隨著北交所火熱開(kāi)市，北交所主題基金火爆發(fā)行，公募基金、券商資管等機(jī)構(gòu)投資者布局北交所的熱情也被點(diǎn)燃。

在北交所開(kāi)市當(dāng)周，就有18家基金管理人和券商資管機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)布公告稱，旗下公募基金、大集合理財(cái)產(chǎn)品將北交所股票納入投資范圍，開(kāi)啟了普通公募產(chǎn)品投向北交所的拓荒之旅。

18家資管機(jī)構(gòu)公告布局北交所

截至11月20日，除了8只火爆發(fā)售的北交所主題基金外，還有18家基金管理人和券商資管機(jī)構(gòu)發(fā)布公告，將北交所股票納入投資范圍。

談及普通公募產(chǎn)品密集布局北交所的現(xiàn)象，易方達(dá)基金表示，由于北交所上市交易的股票屬于公募基金的法定投資范圍，公募基金可依照法律法規(guī)及基金合同約定開(kāi)展北交所股票投資。

不少公募基金經(jīng)理從北交所投資機(jī)遇的角度分析，認(rèn)為投資北交所將帶來(lái)更多新的投資機(jī)會(huì)。

華南一家大型公募基金經(jīng)理表示，“專精特新”政策是近兩年來(lái)支持“小而美”企業(yè)發(fā)展的重要政策，也是國(guó)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的重要一環(huán)，北交所也將給基金投資帶來(lái)更多機(jī)會(huì);另外，市場(chǎng)過(guò)去對(duì)新三板的流動(dòng)性預(yù)期較低，一些基本面還不錯(cuò)的公司，估值相比主板標(biāo)的存在一定的折價(jià)。北交所開(kāi)市之后，參與市場(chǎng)的投資者數(shù)量和資金量增加，流動(dòng)性有望得到改善，部分公司或有估值修復(fù)的機(jī)會(huì)。

南方北交所精選兩年定開(kāi)混合基金擬任基金經(jīng)理雷嘉源認(rèn)為，北交所作為唯一擁有自身培育市場(chǎng)，也即新三板基礎(chǔ)層和創(chuàng)新層的國(guó)內(nèi)證券交易所，未來(lái)與滬深交易所錯(cuò)位發(fā)展，將主要基于自身龐大的新三板掛牌企業(yè)資源。

雷嘉源認(rèn)為，對(duì)于投資人而言，北交所上市公司在上市前就獲得了更加穩(wěn)健的發(fā)展，上市后的業(yè)績(jī)相對(duì)來(lái)說(shuō)波動(dòng)性更低，而且北交所上市公司需要在新三板掛牌滿一年，會(huì)多出一年期公開(kāi)披露財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，能夠更加全面了解公司發(fā)展歷程;另一方面，整個(gè)新三板“專精特新”企業(yè)數(shù)量和滬深交易所總體是持平的，做好這些公司的資本市場(chǎng)幫扶工作，培育一批從新三板成長(zhǎng)壯大的專精特新“小巨人”企業(yè)，將成為未來(lái)北交所錯(cuò)位發(fā)展的名片。

不過(guò)，也有部分公募基金雖然將北交所個(gè)股納入投資范圍，但短期并不會(huì)投向北交所。“雖然基金合同約定可以投資北交所，但還需要觀察。即便投資，也會(huì)基于流動(dòng)性、可交易性等因素考慮，限制投資比例。”華南一家中型公募基金經(jīng)理稱。

堅(jiān)持長(zhǎng)期投資和分散投資策略

從公告參與北交所投資的相關(guān)產(chǎn)品看，既有主動(dòng)權(quán)益類基金，也有被動(dòng)指數(shù)型基金，還有公募基金中基金(FOF)。從投資角度看，受流通市值較小、流動(dòng)性等因素制約，參與北交所投資的普通公募基金和大集合產(chǎn)品，在投資比例、策略上也會(huì)與北交所主題基金存在不同。

匯添富基金表示，北交所的股票特征，一是市值低、估值低與交易量低;二是行業(yè)格局未定，公司處于成長(zhǎng)的早期;三是研究覆蓋少，公開(kāi)數(shù)據(jù)不詳。因此，在投資上，一是會(huì)保持低換手率;二是以股權(quán)投資視角選股，依靠正確的產(chǎn)業(yè)方向、靠譜的團(tuán)隊(duì)和合理的估值選股;三是發(fā)揮團(tuán)隊(duì)作戰(zhàn)優(yōu)勢(shì)，將主板、北交所研究打通，定期跟蹤，相互驗(yàn)證。

上述華南大型公募基金經(jīng)理也指出，北交所的投資邏輯和投資策略跟滬深兩市存在區(qū)別。首先，在打新方面，如果想?yún)⑴c北交所打新，需要更謹(jǐn)慎，要精選個(gè)股，選擇成長(zhǎng)空間比較大、有明顯折價(jià)的公司。其次，北交所的上市企業(yè)流動(dòng)性普遍會(huì)比主板企業(yè)差一些，因此，投資上會(huì)降低換手率，不會(huì)做主題投資、風(fēng)格輪動(dòng)，希望能伴隨企業(yè)慢慢成長(zhǎng)，分享企業(yè)的盈利增長(zhǎng)。

雷嘉源也表示，未來(lái)北交所的投資將更加關(guān)注分散投資、長(zhǎng)期投資的作用。首先，分散投資在北交所能夠更好降低細(xì)分板塊的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，充分享受各個(gè)細(xì)分成長(zhǎng)板塊的發(fā)展成果。其次，參考新三板精選層，北交所同樣可能存在流動(dòng)性低點(diǎn)位置較低、止損成本偏大的問(wèn)題。

在個(gè)股選擇上，雷嘉源表示，考慮北交所的發(fā)展定位，在細(xì)分行業(yè)的選擇上需要投入更多的研究資源進(jìn)行產(chǎn)業(yè)挖掘。在投資中將重點(diǎn)關(guān)注估值合理、存在中長(zhǎng)期行業(yè)增長(zhǎng)空間的細(xì)分行業(yè)龍頭企業(yè)，特別對(duì)于其中技術(shù)布局合理、企業(yè)治理良好的企業(yè)，將在投資研究中給予更多的資源傾斜。