憑借著低投資門檻和豐富產(chǎn)品，銀行理財(cái)子公司的理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量上升，與此同時(shí)，在資管新規(guī)過(guò)渡期將結(jié)束之際，不少銀行擬將部分前期發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品分批劃轉(zhuǎn)至理財(cái)子公司。那么，面對(duì)市面上銀行理財(cái)子公司的數(shù)千只理財(cái)產(chǎn)品，投資者該如何選擇呢?

記者對(duì)中農(nóng)工建交和郵儲(chǔ)6大國(guó)有銀行，以及招商、浦發(fā)和興業(yè)3家股份制銀行手機(jī)APP里銀行理財(cái)子公司的理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行測(cè)評(píng)。測(cè)評(píng)發(fā)現(xiàn)，6家銀行APP僅銷售旗下銀行理財(cái)子公司的理財(cái)產(chǎn)品。對(duì)于投資者關(guān)心的收益率方面，有部分銀行理財(cái)子公司理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)高達(dá)9%以上，不過(guò)，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)較高的產(chǎn)品其收益的波動(dòng)性也相對(duì)高，此外，投資期限相對(duì)短的產(chǎn)品，其風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)也相對(duì)高。有業(yè)內(nèi)人士提醒，投資者在購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品前，對(duì)投資范圍、風(fēng)險(xiǎn)收益需求、流動(dòng)性需求等應(yīng)有一個(gè)較為明確的認(rèn)識(shí)，要關(guān)注理財(cái)產(chǎn)品靈活性，做好與自身資金使用需求相匹配的理財(cái)規(guī)劃，并理性對(duì)待理財(cái)產(chǎn)品的收益率。

關(guān)注1： 僅3家銀行APP代銷其他銀行理財(cái)子產(chǎn)品

記者了解到，目前銀行理財(cái)子公司在理財(cái)產(chǎn)品銷售方面，主要背靠母行。但是在測(cè)評(píng)的9家銀行APP中，農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、建設(shè)銀行、郵儲(chǔ)銀行、招商銀行和興業(yè)銀行6家銀行APP的理財(cái)產(chǎn)品里，僅出售其旗下銀行理財(cái)子公司的理財(cái)產(chǎn)品，并未見(jiàn)到代銷其他銀行理財(cái)子公司的產(chǎn)品。

“在渠道方面可能因?yàn)槟感械那冷N售能力的差異，帶來(lái)理財(cái)產(chǎn)品銷售規(guī)模的差異。如果母行自身的渠道銷售能力有限，不能滿足銀行理財(cái)子公司的發(fā)展需要，銀行理財(cái)子公司則會(huì)積極拓展外部代銷渠道，主要有兩方面：一是通過(guò)他行代銷，二是通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)代銷。”普益標(biāo)準(zhǔn)研究員王巍表示。

記者測(cè)評(píng)注意到，中國(guó)銀行和交通銀行的APP中，雖然代銷了其他銀行理財(cái)子公司的理財(cái)產(chǎn)品，但產(chǎn)品數(shù)量很少。如7月21日，中國(guó)銀行APP里代銷了信銀理財(cái)、興銀理財(cái)、匯華理財(cái)、光大理財(cái)和招銀理財(cái)?shù)睦碡?cái)產(chǎn)品，不過(guò)，其仍以銷售中銀理財(cái)產(chǎn)品為主，如穩(wěn)健類產(chǎn)品里，中銀理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)有22款，而代銷的匯華理財(cái)和招銀理財(cái)分別僅有3款和2款產(chǎn)品;交通銀行APP里，在售的交銀理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)11款，而代銷的中銀理財(cái)和興銀理財(cái)?shù)睦碡?cái)產(chǎn)品均僅有1款。

與其他銀行不同的是，浦發(fā)銀行APP上顯示的銀行理財(cái)子公司的可售產(chǎn)品有53款，均為代銷的其他5家銀行理財(cái)子公司的理財(cái)產(chǎn)品，銷售的浦銀理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量為0款。其中代銷的招銀理財(cái)?shù)睦碡?cái)產(chǎn)品多達(dá)32款，代銷的交銀理財(cái)?shù)睦碡?cái)產(chǎn)品超過(guò)10款。記者發(fā)現(xiàn)，在浦發(fā)銀行手機(jī)APP發(fā)布的可售自營(yíng)產(chǎn)品中，產(chǎn)品基本上為1萬(wàn)元起購(gòu)，而代銷的交銀理財(cái)、興銀理財(cái)、招銀理財(cái)產(chǎn)品提供了1元或100元起購(gòu)的產(chǎn)品，彌補(bǔ)了自營(yíng)產(chǎn)品的空缺。

關(guān)注2： 業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)集中在3%～6% 最高超9%

對(duì)于投資者關(guān)心的收益率情況。記者測(cè)評(píng)發(fā)現(xiàn)，在現(xiàn)金管理產(chǎn)品里，七日年化收益率大概在2%～3%之間。在固定期限產(chǎn)品里，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)大概在3%～6%之間。其中，有產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)超9%。

在測(cè)評(píng)的9家銀行里，記者發(fā)現(xiàn)，招銀理財(cái)?shù)囊豢罾碡?cái)產(chǎn)品量化對(duì)沖FOF一號(hào)，投資期限每月可贖回，7月21日顯示的近6月年化收益率9.28%，起購(gòu)金額1萬(wàn)元，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3中等風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)，記者注意到，在產(chǎn)品檔案介紹中提到，各類資產(chǎn)的投資比例中權(quán)益類資產(chǎn)的比例為0～80%，其上限遠(yuǎn)高于其他產(chǎn)品在權(quán)益類資產(chǎn)上投資占比(其他產(chǎn)品權(quán)益類資產(chǎn)的投資上限大概20%～40%)。

“理財(cái)產(chǎn)品收益率決定于其投資的底層資產(chǎn)，通常底層資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)越高，則對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)就越高。”王巍表示，如果理財(cái)產(chǎn)品的流動(dòng)性越低，則會(huì)獲取部分流動(dòng)性溢價(jià)。綜合來(lái)看，理財(cái)產(chǎn)品的收益率主要由底層資產(chǎn)的具體構(gòu)成、理財(cái)產(chǎn)品的投資期限及流動(dòng)性等因素決定。

“目前理財(cái)公司發(fā)行的純權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品不多，二季度一共4只，不過(guò)配置權(quán)益類資產(chǎn)的理財(cái)產(chǎn)品占比超過(guò)一半。理財(cái)公司投資權(quán)益類資產(chǎn)主要通過(guò)FOF模式間接投資，F(xiàn)OF投資是一種成熟的投資工具，容易被理財(cái)公司運(yùn)用。”融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平提到，不過(guò)理財(cái)公司直接投資權(quán)益市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)不足，還需要加強(qiáng)自身權(quán)益投資團(tuán)隊(duì)建設(shè)，提升直投權(quán)益市場(chǎng)能力。

關(guān)注3： 風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)集中在R2和R3

記者測(cè)評(píng)發(fā)現(xiàn)，目前銀行理財(cái)子公司的理財(cái)產(chǎn)品中，現(xiàn)金類產(chǎn)品主要以R1低風(fēng)險(xiǎn)為主，產(chǎn)品多投資于國(guó)債、政策性金融債等固定收益金融資產(chǎn)。定期產(chǎn)品主要以R2中低風(fēng)險(xiǎn)和R3中風(fēng)險(xiǎn)為主。在測(cè)試的9家銀行中，有6家銀行APP上的銀行理財(cái)子公司的理財(cái)產(chǎn)品主要風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R2中低風(fēng)險(xiǎn)，而工商銀行、招商銀行、建設(shè)銀行的主要風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)分別為PR3風(fēng)險(xiǎn)適中和R3中等風(fēng)險(xiǎn)(記者查詢了解到，PR3和R3的含義較為一致，即不保本金，風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)本金和收益有一定影響)。不過(guò)，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)較高的產(chǎn)品其收益的波動(dòng)性也相對(duì)高。例如招商銀行APP中，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)較高的一款理財(cái)子產(chǎn)品為“量化對(duì)沖FOF一號(hào)”，近6月的年化收益率為9.28%，投資期限為每月可贖回。記者注意到，該產(chǎn)品在2021年5月29日至2021年6月29日之間，年化收益率曾達(dá)到21.75%，而在2021年1月29日至2021年2月25日之間，年化收益率曾降至-4.84%，收益浮動(dòng)且有一定波動(dòng)。

值得關(guān)注的是，投資者在注意收益率和風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的同時(shí)，還需要關(guān)注產(chǎn)品的投資期限，投資期限短的產(chǎn)品，其風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)高。如建信理財(cái)?shù)陌馋巫畹统钟?20天固收類產(chǎn)品，其成立以來(lái)年化收益率為4.40%(最低持有720天)，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R2較低風(fēng)險(xiǎn);另一款產(chǎn)品睿鑫固收類封閉式2021-110業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為3.15%，低于上述產(chǎn)品，但投資期限僅為封閉92天，其風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3中等風(fēng)險(xiǎn)，高于上述產(chǎn)品。

王巍提醒，銀行理財(cái)子公司的產(chǎn)品投資門檻低，產(chǎn)品豐富。但由于其發(fā)行產(chǎn)品不再剛性兌付，投資風(fēng)險(xiǎn)需由投資者自行承擔(dān)。因此購(gòu)買銀行理財(cái)子公司的產(chǎn)品時(shí)，投資者需注意風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，選擇風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配的產(chǎn)品。

投資小貼士：

關(guān)注理財(cái)產(chǎn)品靈活性，理性看待收益表現(xiàn)

“規(guī)范的銀行理財(cái)產(chǎn)品的資金不能投資權(quán)益類資產(chǎn)，理財(cái)子公司理財(cái)產(chǎn)品的底層資產(chǎn)是可以投資權(quán)益類資產(chǎn)，整體看理財(cái)子公司的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)于傳統(tǒng)理財(cái)產(chǎn)品要高。”光大銀行金融分析師周茂華表示，國(guó)內(nèi)理財(cái)子公司由于剛起步，相應(yīng)理財(cái)產(chǎn)品配置權(quán)益類資產(chǎn)較為謹(jǐn)慎且比例相對(duì)低，風(fēng)險(xiǎn)可控;未來(lái)隨著理財(cái)子公司投研能力、團(tuán)隊(duì)建設(shè)不斷成熟，將推出更為豐富理財(cái)投資產(chǎn)品，滿足投資者多元化需求。理財(cái)產(chǎn)品打破剛兌，投資者在選擇時(shí)需要了解理財(cái)產(chǎn)品底層資產(chǎn)情況，對(duì)產(chǎn)品潛在風(fēng)險(xiǎn)有較為充分了解，盡量選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)偏好匹配的產(chǎn)品。

那么，面對(duì)市場(chǎng)上銀行理財(cái)子公司的眾多理財(cái)產(chǎn)品，投資者該如何選擇呢?王巍表示，首先，在購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品前，需要了解自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好。對(duì)投資范圍、風(fēng)險(xiǎn)收益需求、流動(dòng)性需求等有一個(gè)較為明確的認(rèn)識(shí)，從而避免選擇不適合自己的理財(cái)產(chǎn)品。其次，要關(guān)注理財(cái)產(chǎn)品靈活性。做好與自身資金使用需求相匹配的理財(cái)規(guī)劃，避免因突發(fā)事件急需用錢，而理財(cái)產(chǎn)品未到期不能贖回的尷尬局面。此外，要理性對(duì)待理財(cái)產(chǎn)品的收益率。目前理財(cái)產(chǎn)品多為凈值型，收益率會(huì)有所波動(dòng)，需要理性看待理財(cái)產(chǎn)品的收益表現(xiàn)。

劉銀平也提醒，相對(duì)于傳統(tǒng)銀行發(fā)行的凈值型理財(cái)產(chǎn)品，銀行理財(cái)子公司發(fā)行的產(chǎn)品整體風(fēng)險(xiǎn)更高，凈值波動(dòng)更大，期限更長(zhǎng)，投資者在購(gòu)買之前，要重點(diǎn)了解理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，包括風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)、投資范圍或資產(chǎn)配置情況、歷史凈值波動(dòng)等。(王楚涵 張文卓)