新年伊始，源樂晟資產(chǎn)、盤京投資、寧泉資產(chǎn)等私募機構(gòu)旗下產(chǎn)品的熱銷，帶動了一波市場情緒。中國基金報記者了解到，不少私募機構(gòu)在一季度均有新產(chǎn)品發(fā)行計劃，并在新發(fā)產(chǎn)品設(shè)計方面有所創(chuàng)新，將根據(jù)市場變化以及客戶需求，在費率結(jié)構(gòu)、投資策略等方面進行調(diào)整。

在渠道搭建方面，各家機構(gòu)的發(fā)展階段不同，發(fā)力的方向也有區(qū)別，部分機構(gòu)表示會積極拓展以謀求更多的合作機會，但也有部分私募更傾向于深耕重點渠道，不斷加深雙方合作。

多家私募將適時推出

創(chuàng)新型產(chǎn)品

恒天財富產(chǎn)品研究中心胡飛告訴記者，弘尚資產(chǎn)1月17日將在多家渠道同時上線首發(fā)，此外，在春節(jié)前后，中歐瑞博、盤京、高毅等頭部機構(gòu)也均有發(fā)行產(chǎn)品計劃。

某大型券商機構(gòu)業(yè)務(wù)人士透露，除了重陽、源樂晟、望正等主觀多頭的私募機構(gòu)外，世紀前沿等量化機構(gòu)以及敦和這樣的宏觀策略都有新發(fā)計劃。

在投資策略方面，部分私募機構(gòu)表示會將以往的投資理念一以貫之。

遠信投資表示，希望通過基于深度基本面研究的長期價值投資理念，以合理的長期估值投資符合行業(yè)發(fā)展規(guī)律、企業(yè)成長規(guī)律和具備良好治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)秀企業(yè)。

睿億投資表示，公司新發(fā)行產(chǎn)品保持以追求穩(wěn)健收益、有限回撤的絕對收益風(fēng)格為主。投資策略采取自上而下的大勢研判與自下而上的個股挖掘相結(jié)合的模式，一方面，投資經(jīng)理會對整體宏觀金融環(huán)境進行自上而下的研究，判斷當(dāng)前市場環(huán)境所面臨的機會與風(fēng)險，從而決定當(dāng)前產(chǎn)品的倉位分布;另一方面，公司十多人的投研團隊會進行自下而上個股挖掘和跟蹤，深度研究個股的投資價值，并在合適的估值水平進行投資。

值得注意的是，不少私募機構(gòu)也會根據(jù)市場變化以及客戶需求，適時地推出創(chuàng)新型產(chǎn)品，在費率結(jié)構(gòu)、投資策略等方面有所調(diào)整。

凱豐投資副總經(jīng)理鄧安娜介紹稱，凱豐最近在產(chǎn)品發(fā)行方面主要有兩方面創(chuàng)新。首先，在產(chǎn)品費率結(jié)構(gòu)方面，推出了“長豐計劃”，實行階梯式的費率結(jié)構(gòu)，鼓勵大家長期持有。“長期復(fù)利增長是客戶財富增值最重要的手段。投資最重要的是用時間熨平波動。無論公募或私募產(chǎn)品，客戶持倉收益常遠不如產(chǎn)品自身表現(xiàn)，其本質(zhì)原因在于，很多客戶用炒股的模式和心態(tài)來炒基金，每次調(diào)倉都會受到貪婪、恐懼、羊群效應(yīng)等心理因素的影響，形成高買低賣的行為模式。出于對投資者長期利益的考量，我們希望客戶長期持有，跨越周期，提高產(chǎn)品投資的勝率。”

此外，在產(chǎn)品風(fēng)險收益偏好上，凱豐計劃推出穩(wěn)健版的宏觀策略產(chǎn)品。鄧安娜稱，隨著非標轉(zhuǎn)標的進程加速，加上今年資管新規(guī)落地，很多原本投資于固定收益的客戶出現(xiàn)大量資產(chǎn)配置需求。“這類客戶往往風(fēng)險偏好不高，因此，我們將立足原來宏觀策略產(chǎn)品的投資理念和投資策略，圍繞這部分客戶群體作相應(yīng)調(diào)整將波動率高的資產(chǎn)投資比例相應(yīng)降低，提高穩(wěn)健資產(chǎn)的投資比例，設(shè)計出更穩(wěn)健版本的宏觀策略產(chǎn)品，來滿足市場上日益增長的這部分穩(wěn)健型投資者的需要。”

“我們考慮推出封閉式的多策略定增產(chǎn)品，2022年定增市場競價和定價項目總量預(yù)計會達到8000億元，優(yōu)選定增項目及定增相關(guān)的事件驅(qū)動類策略今年可能會存在較好的介入機會。”某私募渠道負責(zé)人說。

據(jù)記者了解，衍盛資產(chǎn)計劃新發(fā)的股票量化產(chǎn)品是圍繞已有的主打策略并在此基礎(chǔ)上進行升級迭代。信息層方面，團隊不斷挖掘和引入市場上新興的各類數(shù)據(jù)源;因子層面，則新增更多元化且低相關(guān)的因子;組合層面將結(jié)合國際前沿的方法論進行優(yōu)化。CTA策略方面，團隊在原有時間序列趨勢策略上將覆蓋新的品種和挖掘新的信號，并新增期貨截面因子的多空策略，進一步豐富策略類型和增強組合間的互補性。

私募傾向于

重點渠道深耕合作

不少私募機構(gòu)表示，新的一年，公司在渠道搭建方面也會積極布局，拓展更多的合作機會。

睿億投資稱，2022年睿億投資會加深和已合作券商渠道的合作，不局限于產(chǎn)品、研究、交易等方面，也在積極布局三方財富、銀行及機構(gòu)FOF的合作，預(yù)計重點合作7家左右渠道，進一步構(gòu)建多樣的渠道銷售體系，依托業(yè)績和服務(wù)打造睿億的品牌。

衍盛資產(chǎn)的主要合作銷售渠道包括券商、信托、第三方財富管理公司以及私募FOF。伴隨著投研能力的提升和策略迭代進度，公司今年會與渠道有更多的合作機會。

遠信投資表示，希望能有更多同樣秉持長期主義的優(yōu)秀伙伴同行，為客戶帶來好的投資理念和財富增值。

不過，也有不少私募認為，與其大面積鋪渠道，不如在重點渠道進行深耕。北京一中型私募負責(zé)人表示，今年會有新的銀行和券商開展合作，但不會鋪設(shè)太多，重點渠道的深耕也很重要。

另一家北京私募機構(gòu)也向記者表示，目前公司的主要銷售渠道是市場主流的一些銀行券商。對于新開渠道近年來一直持謹慎態(tài)度，也沒有大規(guī)模擴張的訴求，所以，更重要的還是去尋找到理念匹配的長久期資金，不是廣鋪渠道。

鄧安娜表示，凱豐目前主要和一些大型的銀行券商信托及三方財富機構(gòu)合作，同時也形成具有凱豐特色的產(chǎn)業(yè)客群。在過去三年凱豐已經(jīng)逐步形成了以宏觀策略為核心，以股票多頭產(chǎn)品、債券增強產(chǎn)品和量化CTA產(chǎn)品為“三翼”的產(chǎn)品體系。今年還會在原有基礎(chǔ)上，通過與渠道合作伙伴的進一步合作，以及對產(chǎn)業(yè)客戶群體的深度挖掘，以專戶定制的形式，在匹配客戶風(fēng)險收益偏好的情況下為他們提供資產(chǎn)配置方案。