chǎn)品銷售機(jī)構(gòu)在開展銷售業(yè)務(wù)時(shí)，通過包括但不限于產(chǎn)品宣傳銷售文本、網(wǎng)站、網(wǎng)上銀行、手機(jī)APP等形式或渠道對理財(cái)產(chǎn)品過往業(yè)績進(jìn)行列示、描述、解釋、引用等行為。

自銀行理財(cái)產(chǎn)品實(shí)行凈值化以來，不少投資者曾反映銀行理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績展示存在“報(bào)喜不報(bào)憂”、展示時(shí)間維度不一等情況。

例如，產(chǎn)品“報(bào)喜不報(bào)憂”，只展示表現(xiàn)好的區(qū)間業(yè)績，對表現(xiàn)差的業(yè)績區(qū)間不展示。再如，理財(cái)產(chǎn)品收益展示存在近七日年化、近一個月年化、近三個月年化、近六個月年化等多重時(shí)間維度，給投資者帶來不便。更有理財(cái)公司通過修改圖示方式，使得理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績波動“看似”縮小了些。此外，一些專業(yè)機(jī)構(gòu)在對理財(cái)產(chǎn)品收益進(jìn)行評價(jià)時(shí)，也時(shí)常面臨難題。

業(yè)內(nèi)專家表示，過往業(yè)績的展示應(yīng)遵循穩(wěn)定性和內(nèi)在邏輯一致性的基本原則，不得隨意變更展示規(guī)則，不能片面夸大或刻意選擇性展示，避免對投資者造成誤導(dǎo)。目前，一些機(jī)構(gòu)業(yè)績數(shù)據(jù)展示過于復(fù)雜，這無疑會干擾投資者對理財(cái)收益的判斷，也會擾亂公平競爭的行業(yè)秩序。

去年12月末，中國銀行業(yè)協(xié)會發(fā)布了《中國銀行業(yè)理財(cái)業(yè)務(wù)自律規(guī)范》和《理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)展示行為準(zhǔn)則》。

理財(cái)產(chǎn)品的“業(yè)績比較基準(zhǔn)”，是指商業(yè)銀行或理財(cái)公司綜合考慮市場環(huán)境、產(chǎn)品性質(zhì)、投資策略、過往表現(xiàn)等因素，對理財(cái)產(chǎn)品設(shè)置的投資目標(biāo)和相關(guān)解釋說明。而“業(yè)績比較基準(zhǔn)展示”，指理財(cái)產(chǎn)品銷售機(jī)構(gòu)在開展銷售業(yè)務(wù)時(shí)，通過產(chǎn)品宣傳銷售文本、網(wǎng)站、網(wǎng)上銀行、手機(jī)APP等形式或渠道，對理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)進(jìn)行的列示、描述、解釋、引用等行為。

普益標(biāo)準(zhǔn)研究團(tuán)隊(duì)指出，業(yè)績比較基準(zhǔn)是衡量理財(cái)產(chǎn)品相對回報(bào)的一項(xiàng)重要指標(biāo)，是消費(fèi)者判斷產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)格、產(chǎn)品管理水平等的依據(jù)。

《理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)展示行為準(zhǔn)則》明確，理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)的展示應(yīng)科學(xué)合理、清晰易懂，并給出了理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)示例。示例將理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)分為固定數(shù)值型、區(qū)間數(shù)值型、指數(shù)型三大類。

本次新規(guī)對過往業(yè)績展示也進(jìn)行了相應(yīng)規(guī)范。

設(shè)置三條展示要求

據(jù)了解，《理財(cái)產(chǎn)品過往業(yè)績展示行為準(zhǔn)則》，提出的展示要求共包括三條。

一是在選擇過往業(yè)績展示區(qū)間時(shí)，應(yīng)注明區(qū)間起始時(shí)間和截止時(shí)間，完整會計(jì)年度的過往業(yè)績展示除外。

二是理財(cái)產(chǎn)品過往業(yè)績展示需滿足以下要求：理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)作1個月以上但不滿1年的，應(yīng)至少包括從產(chǎn)品成立之日起計(jì)算的過往業(yè)績；理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)作1年以上但不滿6年的，應(yīng)至少包含自產(chǎn)品成立當(dāng)年開始所有完整會計(jì)年度的業(yè)績；理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)作6年以上的，應(yīng)至少包含最近5個完整會計(jì)年度的業(yè)績。

三是如展示理財(cái)產(chǎn)品過往業(yè)績和業(yè)績比較基準(zhǔn)兩項(xiàng)數(shù)據(jù)，應(yīng)當(dāng)將過往業(yè)績與業(yè)績比較基準(zhǔn)同時(shí)展示。

同時(shí)《行為準(zhǔn)則》還提出了三個禁止行為：

首先，不得展示成立未滿1個月的理財(cái)產(chǎn)品過往業(yè)績。除現(xiàn)金管理理財(cái)產(chǎn)品外，任意過往業(yè)績展示區(qū)間均不得低于1個月；

其次，不能片面夸大或刻意選擇性展示理財(cái)產(chǎn)品過往業(yè)績，不得采用布局可比性、公平性和準(zhǔn)確性的數(shù)據(jù)來源和方法進(jìn)行過往業(yè)績比較。

最后，理財(cái)產(chǎn)品宣傳銷售文本只能展示該理財(cái)產(chǎn)品或本公司同類理財(cái)產(chǎn)品的過往平均業(yè)績和最好、最差業(yè)績。不得僅展示理財(cái)產(chǎn)品特定區(qū)間或者部分區(qū)間的過往業(yè)績。對于同類或者同系列理財(cái)產(chǎn)品，不得僅展示特定理財(cái)產(chǎn)品或部分理財(cái)產(chǎn)品的過往業(yè)績。

不過，對于《理財(cái)產(chǎn)品過往業(yè)績展示行為準(zhǔn)則》的實(shí)施，專家預(yù)計(jì)存在一定的整改難度。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，如果說《業(yè)績比較基準(zhǔn)展示行為準(zhǔn)則》的整改難度相對較小，那么《過往業(yè)績展示行為準(zhǔn)則》的整改難度和壓力明顯大了不少。一方面，《業(yè)績比較基準(zhǔn)展示行為準(zhǔn)則》的整改主要由理財(cái)公司方發(fā)起，而《業(yè)績展示行為準(zhǔn)則》的整改則是需要理財(cái)公司和代銷機(jī)構(gòu)共同合力整改。

另一方面，目前實(shí)操層面的過往業(yè)績展示行為紛繁復(fù)雜，這些調(diào)整都需要花費(fèi)大量的時(shí)間和精力。銀行理財(cái)產(chǎn)品存在產(chǎn)品數(shù)量多、期數(shù)多、凈值披露時(shí)間標(biāo)準(zhǔn)不一等問題，規(guī)范起來還是有一定難度。新的規(guī)則落地后，亟需從金融科技層面對業(yè)績展示版面進(jìn)行重新設(shè)計(jì)和整合。