4月28日，南通國盛智能科技集團股份有限公司(以下簡稱“國盛智科”)首發(fā)申請將上會。國盛智科擬在上交所科創(chuàng)板公開發(fā)行股票的上限為3300萬股，擬募集資金7.6億元，將分別用于“中高檔數(shù)控機床生產(chǎn)項目” 、“數(shù)控機床研發(fā)中心項目”和“補充流動資金”，各項目擬投入募資額分別為5.5億元、5500萬元、1.55億元。國盛智科本次發(fā)行的保薦機構(gòu)是申港證券。

此次科創(chuàng)板IPO沖關(guān)是國盛智科的第三次IPO沖關(guān)。首次IPO沖關(guān)，國盛智科瞄準(zhǔn)上交所主板，但2018年3月27日國盛智科上會被否。第二次IPO沖關(guān)，國盛智科于2019年3月28日向證監(jiān)會報送招股書，改沖關(guān)深交所中小板。科創(chuàng)板推出后，國盛智科發(fā)起第三次IPO沖關(guān)，改道科創(chuàng)板。

三次IPO沖關(guān)，國盛智科擬募資額一路上調(diào)，擬募投項目也發(fā)生變動。首次IPO沖關(guān)，國盛智科擬募集資金為4億元。二度IPO沖關(guān)，國盛智科擬募集資金為6.05億元。

第一、二次沖關(guān)，國盛智科的保薦機構(gòu)均為海通證券，第三次科創(chuàng)板沖關(guān)的保薦機構(gòu)則變更為申港證券。首次IPO沖關(guān)，國盛智科的會計師事務(wù)所為天衡會計師事務(wù)所，第二、三次變更為天健會計師事務(wù)所。

截至目前，國盛智科一共披露了5版招股書，其中2016年的凈利潤數(shù)據(jù)被改動2次，導(dǎo)致該年凈利數(shù)據(jù)出現(xiàn)了3個不同的版本。

2017年4月6日報送的招股書顯示，國盛智科2016年凈利潤為6740.37萬元。

2017年9月27日報送的招股書顯示，國盛智科2016年凈利潤為6643.00萬元，較前版少97.37萬元。

2019年3月28日報送的招股書、2019年11月5日和2020年4月20日披露的2版科創(chuàng)板招股書顯示，國盛智科2016年凈利潤為5733.66萬元，較上一版再少909.34萬元。

國盛智科各期銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金遠(yuǎn)低于營收。國盛智科4月20日披露的科創(chuàng)板招股書(上會稿)顯示，2016年-2018年及2019年1-9月，國盛智科營業(yè)收入為4.06億元、5.86億元、7.44億元、4.97億元。銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為2.61億元、3.23億元、3.83億元、3.27億元。歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為5764.84萬元、9308.49萬元、9553.52萬元、6089.73萬元。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為6071.05萬元、4166.85萬元、6343.21萬元、6518.04萬元。

2019年國盛智科營收凈利雙降。國盛智科2019年度未經(jīng)審計但已經(jīng)審閱的主要財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，國盛智科2019年營業(yè)收入為6.65億元，同比下降10.70%;歸屬于母公司所有者的凈利潤為8428.98萬元，同比下降11.77%;經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1.03億元，同比增長62.88%。

國盛智科預(yù)計2020年1-3月可實現(xiàn)營業(yè)收入1.14億元至1.26億元，同比下降18.29%至26.07%;扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為1100萬元至1300萬元，同比下降14.68%至27.81%。

經(jīng)銷模式已成為國盛智科的主要銷售模式。國盛智科招股書表示，發(fā)行人數(shù)控機床以經(jīng)銷模式為主，大部分智能自動化生產(chǎn)線為直銷，大部分定制化機床本體和全部精密鈑焊件、鑄件對外銷售均為直銷。2016年-2018年及2019年1-6月，國盛智科經(jīng)銷收入分別為1.01億元、2.62億元、3.71億元、2.46億元，經(jīng)銷收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為24.96%、45.36%、50.24%、50.13%。其中國盛智科主打產(chǎn)品數(shù)控機床經(jīng)銷收入占比高達80%左右。

據(jù)國盛智科對上交所首輪問詢函的回復(fù)，報告期國盛智科排名前五大經(jīng)銷商合計涉及13家經(jīng)銷商。2016年-2018年及2019年1-6月，國盛智科對這13家重要經(jīng)銷商的銷售收入分別為0.94億元、2.28億元、3.05億萬元、1.88億元，占國盛智科經(jīng)銷收入的比例分別達93.99%、86.74%、82.14%、76.35%。

然而不可思議的是，國盛智科的這些重要經(jīng)銷商幾乎全部微利或者虧損。2018年，上述13家經(jīng)銷商中，6家虧損，其中虧損最多的是濟南佳和藝洋數(shù)控設(shè)備有限公司虧3.02億元;7家微利，其中盈利最多的為溫州市浩眾機電設(shè)備有限公司盈利88.98萬元。2019年1-9月，上述13家經(jīng)銷商中，8家微利，其中盈利最多的為盛稷數(shù)控科技(上海)有限公司盈利149.52萬元;5家虧損，虧損最多的為濟南佳和藝洋數(shù)控設(shè)備有限公司虧損1.95億元。

上交所在第二輪問詢函中追問國盛智科報告期內(nèi)前五大經(jīng)銷商的利潤水平均為微利及虧損的合理性，各經(jīng)銷商生產(chǎn)經(jīng)營是否正常。

此外，國盛智科13家重要經(jīng)銷商中4家為成立當(dāng)年即與國盛智科交易。江蘇澤崴智能科技有限公司2013年3月29日成立，2013年即與國盛智科首次交易。河南福晟智能裝備有限公司2015年4月28日成立，2015年即與國盛智科首次交易。臺州市黃巖鑫銳機電有限公司2016年3月21日成立，2016年即與國盛智科首次交易。同盛星數(shù)控設(shè)備(蘇州)有限公司2016年7月1日成立，2016年即與國盛智科首次交易。這4家經(jīng)銷商均位列國盛智科2018年數(shù)控機床前5大經(jīng)銷商。

中國經(jīng)濟網(wǎng)記者就相關(guān)問題采訪國盛智科，截至發(fā)稿，未獲回復(fù)。

家族企業(yè)曾上會被否 變更保薦機構(gòu)第三次沖關(guān)IPO 擬募資額4億漲至7.6億

國盛智科為金屬切削類中高檔數(shù)控機床以及智能自動化生產(chǎn)線提供商，主要圍繞下游精密模具、工程機械、汽車、工業(yè)閥門、石油化工、新能源等領(lǐng)域的客戶的應(yīng)用場景和個性化需求，提供包括技術(shù)研發(fā)、方案設(shè)計、關(guān)鍵部件研制、軟件二次開發(fā)與優(yōu)化、系統(tǒng)集成、安裝調(diào)試、售后技術(shù)支持等環(huán)節(jié)在內(nèi)的智能制造一體化解決方案，形成了數(shù)控機床、智能自動化生產(chǎn)線、裝備部件三大系列產(chǎn)品。

國盛智科的控股股東是潘衛(wèi)國，共同實際控制人為潘衛(wèi)國、衛(wèi)小虎父子。截至招股說明書簽署日，兩人合計持有國盛智科87.98%的股份。其中，潘衛(wèi)國直接持有國盛智科5824.85萬股，通過南通協(xié)眾間接持有208.67萬股，合計持有6033.51萬股，占國盛智科發(fā)行前總股本的60.95%，為國盛智科控股股東;衛(wèi)小虎直接持有國盛智科2485.94萬股，通過南通齊聚間接持有190.30萬股，合計持有2676.24萬股，占國盛智科發(fā)行前總股本的27.03%。潘衛(wèi)國現(xiàn)任國盛智科董事長兼總經(jīng)理，衛(wèi)小虎任國盛智科副董事長、副總經(jīng)理。兩位實控人簡歷如下：

潘衛(wèi)國：中國國籍，無境外永久居留權(quán)，1964年出生，碩士學(xué)歷，高級經(jīng)濟師。1997年至2002年任南通市國盛精密鈑金廠廠長;1999年至2016年任國盛有限執(zhí)行董事;2002年至2016年任國盛鈑金總經(jīng)理;2002年至今任中谷信息董事長;2004年至今任國盛部件執(zhí)行董事兼總經(jīng)理;2008年至今任科培機電執(zhí)行董事兼總經(jīng)理;2010年至今任精密機械執(zhí)行董事;2013年至今任大衛(wèi)精工執(zhí)行董事兼總經(jīng)理;2014年至今任傳承鈑金執(zhí)行董事;2016年至今任英偉達董事長;2019年至今擔(dān)任切爾西執(zhí)行董事;2016年至今任南通協(xié)眾執(zhí)行事務(wù)合伙人;2017年至今任潤盟科技執(zhí)行董事;2019年至今任崇海教育執(zhí)行董事;2016年至今任國盛智科董事長兼總經(jīng)理。

衛(wèi)小虎：中國國籍，無境外永久居留權(quán)，1986年出生，本科學(xué)歷。2008年至2010年任國盛有限生產(chǎn)部部長;2010年至今任精密機械總經(jīng)理;2012年至2016年任國盛有限監(jiān)事;2016年至2018年任國盛智科生產(chǎn)總監(jiān);2016年至2018年任國盛智科董事;2016年至今任英偉達監(jiān)事;2014年至今任傳承鈑金總經(jīng)理;2016年至今任南通齊聚執(zhí)行事務(wù)合伙人;2019年至今擔(dān)任切爾西監(jiān)事;2018年至今任國盛智科副董事長、副總經(jīng)理。

國盛智科家族企業(yè)特征明顯。潘衛(wèi)國的多名親屬均間接持股國盛智科。招股書顯示，潘衛(wèi)國胞妹衛(wèi)紅燕通過南通協(xié)眾間接持有國盛智科0.3%股份，潘衛(wèi)國胞弟衛(wèi)保國通過南通齊聚間接持有國盛智科0.38%股份，衛(wèi)紅燕丈夫李軍通過南通齊聚間接持有國盛智科0.22%股份，衛(wèi)保國之子周衛(wèi)飛通過南通協(xié)眾間接持有0.08%的股份。經(jīng)計算，潘衛(wèi)國、衛(wèi)小虎父子及其親屬合計持有國盛智科逾88.9%的股份。衛(wèi)紅燕任國盛智科董事、董事會秘書。

國盛智科擬在上交所科創(chuàng)板公開發(fā)行股票的上限為3300萬股，且不低于發(fā)行后總股本的25%。擬募集資金7.6億元，其中5.5億元擬用于“中高檔數(shù)控機床生產(chǎn)項目”、5500萬元擬用于“數(shù)控機床研發(fā)中心項目”、1.55億元用于“補充流動資金”。國盛智科本次發(fā)行的保薦機構(gòu)是申港證券。

國盛智科選擇的上市標(biāo)準(zhǔn)為：《科創(chuàng)板上市規(guī)則》第2.1.2條第(一)項的規(guī)定，即預(yù)計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元。

此次科創(chuàng)板IPO沖關(guān)是國盛智科的第三次IPO沖關(guān)。首次IPO沖關(guān)，國盛智科瞄準(zhǔn)上交所主板，但2018年3月27日國盛智科上會被否。第二次IPO沖關(guān)，國盛智科于2019年3月28日向證監(jiān)會報送招股書，改沖關(guān)深交所中小板?？苿?chuàng)板推出后，國盛智科發(fā)起第三次IPO沖關(guān)，改道科創(chuàng)板。

第一、二次沖關(guān)，國盛智科的保薦機構(gòu)均為海通證券，第三次科創(chuàng)板沖關(guān)的保薦機構(gòu)則變更為申港證券。首次IPO沖關(guān)，國盛智科的會計師事務(wù)所為天衡會計師事務(wù)所，第二、三次變更為天健會計師事務(wù)所。

三次IPO沖關(guān)，國盛智科擬募資額一路上調(diào)，擬募投項目也發(fā)生變動。

首次IPO沖關(guān)，國盛智科擬募集資金為4億元，募投項目為4個：“數(shù)控機床生產(chǎn)線擴產(chǎn)項目”、“年產(chǎn)12000噸精密機床鑄件改擴建項目”、“營銷服務(wù)中心建設(shè)項目”、“技術(shù)研發(fā)中心項目”。

二度IPO沖關(guān)，國盛智科擬募集資金為6.05億元，募投項目為2個：“中高檔數(shù)控機床生產(chǎn)項目”、“數(shù)控機床技術(shù)研發(fā)中心項目”。

第三次IPO沖關(guān)，國盛智科擬募集資金為7.6億元，募投項目為3個：“中高檔數(shù)控機床生產(chǎn)項目”、“數(shù)控機床研發(fā)中心項目”、“補充流動資金”。

2016年凈利數(shù)據(jù)出現(xiàn)3個版本

截至目前，國盛智科一共披露了5版招股書，其中2016年的凈利潤出現(xiàn)了3個不同的數(shù)據(jù)。

2017年4月6日報送的招股書顯示，國盛智科2016年凈利潤為6740.37萬元。

2017年9月27日報送的招股書顯示，國盛智科2016年凈利潤為6643.00萬元，較前版少97.37萬元。

2019年3月28日報送的招股書、2019年11月5日和2020年4月20日披露的2版科創(chuàng)板招股書顯示，國盛智科2016年凈利潤為5733.66萬元，較上一版再少909.34萬元。

天眼查顯示，國盛智科因在2017年6月30日前未按規(guī)定報送2016年度年度報告，在2017年7月7日被南通市市場監(jiān)督管理局列入經(jīng)營異常名錄，后于2017年7月24日被移出經(jīng)營異常名錄。

銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金遠(yuǎn)低于營收 2019年營收凈利雙降

國盛智科各期銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金遠(yuǎn)低于營收。國盛智科4月20日披露的科創(chuàng)板招股書(上會稿)顯示，2016年-2018年及2019年1-9月，國盛智科營業(yè)收入為4.06億元、5.86億元、7.44億元、4.97億元，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為2.61億元、3.23億元、3.83億元、3.27億元。

同期，國盛智科歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為5764.84萬元、9308.49萬元、9553.52萬元、6089.73萬元?？鄢墙?jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為6373.72萬元、8311.50萬元、8669.27萬元、5617.73萬元。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為6071.05萬元、4166.85萬元、6343.21萬元、6518.04萬元。

國盛智科2019年度未經(jīng)審計但已經(jīng)審閱的主要財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，國盛智科2019年營業(yè)收入為6.65億元，同比下降10.70%;歸屬于母公司所有者的凈利潤為8428.98萬元，同比下降11.77%;經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1.03億元，同比增長62.88%。

國盛智科預(yù)計2020年1-3月可實現(xiàn)營業(yè)收入1.14億元至1.26億元，同比下降18.29%至26.07%;扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為1100萬元至1300萬元，同比下降14.68%至27.81%。

國盛智科招股書稱，近年來，因受宏觀經(jīng)濟調(diào)控影響，國內(nèi)經(jīng)濟增速有所放緩，特別是2018年以來全球貿(mào)易保護主義有所抬頭，貿(mào)易摩擦明顯上升，進一步加大經(jīng)濟下行壓力，汽車、消費電子、閥門、模具等影響較為明顯行業(yè)出現(xiàn)下滑。受此影響，國內(nèi)機床行業(yè)景氣度明顯下行，特別是傳統(tǒng)非數(shù)控機床以及精度低、穩(wěn)定性差的低端數(shù)控機床產(chǎn)銷明顯萎縮，市場競爭激烈，大量企業(yè)加速退出，導(dǎo)致機床總體產(chǎn)銷數(shù)量快速下降。2019年金屬切削機床產(chǎn)量39.72萬臺，同比降低18.7%;消費額141.6億，同比降低21.8%。目前，影響宏觀經(jīng)濟、行業(yè)發(fā)展的消極因素尚難以在短時間內(nèi)完全消除，發(fā)行人面臨經(jīng)營業(yè)績下降的壓力較大，存在業(yè)績連續(xù)下滑的風(fēng)險。

研發(fā)費用率高于同行均值 銷售費用率同行最低

國盛智科2018年研發(fā)費用率相較2016年出現(xiàn)下滑，但銷售費用率在上升。2016年-2018年及2019年1-9月，國盛智科研發(fā)費用分別為2423.40萬元、2322.47萬元、3054.22萬元和2231.90萬元，研發(fā)費用占營業(yè)收入的比例分別為5.96%、3.96%、4.10%和4.49%。各期，國盛智科研發(fā)費用率高于同行，同行業(yè)研發(fā)費用率平均值分別為4.15%、3.65%、3.50%、3.43%。

同期，國盛智科銷售費用分別為1650.78萬元、2893.41萬元、3671.10萬元、2350.71萬元，銷售費用占營業(yè)收入的比例分別為4.06%、4.93%、4.93%和4.73%。各期，國盛智科銷售費用率刷新同行新低，同行銷售費用率均值分別為9.65%、7.86%、7.76%、6.90%。

國盛智科招股書稱，公司研發(fā)費用占營業(yè)收入的比例略高于同行業(yè)上市公司平均水平，與公司依靠技術(shù)創(chuàng)新、新品開發(fā)大力發(fā)展高檔數(shù)控機床、智能自動化生產(chǎn)線業(yè)務(wù)，注重提升研發(fā)水平及技術(shù)實力的戰(zhàn)略規(guī)劃相關(guān)，近幾年開展了較多與主營業(yè)務(wù)相關(guān)的研發(fā)項目。報告期內(nèi)，發(fā)行人的銷售費用率低于同行業(yè)公司，主要原因如下：一是公司的裝備部件業(yè)務(wù)中客戶以國內(nèi)外知名機械設(shè)備廠商及機床廠商為主，客戶較為穩(wěn)定，開拓和維護費用較低，該類業(yè)務(wù)收入占主營業(yè)務(wù)收入的比分別為62.71%、41.01%、25.20%和22.66%;二是公司數(shù)控機床產(chǎn)品主要采用經(jīng)銷模式，穩(wěn)定的經(jīng)銷模式下，發(fā)行人經(jīng)銷商主要利潤來源為產(chǎn)品價差，銷售服務(wù)費主要作為對經(jīng)銷商業(yè)績的補充獎勵。

經(jīng)銷為主 前五大經(jīng)銷商均為微利及虧損 4名經(jīng)銷商成立當(dāng)年即交易

數(shù)控機床業(yè)務(wù)是國盛智科最主要收入來源。2016年-2018年及2019年1-6月，數(shù)控機床銷售收入占國盛智科主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為35.64%、55.13%、60.50%、64.02%。

國盛智科數(shù)控機床業(yè)務(wù)主要通過經(jīng)銷商實現(xiàn)銷售，數(shù)控機床經(jīng)銷收入占比高達80%左右，經(jīng)銷商介紹的直銷收入占數(shù)控機床直銷收入的比例在40%左右，上述兩項與經(jīng)銷商相關(guān)的收入占國盛智科數(shù)控機床收入比例在85%左右，遠(yuǎn)高于同行業(yè)大多數(shù)企業(yè)。國盛智科招股書稱，發(fā)行人的數(shù)控機床以經(jīng)銷模式為主，大部分智能自動化生產(chǎn)線為直銷，大部分定制化機床本體和全部精密鈑焊件、鑄件對外銷售均為直銷。

從整體來看，國盛智科主營收入的逾半來自經(jīng)銷收入。2016年-2018年及2019年1-6月，國盛智科經(jīng)銷收入分別為1.01億元、2.62億元、3.71億元、2.46億元，經(jīng)銷收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為24.96%、45.36%、50.24%、50.13%。

據(jù)國盛智科對上交所首輪問詢函的回復(fù)，報告期國盛智科排名前五大經(jīng)銷商合計涉及13家經(jīng)銷商。2016年-2018年及2019年1-6月，國盛智科對這13家重要經(jīng)銷商的銷售收入分別為0.94億元、2.28億元、3.05億萬元、1.88億元，占國盛智科經(jīng)銷收入的比例分別達93.99%、86.74%、82.14%、76.35%。

然而不可思議的是，國盛智科的這些重要經(jīng)銷商幾乎全部微利或者虧損。2018年，上述13家經(jīng)銷商中，6家虧損，其中虧損最多的是濟南佳和藝洋數(shù)控設(shè)備有限公司虧3.02億元;7家微利，其中盈利最多的為溫州市浩眾機電設(shè)備有限公司盈利88.98萬元。

2019年1-9月，上述13家經(jīng)銷商中，8家微利，其中盈利最多的為河南福晟智能裝備有限公司盈利181.27萬元;5家虧損，虧損最多的為濟南佳和藝洋數(shù)控設(shè)備有限公司虧損1.95億元。

上交所在第二輪問詢函中追問國盛智科報告期內(nèi)前五大經(jīng)銷商的利潤水平均為微利及虧損的合理性，各經(jīng)銷商生產(chǎn)經(jīng)營是否正常。

國盛智科回復(fù)稱，報告期內(nèi)前五大經(jīng)銷商作為重要經(jīng)銷商，公司與其的業(yè)務(wù)往來較為穩(wěn)定。前五大經(jīng)銷商有著豐富的機床行業(yè)經(jīng)驗并具有一定的客戶資源，銷售和服務(wù)能力均較為突出，大部分經(jīng)銷商報告期內(nèi)銷售業(yè)績逐年增長，其開發(fā)的終端客戶數(shù)量亦不斷上升，關(guān)鍵管理人員未發(fā)生重大變化，報告期內(nèi)未出現(xiàn)巨大的累計經(jīng)營性虧損，其業(yè)務(wù)基本維持穩(wěn)定向好的運行趨勢。經(jīng)銷商在其經(jīng)銷區(qū)域內(nèi)一般具備良好的口碑，由于其業(yè)務(wù)開展過程中僅承擔(dān)銷售職能，采用輕資產(chǎn)運營模式，主要通過銷售價差和顧問費獲取利益，承擔(dān)人員薪酬、業(yè)務(wù)招待推廣費等銷售費用，具有穩(wěn)定合理的經(jīng)營模式。

此外，國盛智科13家重要經(jīng)銷商中4家為成立當(dāng)年即與國盛智科交易。江蘇澤崴智能科技有限公司2013年3月29日成立，2013年即與國盛智科首次交易。河南福晟智能裝備有限公司2015年4月28日成立，2015年即與國盛智科首次交易。臺州市黃巖鑫銳機電有限公司2016年3月21日成立，2016年即與國盛智科首次交易。同盛星數(shù)控設(shè)備(蘇州)有限公司2016年7月1日成立，2016年即與國盛智科首次交易。這4家成立當(dāng)年即與國盛智科交易的經(jīng)銷商均位列國盛智科2018年數(shù)控機床前5大經(jīng)銷商。

此外，盛稷數(shù)控科技(上海)有限公司2016年2月24日成立，卻于2012年已與國盛智科首次交易，國盛智科解釋稱，盛稷數(shù)控從2012年與公司開始首先交易的主體為劉曉莉控制的上海合程數(shù)控機械設(shè)備有限公司。

值得注意的是，2018年3月27日國盛智科上會被否時，發(fā)審委就對其經(jīng)銷相關(guān)問題提出問詢，指出報告期內(nèi)，發(fā)行人經(jīng)銷規(guī)模增幅較大。請發(fā)行人代表說明：(1)經(jīng)營模式變化的背景及原因，經(jīng)銷規(guī)模大幅提升的合理性;(2)經(jīng)銷商是否與發(fā)行人、控股股東及董監(jiān)高存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，是否為發(fā)行人前員工;(3)以經(jīng)銷為主的數(shù)控機床報告期平均單價持續(xù)提升，與同行業(yè)公司產(chǎn)品單價變動趨勢不一致的原因及合理性;(4)向經(jīng)銷商支付服務(wù)費和顧問費的相關(guān)政策，與經(jīng)銷商在數(shù)控機床維護、運輸?shù)扰涮追?wù)方面的具體約定及會計核算情況;(5)不同類型經(jīng)銷商實現(xiàn)最終銷售的模式，終端銷售是否真實。請保薦代表人發(fā)表核查意見。

產(chǎn)品單價低于同行 毛利率卻高于同行

各期，國盛智科的數(shù)控機床的平均單價低于同行業(yè)可比公司，但產(chǎn)品毛利率卻高于同行業(yè)公司。

2016年-2018年及2019年1-6月，國盛智科數(shù)控機床平均單價分別為41.26萬元、38.68萬元、42.67萬元和45.56萬元，同行業(yè)平均單價分別為64.35萬元、59.70萬元、61.29萬元和47.98萬元。

同期，國盛智科數(shù)控機床毛利率分別為30.43%、28.59%、28.73%、28.83%，同行業(yè)可比公司同類產(chǎn)品的毛利率平均數(shù)分別為27.81%、26.35%、24.86%、20.94%。

國盛智科在回復(fù)上交所的第二輪問詢函中解釋稱，公司數(shù)控機床的平均單價低于同行業(yè)可比公司，但公司數(shù)控機床的單位成本比同行業(yè)可比公司更低，導(dǎo)致公司數(shù)控機床在平均單價低于同行業(yè)公司均值的情況下，公司產(chǎn)品毛利率高于同行業(yè)公司。

近年國盛智科毛利率呈大幅下滑趨勢。2016年-2018年及2019年1-6月，國盛智科主營業(yè)務(wù)毛利率分別為35.15%、32.84%、28.02%、28.30%。

國盛智科表示，報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)毛利率下降的主要原因是收入結(jié)構(gòu)發(fā)生較為明顯變化所致報告期內(nèi)，2017年毛利率下降主要系數(shù)控機床業(yè)務(wù)、智能自動化生產(chǎn)線毛利率下降及毛利率較高的裝備部件業(yè)務(wù)收入占比下降所致;2018年毛利率下降主要系配套赫斯基的智能自動化生產(chǎn)線-PET瓶胚自動化生產(chǎn)線智能單元毛利率較低且收入占比大幅上升以及毛利率相對較高的機床本體業(yè)務(wù)大幅壓縮所致。2019年以來，毛利率基本維持穩(wěn)中有升的態(tài)勢。

存貨高企 存貨中原材料占比同行最高

存貨方面，國盛智科2017年存貨暴增77%，之后存貨始終維持高企。2016年-2018年及2019年1-6月，國盛智科存貨賬面價值分別為0.86億元、1.52億元、1.71億元、1.73億元，存貨賬面價值占流動資產(chǎn)的比例分別為25.54%、32.29%、36.63%、33.10%，存貨整體規(guī)模及占流動資產(chǎn)比例不斷提高。

各期國盛智科存貨中原材料占比始終為同行最高。2016年-2018年，國盛智科存貨中，原材料占比分別為48.00%、52.76%、48.66%，同行平均值分別為34.52%、33.74%、24.12%。

國盛智科招股書稱，與同行業(yè)可比公司相比，發(fā)行人原材料占比較高，主要原因：一是發(fā)行人主要產(chǎn)品數(shù)控機床的鑄件類原材料和鈑焊類原材料基本由公司自行生產(chǎn)，需要采購的鋼材等原材料較多;二是發(fā)行人主要產(chǎn)品數(shù)控機床的機床本體為發(fā)行人自行供應(yīng)，為了快速交貨，公司往往根據(jù)銷量較好的數(shù)控機床型號備有一定數(shù)量該類機型的機床本體，因此會采購較多的原材料;三是發(fā)行人現(xiàn)金流狀況良好，大批量購進原材料會享有更多優(yōu)惠政策，且為了防止原材料漲價，公司一般會備有較為充足的原材料。

不斷提高擬募資額背后：三年一期分紅1.3億元

一方面，國盛智科不斷調(diào)高自己的擬IPO募資額，首次IPO沖關(guān)，國盛智科擬募集資金為4億元;二度IPO沖關(guān)，國盛智科擬募集資金為6.05億元;第三次IPO沖關(guān)，國盛智科擬募集資金為7.6億元，其中新增1.55億元用于“補充流動資金”。但另一方面國盛智科卻在申報IPO期間給實控人家族大手筆分紅。

2016年-2018年及2019年1-6月，國盛智科現(xiàn)金分紅金額分別為6250萬元、3610萬元、1520萬元、1584萬元。合計分紅1.30億元。截至招股說明書簽署日，東潘衛(wèi)國與衛(wèi)小虎父子二人合計持有國盛智科87.94%的股份。因此前述分紅絕大部分應(yīng)該進入實控人家族口袋。

多名股東曾突擊入股

據(jù)和訊網(wǎng)，“突擊入股”主要是指擬上市公司在上市申報材料前一年(主板、中小板)或半年(創(chuàng)業(yè)板)內(nèi)，有機構(gòu)或者個人以低價獲得該公司的股份的情形。

根據(jù)國盛智科招股書，公司有兩次突擊入股的情形：1、“2016年11月，股份公司2016年第一次臨時股東大會決議公司注冊資本由6,380.00萬元增至7,130.00萬元，新增股東為南通協(xié)眾、南通齊聚。2016年11月7日，公司在江蘇省南通工商行政管理局完成了本次增資的工商變更登記手續(xù)”;2、“2016年第二次臨時股東大會決議公司增加發(fā)行普通股股份470.00萬股，新增股東為尚融(寧波)投資中心(有限合伙)(下稱“尚融投資”)、施祥貴和陳輝。2016年12月2日，公司在江蘇省南通工商行政管理局完成了本次增資的工商變更登記手續(xù)”。

而在沖擊上交所主板南通國盛智能科技集團股份有限公司首次公開發(fā)行股票招股說明書(申報稿)是在2017年4月份刊登的。