洲宇設(shè)計集團股份有限公司(以下簡稱洲宇設(shè)計)是一家綜合性設(shè)計企業(yè)，專注建筑設(shè)計及其延伸產(chǎn)業(yè)，擁有建筑行業(yè)(建筑工程)甲級資質(zhì)，為客戶提供的產(chǎn)品及服務(wù)涵蓋通用建筑設(shè)計、BIM 設(shè)計及產(chǎn)業(yè)化、綜合設(shè)計咨詢。報告期內(nèi)，公司主要服務(wù)于房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)。

該公司于2021年7月1日申報上市，擬于深交所主板上市，保薦機構(gòu)為中信證券，保薦代表人為孔少鋒、李曉東。

時代商學(xué)院發(fā)現(xiàn)，洲宇設(shè)計將“BIM設(shè)計及產(chǎn)業(yè)化”表述為核心業(yè)務(wù)，然而沒有談及的BIM已經(jīng)被業(yè)內(nèi)廣泛使用，而且已經(jīng)有成熟軟件支持，缺少獨特性的情況。另外，招股書幾乎沒有談及建筑設(shè)計行業(yè)的生存困難、競爭激烈、供過于求情況，也沒有充分表述下游地產(chǎn)行業(yè)變動帶來的影響。該公司信息披露的完整性、全面性或存在問題。

核心技術(shù)競爭優(yōu)勢存疑

洲宇設(shè)計稱，其“以通用建筑設(shè)計、BIM 設(shè)計及產(chǎn)業(yè)化、綜合設(shè)計咨詢?nèi)蟀鍓K為核心業(yè)務(wù)”。然而，其中的“BIM設(shè)計及產(chǎn)業(yè)化”的獨特性與競爭優(yōu)勢存疑。

BIM的含義是建筑信息模型(Building Information Modeling)，是通過數(shù)字化、信息化技術(shù)建立建筑工程三維模型，減少二維設(shè)計的盲區(qū)，提高后期施工及運維的效率。

BIM的突破性在于，三維模型不再僅用于呈現(xiàn)建筑效果，而是統(tǒng)領(lǐng)整個設(shè)計過程。所有設(shè)計人員在一個統(tǒng)一平臺進行設(shè)計建模，在平臺上進行匯總整合分析，從而減少各專業(yè)以及專業(yè)內(nèi)部由于溝通不暢或不及時導(dǎo)致的錯、漏、碰、缺，真正實現(xiàn)所有圖紙信息元的單一性，實現(xiàn)一處修改其他自動修改，提升設(shè)計效率和設(shè)計質(zhì)量。

然而，BIM的門檻似乎并不高。目前，市面上已有成熟軟件(Autodesk Revit、ArchiCAD)，而洲宇設(shè)計獲取的計算機軟件著作權(quán)中，與BIM有關(guān)的僅有“BIM洲宇建筑機電智能化設(shè)計軟件”、“BIM洲宇土建智能化設(shè)計軟件”。由此看來，洲宇設(shè)計是使用市面既有BIM軟件，再對其中細(xì)節(jié)部分進行修補。既然是使用已有軟件，那么洲宇設(shè)計的BIM工作流程，先進性與獨特性在哪里呢?

另外，BIM已經(jīng)被建筑行業(yè)廣泛接受了。根據(jù)2020年5月發(fā)布的《中國BIM草根報告2020》的數(shù)據(jù)，61.9%的受訪者已考取BIM證書;75.3%的受訪者的所在企業(yè)已開始使用BIM;35.4%的受訪者表示，其所在企業(yè)已經(jīng)在全部項目中使用BIM。

而且，政府也已經(jīng)在促進BIM技術(shù)的使用。住建部2017年4月發(fā)布的《建筑業(yè)發(fā)展“十三五”規(guī)劃》中，計劃增加應(yīng)用 BIM技術(shù)的新開工項目數(shù)量;發(fā)改委2019年10月發(fā)布的《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄(2019 年本)》也計劃將BIM相關(guān)技術(shù)列為重點鼓勵類技術(shù)開發(fā)項目。

由此可見，建筑設(shè)計從業(yè)人士與政府相關(guān)部門都已經(jīng)對BIM有所認(rèn)知，且已經(jīng)開始相關(guān)實踐。BIM的使用也沒有明顯壁壘，洲宇設(shè)計稱“BIM設(shè)計及產(chǎn)業(yè)化”為其核心技術(shù)，是否合理?洲宇設(shè)計的BIM是否相對同行更加先進?

行業(yè)瓶頸披露不充分

洲宇設(shè)計在招股書中指出，隨著國家和社會對建筑質(zhì)量、節(jié)能環(huán)保的重視，建筑業(yè)逐步轉(zhuǎn)型和升級，促進了BIM技術(shù)、裝配式建筑和綠色建筑等建筑理念和技術(shù)在我國的普及。

然而實際上，建筑設(shè)計行業(yè)的項目數(shù)量減少，行業(yè)競爭逐漸激烈。

宏觀上，中國城鎮(zhèn)化速度已經(jīng)開始減慢。由下圖可見，2012-2018的中國城市化速度，已相對2001-2011年有所降低。城市化速度減緩后，建筑設(shè)計行業(yè)能獲得的項目數(shù)量也將減少。微觀上，建筑設(shè)計公司2021年面臨著回款慢，項目減少的情況。部分外資建筑設(shè)計公司已經(jīng)凍結(jié)招聘額度一年半。這從側(cè)面說明，建筑設(shè)計服務(wù)供過于求。

從2018年5月發(fā)布的《建筑行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域研究報告之五——勘察設(shè)計》中，可以窺知國內(nèi)建筑設(shè)計行業(yè)的競爭激烈程度。報告顯示，我國設(shè)計咨詢與勘察設(shè)計業(yè)務(wù)行業(yè)競爭激烈，德國、英國、美國的工程技術(shù)服務(wù)費用約占工程造價的6%-15%，而我國行業(yè)收費率基本為工程總造價的2%-5%，且存在著工程造價越高，費率折扣越明顯的情況。

實際上，過去建筑設(shè)計行業(yè)的火熱情況，是受益于地產(chǎn)行業(yè)。房地產(chǎn)的泡沫導(dǎo)致對建筑設(shè)計的大量需求。然而，國家連續(xù)出臺政策，調(diào)控房地產(chǎn)行業(yè)。開發(fā)商減慢運轉(zhuǎn)速度后，建筑設(shè)計公司能獲得的項目數(shù)量也將減少。洲宇設(shè)計雖然在招股書中“風(fēng)險因素“部分談及了三項政策，但沒有提及政策對地產(chǎn)商基于杠桿的運作模式的破壞性影響，僅稱之為“抑制了房地產(chǎn)投資需求”。洲宇設(shè)計對風(fēng)險的披露是否充分?

行業(yè)變動對洲宇設(shè)計產(chǎn)生了明顯的影響，該公司財務(wù)狀況惡化。2019-2020年，洲宇設(shè)計的應(yīng)收賬款及合同資產(chǎn)由19,679萬元增長到34,830萬元，應(yīng)收賬款及合同資產(chǎn)占同期營業(yè)收入的比例由36.68%增長到50.26%。2020年末，該公司接受的以房抵款金額為5,153萬元，這也從側(cè)面顯示了下游公司的資金緊張情況。

洲宇設(shè)計對建筑設(shè)計行業(yè)情況的信息披露是否真實完整?是否刻意忽略負(fù)面信息?

總結(jié)

洲宇設(shè)計的信息披露是否完整全面?首先，關(guān)于核心技術(shù)“BIM設(shè)計及產(chǎn)業(yè)化”，招股書中沒有談及BIM技術(shù)在國內(nèi)建筑設(shè)計行業(yè)被廣泛了解與廣泛使用的情況。其次，建筑設(shè)計行業(yè)近年獲得項目的難度增加、項目回款減慢，招股書也沒有介紹此情況。

由此看來，洲宇設(shè)計是否在選擇性地披露信息?(黃銳)