4月28日，國(guó)內(nèi)B2B電商和產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)龍頭國(guó)聯(lián)股份（603613.SH)發(fā)布2022年年報(bào)。公告顯示，公司2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收402.69億元，同比增長(zhǎng)8.16%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)11.26億元，同比增長(zhǎng)94.63%。 

【資料圖】

值得注意的是，國(guó)聯(lián)股份2022年年報(bào)營(yíng)收數(shù)據(jù)與此前發(fā)布的2022年業(yè)績(jī)預(yù)告金額有所變化。與此同時(shí)，公司2022年凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)出色，較去年同期的3.26%，上升2.15個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到5.41%。 

據(jù)悉，公司此次正式年報(bào)營(yíng)收數(shù)據(jù)與年報(bào)預(yù)告數(shù)據(jù)的不同，僅為會(huì)計(jì)記賬方式的變化，營(yíng)收下降的同時(shí)毛利率大幅提升，利潤(rùn)沒有變化，也不改變公司業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)。 

與此同時(shí)，2022年國(guó)聯(lián)股份的商業(yè)模式在充滿挑戰(zhàn)環(huán)境中展現(xiàn)出強(qiáng)大韌性，高質(zhì)量發(fā)展穩(wěn)中有進(jìn)，公司進(jìn)一步借助云工廠不斷構(gòu)筑產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈層。 

核心數(shù)據(jù)超預(yù)期 

公開資料顯示，作為國(guó)內(nèi)B2B電商與產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)，國(guó)聯(lián)股份旗下?lián)碛泄I(yè)信息服務(wù)平臺(tái)——國(guó)聯(lián)資源網(wǎng)、工業(yè)電商平臺(tái)——多多電商和數(shù)字技術(shù)服務(wù)平臺(tái)——國(guó)聯(lián)云三大業(yè)務(wù)板塊。其中，工業(yè)電商業(yè)務(wù)板塊收入占比超過99%。 

2022年以來，國(guó)聯(lián)股份基于多多平臺(tái)在產(chǎn)業(yè)層級(jí)、產(chǎn)業(yè)鏈深度和產(chǎn)業(yè)生態(tài)三個(gè)象限上不斷突破邊界，以一套平臺(tái)共性邏輯打通多個(gè)垂直產(chǎn)業(yè)，使多多平臺(tái)能夠在垂直行業(yè)中進(jìn)行復(fù)制。公司以SaaS、云倉儲(chǔ)、云物流、在線支付、電子合同等構(gòu)成平臺(tái)底層，在這之上結(jié)合不同產(chǎn)業(yè)特征，采用集采、拼單、團(tuán)購、一站式采購等自主電商和第三方撮合等不同電商模式，以強(qiáng)大的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，有效實(shí)現(xiàn)各“多多平臺(tái)”交易規(guī)模的大幅提升。 

與此同時(shí)，公司旗下B2B垂直電商平臺(tái)進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)各項(xiàng)新技術(shù)融合應(yīng)用，積極實(shí)施云工廠建設(shè)等上游深度供應(yīng)鏈及下游集合采購策略，深化鈦產(chǎn)業(yè)、原紙等垂直領(lǐng)域布局，提升單品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)及多品類布局廣度。同時(shí)，通過精確定位，在高垂直度高差異化的細(xì)分行業(yè)垂直電商平臺(tái)形成高凝聚力，通過交易訂單不斷驅(qū)動(dòng)各項(xiàng)新技術(shù)融合應(yīng)用。 

在此基礎(chǔ)上，報(bào)告期內(nèi)，國(guó)聯(lián)股份進(jìn)一步抓住為傳統(tǒng)企業(yè)服務(wù)的機(jī)遇，不斷優(yōu)化服務(wù)環(huán)節(jié)。在獨(dú)立的采購和銷售環(huán)節(jié)，公司根據(jù)客戶需求、交易數(shù)據(jù)及未來的市場(chǎng)預(yù)測(cè)向供應(yīng)商采購貨物或通過預(yù)付款方式要求供應(yīng)商備貨；在物流和倉儲(chǔ)環(huán)節(jié)，公司平臺(tái)負(fù)責(zé)數(shù)字化運(yùn)營(yíng)和調(diào)度，由供應(yīng)商倉庫直接發(fā)貨或客戶自提，大大降低倉儲(chǔ)物流成本。隨著公司服務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)化、體系化、在線化，從開源節(jié)流，到產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級(jí)降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，不斷促進(jìn)眾多中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈集群發(fā)展。 

報(bào)告期內(nèi)，公司持續(xù)貫徹落實(shí)以“平臺(tái)、科技、數(shù)據(jù)”為核心的戰(zhàn)略，砥礪奮進(jìn)，公司凈利率、毛利率得到明顯提升，公司電商業(yè)務(wù)整體毛利率由2021年的3.26%提升至5.41%，凈利率由1.90%上升至3.34%。 

多年來，國(guó)聯(lián)股份一直采用全額記賬法，即平臺(tái)銷售收入相當(dāng)于電商GMV（商品交易總額）。2022年，國(guó)聯(lián)股份多多電商積極拓展新品類，在進(jìn)入部分工業(yè)品類時(shí)，對(duì)上下游企業(yè)實(shí)施“零毛利率”的讓利政策。 

記賬方式調(diào)整后，國(guó)聯(lián)股份電商業(yè)務(wù)整體毛利率由2021年的3.26%提升至5.41%，凈利率由1.90%上升至3.34%，超市場(chǎng)預(yù)期。 

目前，電商行業(yè)營(yíng)收記賬方式一般分為“全額記賬法”和“凈額記賬法”。以京東為例，其自營(yíng)部分的電商業(yè)務(wù)采用全額記賬法，而撮合式電商業(yè)務(wù)采用的是凈額記賬法。有業(yè)內(nèi)人士表示，按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，兩種記賬法的區(qū)分在于有沒有對(duì)商品定價(jià)、物流、質(zhì)保等各個(gè)環(huán)節(jié)的控制權(quán)，但實(shí)際中很難界定。 

產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)迎來風(fēng)口 

資本市場(chǎng)對(duì)國(guó)聯(lián)股份的商業(yè)邏輯一直有“貿(mào)易商”還是“服務(wù)商”之爭(zhēng)。有觀點(diǎn)認(rèn)為國(guó)聯(lián)股份的收入靠賺取工業(yè)品買賣差價(jià)，與傳統(tǒng)貿(mào)易商并無區(qū)別。另一方觀點(diǎn)則認(rèn)為國(guó)聯(lián)股份的價(jià)值主要體現(xiàn)在對(duì)供應(yīng)鏈上下游企業(yè)所提供的服務(wù)上，最終為整體工業(yè)供應(yīng)鏈降本增效。 

上述機(jī)構(gòu)人士稱，深入了解國(guó)聯(lián)股份的業(yè)務(wù)模式后，可以確定這家公司屬于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)公司，本次年報(bào)公司將部分收入確定為服務(wù)費(fèi)，未來在GMV框架下，更多考慮凈額法，凈額法突出交易服務(wù)的平臺(tái)屬性和服務(wù)屬性，也從側(cè)面印證了這一觀點(diǎn)。 

當(dāng)前，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)進(jìn)入下半場(chǎng)，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)成為新風(fēng)口已經(jīng)成為行業(yè)共識(shí)，而行業(yè)所屬企業(yè)的價(jià)值主要取決于以下兩個(gè)層面： 

第一個(gè)層面，平臺(tái)價(jià)值。目前，整個(gè)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)正在經(jīng)歷價(jià)值鏈重塑的過程，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)利用數(shù)字技術(shù)把產(chǎn)業(yè)各要素、各環(huán)節(jié)全部數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化，推動(dòng)業(yè)務(wù)流程生產(chǎn)方式重組變革，進(jìn)而形成新的產(chǎn)業(yè)協(xié)作、資源配置和價(jià)值創(chuàng)造體系。同時(shí)，也包括商業(yè)價(jià)值和社會(huì)價(jià)值的融合，產(chǎn)業(yè)上下游之間的共贏等。更重要的是，伴隨數(shù)字化新基建發(fā)展，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)加速崛起，繼續(xù)深化平臺(tái)價(jià)值邏輯。 

第二個(gè)層面，獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。在行業(yè)天花板高度內(nèi)與傳統(tǒng)貿(mào)易商形成區(qū)分，形成獨(dú)特的價(jià)值貢獻(xiàn)。 

2022年以來，在平臺(tái)價(jià)值方面，國(guó)聯(lián)股份多多電商以線上活動(dòng)為牽引，持續(xù)推動(dòng)平臺(tái)交易服務(wù)功能建設(shè)，以集合采購、拼單團(tuán)購為主線，在月度、年度、專題活動(dòng)中開展上百場(chǎng)帶貨直播、競(jìng)價(jià)拍賣，使得平臺(tái)活躍度和用戶粘性。同時(shí)，進(jìn)一步提升加大實(shí)施產(chǎn)業(yè)上游深度供應(yīng)鏈建設(shè)以及下游集合采購策略，深入鈦產(chǎn)業(yè)、醇化工、樹脂、原紙、化肥、糧油等垂直領(lǐng)域，提升單品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)及多品類布局廣度，提供交易+服務(wù)一站式賦能，聚焦打造產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)平臺(tái)，持續(xù)賦能制造業(yè)的降本增效和高質(zhì)量發(fā)展。 

與此同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)，在獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)搭建方面，國(guó)聯(lián)股份進(jìn)一步通過國(guó)聯(lián)云構(gòu)建“數(shù)字工廠+PTD Cloud工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)數(shù)字化、管理數(shù)字化、質(zhì)檢數(shù)字化、能耗數(shù)字化、物流數(shù)字化。同時(shí)，公司進(jìn)一步構(gòu)建數(shù)字供應(yīng)鏈，打造智運(yùn)平臺(tái)、云倉平臺(tái)和數(shù)字港區(qū)，實(shí)現(xiàn)智慧物流，數(shù)字倉儲(chǔ)及CA交割。除此之外，公司加大構(gòu)建遠(yuǎn)程辦公和云銷體系，實(shí)現(xiàn)直播、視頻會(huì)議、云VR等一體化，培育云SaaS服務(wù)生態(tài)，不斷健全數(shù)字化服務(wù)體系，與傳統(tǒng)貿(mào)易商形成區(qū)分，幫助下游降低采購成本的同時(shí)幫助上游提升銷售效率，為產(chǎn)業(yè)鏈提供獨(dú)特的價(jià)值貢獻(xiàn)，持續(xù)形成自己的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。 

隨著國(guó)內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向深化應(yīng)用的新階段，國(guó)聯(lián)股份圍繞服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和社會(huì)價(jià)值創(chuàng)造，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)軍企業(yè)的技術(shù)、人才和平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)被放大，公司將進(jìn)一步加快探索交易數(shù)字化、供應(yīng)鏈數(shù)字化和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)數(shù)字化的步伐，不斷推動(dòng)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)向前發(fā)展。