2020年一季度，盡管A股在疫情的影響下出現(xiàn)明顯回調(diào)，但從整體看，仍有半數(shù)的權(quán)益類基金收益率在今年首個(gè)季度保持了正收益，不過有別于整體表現(xiàn)良好的大勢(shì)，一些個(gè)別公募基金公司的權(quán)益產(chǎn)品卻明顯落后整體水平。

國(guó)壽安?；鸸芾碛邢薰?下稱國(guó)壽安保)成立于2013年10月份，憑借大股東中國(guó)人壽這顆大樹，該公司的公募資產(chǎn)管理規(guī)模高達(dá)1740.36億元，但從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，債券和貨幣型基金的規(guī)模就達(dá)到了1603.95億元，占比達(dá)92%，權(quán)益產(chǎn)品規(guī)模少的可憐。而據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者統(tǒng)計(jì)，在國(guó)壽安保旗下20只(各份額分開計(jì)算，下同)投資方向偏權(quán)益類資產(chǎn)的基金中，一季度業(yè)績(jī)虧損的就有15只，占比在75%，由公司股票投資總監(jiān)張琦管理的國(guó)壽安保成長(zhǎng)優(yōu)選和國(guó)壽安保研究精選兩只主動(dòng)型基金跌幅均超11%，更墊底公司權(quán)益類產(chǎn)品。

一季度六成權(quán)益基金虧損 股票投資總監(jiān)墊底

2020年一季度，全球資本市場(chǎng)都遭遇了巨大的動(dòng)蕩，盡管如此，從我國(guó)權(quán)益類基金的整體表現(xiàn)看，仍有半數(shù)左右的產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了正收益，不過具體到基金公司，則差距就顯而易見了。

根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者統(tǒng)計(jì)，國(guó)壽安保基金公司成立于2013年10月份，其大股東為中國(guó)人壽資產(chǎn)管理有限公司，在壽險(xiǎn)“老大”的推動(dòng)下，國(guó)壽安保的公募管理規(guī)模高達(dá)1740.36億元，排名上百家公募基金公司的第26位，但從結(jié)構(gòu)來看，該公司還是沒有擺脫險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)的特征，債券和貨幣型基金規(guī)模合計(jì)達(dá)到了1603.95億元，占比達(dá)92%，留給權(quán)益類產(chǎn)品的規(guī)模連10%都沒有。

權(quán)益產(chǎn)品在公司的“微不足道”自然也難有優(yōu)秀的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。如果拋開混合型基金中的偏債類產(chǎn)品和今年新成立的基金，國(guó)壽安保旗下共有20只資產(chǎn)配置偏權(quán)益的基金產(chǎn)品，但其中15只在今年一季度出現(xiàn)虧損，而業(yè)績(jī)墊底的竟然是公司股票投資總監(jiān)管理的基金。

在上述15只虧損的偏權(quán)益資產(chǎn)的基金中，只有3只基金虧損幅度小于5%，而在另外12只里，有7只虧損幅度在10%-5%之間，另外5只虧損幅度超過10%。

國(guó)壽安保成長(zhǎng)優(yōu)選股票、國(guó)壽安保研究精選混合C、國(guó)壽安保研究精選混合A是該公司一季度墊底的三只基金。國(guó)壽安保成長(zhǎng)優(yōu)選股票目前為張琦、張標(biāo)合作管理，國(guó)壽安保研究精選混合目前為張琦獨(dú)自管理。

資料顯示，張琦在2005年1月至2015年5月任職中銀基金管理有限公司，先后擔(dān)任行業(yè)研究員、基金經(jīng)理助理和基金經(jīng)理等。2015年6月加入國(guó)壽安?；鸸芾碛邢薰?，現(xiàn)任國(guó)壽安?；鸸善蓖顿Y總監(jiān)、股票投資部總監(jiān)，目前同時(shí)管理的基金數(shù)量達(dá)12只。

國(guó)壽安保研究精選混合成立于2019年年底，雖然目前尚沒有披露過季報(bào)，但今年一季度的虧損已經(jīng)達(dá)到了11.8%，截至4月14日，兩份額的單位凈值低于1元。

國(guó)壽安保成長(zhǎng)優(yōu)選股票從2015年12月11日成立至今，張琦一直管理該基金，而張標(biāo)從2018年4月加入進(jìn)來。作為一位有著9年多管理經(jīng)驗(yàn)的老將，張琦擁有著該基金的絕對(duì)話語權(quán)。該基金去年四季報(bào)的前十大重倉(cāng)股為信維通信、杰瑞股份、順絡(luò)電子、欣旺達(dá)、圣邦股份、晨光文具、三安光電、三一重工、新寶股份、華帝股份，在風(fēng)格上兼具了科技股和傳統(tǒng)行業(yè)。這樣的配置讓其在去年獲得了48.07%的增長(zhǎng)，彌補(bǔ)了2018年32.41%的下跌，雖然今年一季報(bào)還沒有披露，但從凈值表現(xiàn)看，其回調(diào)幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過指數(shù)。

在年初以及2月份的大漲中，國(guó)壽安保成長(zhǎng)優(yōu)選股票的累計(jì)單位凈值不斷創(chuàng)出新高，2月25日達(dá)到高點(diǎn)1.527元，而到4月14日收盤，其累計(jì)單位凈值降為1.227元，下跌了19.65%。而在同一時(shí)期，滬指跌幅僅為6.73%，深成指跌幅11.01%，中小板和創(chuàng)業(yè)板跌幅都在12%。

8只權(quán)益基金累計(jì)凈值不足1元 4只主動(dòng)管理被張琦包圓

在剛過去的三月份，同樣是張琦管理的國(guó)壽安保成長(zhǎng)優(yōu)選股票，跌幅高達(dá)17.13%，墊底該公司業(yè)績(jī)榜，另外由其管理的國(guó)壽安保智慧生活股票、國(guó)壽安保研究精選混合C、國(guó)壽安保研究精選混合A分別下跌14.66%、13.74%、13.73%。

國(guó)壽安保智慧生活股票去年四季度的前十大重倉(cāng)股為晨光文具、順絡(luò)電子、欣旺達(dá)、新寶股份、萬華化學(xué)、三環(huán)集團(tuán)、宏發(fā)股份、環(huán)旭電子、杰瑞股份、信維通信，這其中有六只股票是和國(guó)壽安保成長(zhǎng)優(yōu)選股票相同。

但今年的業(yè)績(jī)畢竟只是短期表現(xiàn)，在整個(gè)公募界倡導(dǎo)長(zhǎng)期投資的理念下，評(píng)估基金經(jīng)理的長(zhǎng)期投資能力才更為客觀。

而在國(guó)壽安保這20只偏權(quán)益類基金中，自成立以來的累計(jì)收益率為虧損的基金共有8只，占比四成。這8只基金有4只屬于指數(shù)型基金，而另外4只主動(dòng)管理型基金都是由張琦管理，除了上文中提到的國(guó)壽安保研究精選混合C、國(guó)壽安保研究精選混合A外，還有國(guó)壽安保目標(biāo)策略混合發(fā)起C、國(guó)壽安保目標(biāo)策略混合發(fā)起A。

國(guó)壽安保目標(biāo)策略混合發(fā)起式基金從2017年10月24日成立，并一直由張琦獨(dú)自管理，但截至今年4月14日，其C、A份額分別累計(jì)虧損17.20%、16.83%，累計(jì)單位凈值為0.8280元、0.8317元。

從持股來看，盡管張琦在國(guó)壽安保目標(biāo)策略混合發(fā)起式基金中并沒有重倉(cāng)科技股或中小盤股票，但在2019年市場(chǎng)大漲的時(shí)候該基金的收益率僅增長(zhǎng)了23.57%，沒能挽回2018年的損失，

無論是從2019年看還是今年的市場(chǎng)表現(xiàn)看，諸多投資新藍(lán)籌的權(quán)益基金業(yè)績(jī)都較為亮眼，但國(guó)壽安保新藍(lán)籌混合在張琦和張標(biāo)的管理下，從2019年5月19日到今年4月14日的累計(jì)收益率僅有3.22%，今年一季度基金收益率下跌7.35%。

從去年四季度的前十大重倉(cāng)股看，該基金重倉(cāng)行業(yè)包括銀行、保險(xiǎn)、汽車，相比之下，股價(jià)堅(jiān)挺的白酒和家電中，其僅有美的集團(tuán)與華帝股份，這或許也是今年業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳的主要原因。

從這些基金的成立日期來看，國(guó)壽安保對(duì)偏權(quán)益類產(chǎn)品的興趣也從來都不高。在2014年6月時(shí)，公司旗下的國(guó)壽安保滬深300ETF聯(lián)接成立，這也是其第一只股票型基金，此后的2015年5月份，國(guó)壽安保中證500ETF聯(lián)接、國(guó)壽安保中證500ETF同時(shí)成立，盡管是在當(dāng)年的大牛市中成立，但這三只基金都是指數(shù)型產(chǎn)品。

直到2015年9月份時(shí)，該公司的第一只主動(dòng)管理型權(quán)益基金國(guó)壽安保智慧生活才成立，而此時(shí)正是熊市之初。

當(dāng)然，公司的這種發(fā)展?fàn)顟B(tài)也完全出自其自身利益，因?yàn)楣淌疹惍a(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)比權(quán)益產(chǎn)品要小的多，而且可以穩(wěn)定的獲得收益，其又憑借大規(guī)模的固收類產(chǎn)品可以獲得穩(wěn)定的管理費(fèi)收入，所以在固有模式下，其很難在權(quán)益產(chǎn)品方面布局發(fā)力。

這從國(guó)壽安保的公募管理規(guī)模位居行業(yè)第26名，但在成立時(shí)間上，該公司是這26家公募里面成立時(shí)間最晚的，也可見一斑，這也進(jìn)一步顯示出其規(guī)模的龐大主要依靠大股東的背景。(作者：康博 李榮)

國(guó)壽安保旗下權(quán)益基金業(yè)績(jī)一覽

數(shù)據(jù)來源：Wind