本報(bào)（chinatimes.net.cn）記者王敬 張智 深圳報(bào)道

(資料圖)

5月4日晚，*ST和佳（300273.SZ）、*ST順利（000606.SZ）、*ST必康（002411.SZ）、*ST光一（300356.SZ）等上市公司發(fā)布公告稱，公司收到深圳證券交易所《事先告知書》，公司股票可能被終止上市。

隨著A股上市公司年報(bào)披露收官，多家公司拉響退市警報(bào)，在退市邊緣掙扎。僅在5月4日節(jié)后開市，就有11家上市公司將停牌，均因2022年度報(bào)告相關(guān)原因或被終止上市。

年報(bào)披露前后的4月、5月，ST板塊普遍大幅下跌，2023年4月板塊指數(shù)下跌10.97%；5月5日早盤，滬深兩市總計(jì)47股跌停，其中，46股均屬于ST股，42股為近期年報(bào)披露前后因財(cái)報(bào)相關(guān)問(wèn)題“戴帽”的ST股。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至5月4日，年內(nèi)30家上市公司將陸續(xù)退市，除5家已摘牌，另有25家處于退市流程中或已公告觸及退市指標(biāo)。其中，觸及財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)21家，占比70%。

對(duì)此，全聯(lián)并購(gòu)公會(huì)信用管理委員會(huì)專家安光勇在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)觸及最多表明了上市公司財(cái)務(wù)狀況監(jiān)管的嚴(yán)格程度在提高，監(jiān)管層對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)信息披露要求越來(lái)越高，同時(shí)也提醒了投資者注意風(fēng)險(xiǎn)。

多位受訪專家在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)也指出，隨著退市制度的完善和全面注冊(cè)制的推進(jìn)，A股市場(chǎng)的退市標(biāo)準(zhǔn)和流程將更加透明、規(guī)范，可能會(huì)迎來(lái)退市常態(tài)化，接下來(lái)A股公司將可能呈現(xiàn)出“快上快退”的趨勢(shì)。

“財(cái)務(wù)退”成高發(fā)區(qū)

各公司公告顯示，各股或?qū)⒈唤K止上市的原因不一，最常見的情況是年度報(bào)告被出具無(wú)法表示意見的審計(jì)報(bào)告。如，*ST和佳因2021年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具無(wú)法表示意見的審計(jì)報(bào)告，去年5月，公司股票交易已被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示；今年4月29日，公司披露被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示后的首個(gè)會(huì)計(jì)年度年度報(bào)告，公司2022年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具無(wú)法表示意見的審計(jì)報(bào)告。

在5月4日停牌的11家上市公司中，*ST必康、*ST易尚、*ST騰信、*ST未來(lái)、*ST輔仁與*ST和佳原因相似，均因財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具保留意見、無(wú)法表示意見或者否定意見的審計(jì)報(bào)告；*ST銀河則因期末凈資產(chǎn)為負(fù)值；*ST大通系無(wú)法在法定期限內(nèi)披露報(bào)告；*ST順利系盈利為負(fù)且營(yíng)業(yè)收入低于1億元；*ST文化則同時(shí)觸及3種財(cái)務(wù)類終止上市情形；*ST奇信除財(cái)報(bào)問(wèn)題外還觸及重大違法強(qiáng)制退市。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至5月4日，年內(nèi)30家即將陸續(xù)退市的上市公司，目前還有25家處于退市流程中或已公告觸及退市指標(biāo)。其中，觸及交易類退市指標(biāo)6家；觸及重大違法強(qiáng)制退市指標(biāo)3家；觸及財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)21家，占比最多，達(dá)70%。

對(duì)此，安光勇指出，財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)主要是由于公司財(cái)務(wù)狀況不佳，違反了上市公司財(cái)務(wù)信息披露規(guī)定，包括在某一連續(xù)三年內(nèi)凈資產(chǎn)為負(fù)，兩年凈利潤(rùn)為負(fù)，經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告被出具“無(wú)法表示意見”或者“否定意見”等情況。財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)觸及最多可能與多種因素有關(guān)，例如經(jīng)營(yíng)不善、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不規(guī)范、公司治理不規(guī)范等。同時(shí)，也可能與市場(chǎng)環(huán)境、政策監(jiān)管等因素有關(guān)。

透鏡咨詢創(chuàng)始人況玉清表示，現(xiàn)有退市標(biāo)準(zhǔn)就是以基于持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的核心財(cái)務(wù)指標(biāo)涉及的，因此財(cái)務(wù)退市居多；即便是重大違法直接退市，也多與財(cái)務(wù)問(wèn)題相關(guān)。

安光勇認(rèn)為，財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)觸及最多這一情況表明了上市公司財(cái)務(wù)狀況監(jiān)管的嚴(yán)格程度在提高，監(jiān)管層對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)信息披露要求越來(lái)越高，同時(shí)也提醒了投資者注意風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，應(yīng)該注重公司基本面和財(cái)務(wù)狀況的分析，不盲目跟風(fēng)投資，更需要有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)控制。

全面注冊(cè)制下的退市常態(tài)化

同在5月4日，中天金融（000540.SZ）公告稱，存在面值退市風(fēng)險(xiǎn)公告，截至當(dāng)日，公司股票收盤價(jià)連續(xù)十個(gè)交易日低于1元；若公司股票收盤價(jià)連續(xù)二十個(gè)交易日低于1元，公司股票可能被深圳證券交易所終止上市交易。

已連續(xù)17個(gè)交易日收盤價(jià)低于人民幣1元的*ST藍(lán)光（600466.SH）則已鎖定“1元退市”，公告顯示，公司股票2023年5月4日收盤價(jià)為0.46元/股，已連續(xù)17個(gè)交易日收盤價(jià)低于人民幣1元，即便后面3個(gè)交易日*ST藍(lán)光股票連續(xù)漲停，也無(wú)法在第20個(gè)交易日回到1元以上，提前鎖定“1元退市”。

自2019年試點(diǎn)注冊(cè)制以來(lái)，A股退市節(jié)奏明顯加快。2019年以來(lái)合計(jì)退市企業(yè)達(dá)到93家，其中2022年A股退市數(shù)量創(chuàng)下新高，達(dá)到46家。

2月17日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布實(shí)施全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制相關(guān)制度規(guī)則。隨著全面注冊(cè)制的推進(jìn)，企業(yè)上市數(shù)量將有所提升，退市監(jiān)管也力度不減。

況玉清表示，全面注冊(cè)制下，接下來(lái)A股公司將呈現(xiàn)出“快上快退”的趨勢(shì)，觸發(fā)退市標(biāo)準(zhǔn)快速退市，加速市場(chǎng)良性循環(huán)，降低殼價(jià)值和投機(jī)炒作，退市案例會(huì)持續(xù)激增。

科方得投資執(zhí)行總裁張曉兵在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，全面注冊(cè)制實(shí)施下，鼓勵(lì)高質(zhì)量企業(yè)上市，也對(duì)企業(yè)的退市制度作出了完善安排，以后退市可能會(huì)是資本市場(chǎng)的新常態(tài)。

他認(rèn)為，退市實(shí)際上也是一種休整，可以讓企業(yè)重新審視自己，復(fù)盤企業(yè)發(fā)展過(guò)程中的方方面面，并采取有效措施加以解決，整裝待發(fā)后重新上市也是很大可能的。對(duì)于資本市場(chǎng)而言，退市則可以提高資本市場(chǎng)的透明度、規(guī)范化、專業(yè)化和公平性，提高整體系統(tǒng)市場(chǎng)的質(zhì)量和健康水平，退市制度也是對(duì)投資者的高度負(fù)責(zé)，盡可能地避免相關(guān)投資風(fēng)險(xiǎn)。

“全面注冊(cè)制下，市場(chǎng)對(duì)財(cái)務(wù)信息披露和公司治理的要求將進(jìn)一步提高，公司的財(cái)務(wù)狀況和治理水平將成為市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。退市制度的完善將促進(jìn)市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰，提高市場(chǎng)的效率和穩(wěn)定性。”安光勇向本報(bào)記者表示。

安光勇進(jìn)一步指出，隨著退市制度的完善和全面注冊(cè)制的推進(jìn)，A股市場(chǎng)可能會(huì)迎來(lái)退市常態(tài)化。這意味著公司將更加重視自身的財(cái)務(wù)狀況和治理水平，同時(shí)市場(chǎng)的投資者也將更加重視公司基本面和財(cái)務(wù)信息披露。這將有助于市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰，提高市場(chǎng)效率和穩(wěn)定性。但是，也需要注意，退市常態(tài)化可能會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)的波動(dòng)性增加，對(duì)于投資者而言也需要更加謹(jǐn)慎地投資和控制風(fēng)險(xiǎn)。

在況玉清看來(lái)，現(xiàn)有退市制度已經(jīng)非常嚴(yán)格，繼續(xù)保持嚴(yán)格執(zhí)法，保持公開公正透明，在所有市場(chǎng)主體面前建立明確、毫無(wú)疑問(wèn)的執(zhí)法預(yù)期，消除保殼投機(jī)心理很重要。

責(zé)任編輯：徐蕓茜 主編：公培佳