隨著上市公司2019年年報(bào)的漸次披露，有關(guān)分紅的話題無(wú)疑會(huì)被投資者津津樂(lè)道。

國(guó)信證券高級(jí)研究員張立超在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，現(xiàn)金分紅是上市公司回報(bào)投資者的重要手段，也是培育資本市場(chǎng)價(jià)值投資理念、增強(qiáng)資本市場(chǎng)活力的重要途徑。一方面持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅是公司穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)最好的證明之一;另一方面，這也有助于完善以市場(chǎng)化為導(dǎo)向的現(xiàn)金分紅機(jī)制。

現(xiàn)金分紅獲政策力挺

隨著近年來(lái)監(jiān)管層持續(xù)倡導(dǎo)上市公司加大現(xiàn)金分紅力度，從效果上看，上市公司“主動(dòng)”回報(bào)投資者的態(tài)度越來(lái)越積極。

《證券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)東方財(cái)富choice統(tǒng)計(jì)顯示，截至2020年4月20日14時(shí)，A股市場(chǎng)共有1431家上市公司發(fā)布2019年年報(bào)，其中，共有1149家上市公司公布現(xiàn)金分紅方案，占比超80%，擬分紅金額約8855.76億元。

華輝創(chuàng)富總經(jīng)理袁華明在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于高速增長(zhǎng)向高質(zhì)量增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變的階段，相應(yīng)地，擴(kuò)張產(chǎn)能的資本需求會(huì)有所下降，結(jié)合中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更多由內(nèi)需和消費(fèi)拉動(dòng)的轉(zhuǎn)型方向，倡導(dǎo)和鼓勵(lì)上市公司現(xiàn)金分紅，強(qiáng)化分紅回饋股東機(jī)制正當(dāng)其時(shí)。

不得不說(shuō)，當(dāng)前上市公司對(duì)于現(xiàn)金分紅的重視，一定程度得益于監(jiān)管層的多次監(jiān)管引導(dǎo)與公開表態(tài)。

如早在2017年，證監(jiān)會(huì)對(duì)連續(xù)三年具備現(xiàn)金分紅條件而未分紅的24家上市公司及其國(guó)有上市公司的控股股東進(jìn)行了約談，督促這些公司盡快研究推出現(xiàn)金分紅方案;再比如2018年5月份，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人公開表示，近年來(lái)，證監(jiān)會(huì)不斷推動(dòng)上市公司提高現(xiàn)金分紅水平;再者，最近的一次是近日中共中央、國(guó)務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于構(gòu)建更加完善的要素市場(chǎng)化配置體制機(jī)制的意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》)中亦提出，要鼓勵(lì)和引導(dǎo)上市公司現(xiàn)金分紅。

袁華明稱，推動(dòng)上市公司加大現(xiàn)金分紅有利于轉(zhuǎn)變A股市場(chǎng)現(xiàn)有的“重融資，輕回報(bào)”局面。同時(shí)，上市公司通過(guò)現(xiàn)金分紅的方式給予投資者持續(xù)回報(bào)，將進(jìn)一步推動(dòng)A股市場(chǎng)形成價(jià)值投資和長(zhǎng)期投資理念，進(jìn)而助推A股市場(chǎng)定價(jià)體系走向成熟，更好地服務(wù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

96家公司分紅超10億元

東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)顯示，以上周五收盤價(jià)計(jì)算，在上述1149家上市公司中，有569家股息率超過(guò)1%，170家股息率超過(guò)3%，52家股息率超過(guò)5%。

袁華明認(rèn)為，長(zhǎng)期高股息率是吸引長(zhǎng)線資金的重要因素，而長(zhǎng)線資金為上市公司的發(fā)展提供穩(wěn)定和持續(xù)的支撐。

張立超表示，股息率是衡量企業(yè)是否具有投資價(jià)值的重要尺度之一。相對(duì)來(lái)說(shuō)，高股息率往往代表著這類公司業(yè)績(jī)穩(wěn)定、盈利能力強(qiáng)、現(xiàn)金流充裕，且能給投資者帶來(lái)穩(wěn)定的回報(bào)，因此股息率是中長(zhǎng)期價(jià)值投資者最為關(guān)心的參照指標(biāo)。

東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)顯示，在目前已公布的上市公司現(xiàn)金分紅方案中，96家分紅金額超過(guò)10億元，其中4家超過(guò)500億元，還有15家超過(guò)了100億元。

袁華明稱，隨著過(guò)往幾年以大盤藍(lán)籌股為代表的上市公司不斷提升股息率，可以看到，這在客觀上確實(shí)增強(qiáng)了A股市場(chǎng)對(duì)于保險(xiǎn)資金和外資等長(zhǎng)期資金的吸引力，但要注意的是，現(xiàn)金分紅只是上市公司回饋股東的一種方式，并不是分紅金額越多就越好，尤其是對(duì)于成長(zhǎng)型企業(yè)來(lái)說(shuō)，其派發(fā)過(guò)多的現(xiàn)金或許反而不利于企業(yè)抓住戰(zhàn)略發(fā)展窗口。

不可否認(rèn)的是，對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)，雖然每年都要在經(jīng)濟(jì)波動(dòng)以及行業(yè)變動(dòng)中平衡發(fā)展，但今年受新冠肺炎疫情影響，上市公司或多或少都會(huì)受到一定程度的影響，而這或也使其在流動(dòng)性管理上會(huì)更為保守，進(jìn)而影響到今年的現(xiàn)金分紅總額。

在張立超看來(lái)，受此次疫情影響，部分公司或許會(huì)選擇留存現(xiàn)金以應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和保障經(jīng)營(yíng)的方式。整體上看，在業(yè)績(jī)承壓之下，上市公司對(duì)往年的利潤(rùn)分配應(yīng)在充分保障企業(yè)正常運(yùn)作和長(zhǎng)期發(fā)展的情況下開展現(xiàn)金分紅。當(dāng)然，從公司自身角度來(lái)看，上市公司也應(yīng)在開展現(xiàn)金分紅的過(guò)程中，更好地平衡企業(yè)投資擴(kuò)張需求與股東回報(bào)的問(wèn)題，不應(yīng)為刻意滿足分紅要求而嚴(yán)重壓縮企業(yè)的成長(zhǎng)需求。(作者：杜雨萌)