為滿足市場(chǎng)成員需求，進(jìn)一步提升標(biāo)準(zhǔn)債券遠(yuǎn)期市場(chǎng)流動(dòng)性，促進(jìn)市場(chǎng)發(fā)展，上海清算所會(huì)同中國(guó)外匯交易中心對(duì)標(biāo)準(zhǔn)債券遠(yuǎn)期交易結(jié)算機(jī)制再度優(yōu)化。

上海清算所相關(guān)負(fù)責(zé)人向《證券日?qǐng)?bào)》記者介紹，自2020年3月18日起，標(biāo)準(zhǔn)債券遠(yuǎn)期實(shí)施合約縮減，過渡期內(nèi)將每個(gè)品種的季月合約數(shù)量逐步縮減至2個(gè)，即近月和次近月合約。該機(jī)制下2020年3月18日和6月17日不再上市新合約，9月16日之后每個(gè)季月新增一個(gè)季月合約。此外，可交割券切換規(guī)則也有所調(diào)整。其中，3月18日未發(fā)生可交割券切換;后續(xù)可交割券在合約上市日即確認(rèn)公布，合約上市期間內(nèi)不再切換。本次現(xiàn)金交割機(jī)制的優(yōu)化有助于提高市場(chǎng)深度和運(yùn)行效率。合約數(shù)量的壓縮有利于聚集市場(chǎng)流動(dòng)性，進(jìn)一步強(qiáng)化近月、次近月合約市場(chǎng)交投熱情。可交割券切換規(guī)則的調(diào)整解決了此前切券時(shí)點(diǎn)觸發(fā)不確定性較高的問題，使得定價(jià)更清晰，有助于提升市場(chǎng)活躍度。

據(jù)悉，標(biāo)準(zhǔn)債券遠(yuǎn)期是在銀行間市場(chǎng)交易的，以流動(dòng)性最好的國(guó)開債為標(biāo)的債券，合約面額、交割日等產(chǎn)品要素標(biāo)準(zhǔn)化的債券遠(yuǎn)期合約，其具有交易公開、透明、連續(xù)的特點(diǎn)，能夠?yàn)槭袌?chǎng)提供更為及時(shí)、有效的價(jià)格信號(hào)，促進(jìn)債券市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)。上海清算所于2015年4月推出標(biāo)準(zhǔn)債券遠(yuǎn)期集中清算業(yè)務(wù)。2018年3月26日，上海清算所會(huì)同外匯交易中心優(yōu)化試行現(xiàn)金交割機(jī)制，優(yōu)化了虛擬券價(jià)格計(jì)算方式和可交割券選擇機(jī)制。

時(shí)隔兩年，雙方對(duì)標(biāo)準(zhǔn)債券遠(yuǎn)期交易結(jié)算機(jī)制再度優(yōu)化，2020年3月18日，標(biāo)準(zhǔn)債券遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)機(jī)制正式啟動(dòng)。

據(jù)介紹，首日市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)積極，市場(chǎng)流動(dòng)性顯著提升。上海銀行、中信證券、國(guó)泰君安證券、興業(yè)銀行、廣發(fā)證券、平安銀行、招商銀行、東方證券等報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)日內(nèi)積極報(bào)價(jià)，10年、5年和3年主力合約最優(yōu)買賣價(jià)差分別為0.0005元、0.16元和0.04元。截至日終上海清算所順利完成標(biāo)準(zhǔn)債券遠(yuǎn)期交易清算274筆，67.6億元，清算量創(chuàng)今年以來單日新高。標(biāo)準(zhǔn)債券遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)的引入，有助于進(jìn)一步縮小報(bào)價(jià)價(jià)差，降低風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖成本，從而更好地發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。

上海清算所方面表示，下一步，上海清算所和外匯交易中心將繼續(xù)為銀行間市場(chǎng)各類參與者提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品與服務(wù)，逐步完善市場(chǎng)機(jī)制，推進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)債券遠(yuǎn)期與債券市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)發(fā)展。(本報(bào)記者見習(xí)記者 鄭馨悅)