本周，滬深兩市以震蕩回落為主，滬指僅周一出現(xiàn)小幅上漲，創(chuàng)出階段新高3458.79點后即進入連續(xù)的回落過程，大盤周三、周四迅速跌穿3400點、3300點兩大整數(shù)關(guān)口，3200點關(guān)口也一度失守。截至周五收盤，上證指數(shù)報3214.13點，周跌幅為5.00%，成交額達3.27萬億元;深證成指報13114.94點，周跌幅為4.07%，成交額達4.31萬億元;創(chuàng)業(yè)板指報2662.40點，周跌幅為4.18%。

從盤面表現(xiàn)來看，兩市A股共760只上漲，有3083只個股下跌。行業(yè)板塊方面，建筑材料(3.08%)、農(nóng)林牧漁(1.05%)、公用事業(yè)(-0.40%)等漲幅居前三位，資金流向方面，所有行業(yè)板塊均出現(xiàn)凈主動流出，計算機以384.75億元凈流出居首。

表：上周申萬一級行業(yè)市場表現(xiàn)一覽

制表：趙子強

對于本周A股的下跌，接受《證券日報》記者采訪的前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍認(rèn)為，本周的A股市場結(jié)束了之前的快速上沖，出現(xiàn)大跌，特別是這周的黑色星期四，上證指數(shù)大跌4.5%，超200多只個股跌停，讓很多投資者措手不及，和我之前提到的界面效應(yīng)一樣，急漲之后必然伴隨急跌。單邊上漲的走勢是難以持久的，往往在累積了大量獲利盤之后，一旦有利空因素就會引發(fā)大量拋售從而造成急跌。

金百臨咨詢分析師秦洪對《證券日報》記者表示，大批量的新增資金突然涌入A股，導(dǎo)致了市場原先的運行軌道發(fā)生變化。題材股開始盛行，部分二三線藍籌股也開始萌動，市場有持續(xù)火爆進而有泡沫加劇的跡象，這明顯不契合當(dāng)前的股市發(fā)展戰(zhàn)略。所以，不僅僅是國資背景的產(chǎn)業(yè)基金開始大手筆減持，而且大小非也加大了減持力度，北上資金更是急促撤離。如此就使得近幾個交易日的A股市場出現(xiàn)了放量回落的態(tài)勢。

不過，分析人士在分析了市場回落的原因后均認(rèn)為市場向好的趨勢并未改變。楊德龍認(rèn)為這是一次?；仡^。主要理由有三，1.我國經(jīng)濟面在疫情控制住后出現(xiàn)強勁復(fù)蘇，統(tǒng)計局公布的二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)亮眼全球;2.從資金面看，低利率的政策環(huán)境將推動市場走強;3.居民的理財需求非常旺盛，居民儲蓄向資本市場大轉(zhuǎn)移的趨勢已經(jīng)形成。

此外，最新的消息也在呵護短期市場情緒。7月17日銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化保險公司權(quán)益類資產(chǎn)配置監(jiān)管有關(guān)事項的通知》(以下簡稱“《通知》”)，設(shè)置差異化的權(quán)益類資產(chǎn)投資監(jiān)管比例，提高權(quán)益類投資上限。天風(fēng)證券認(rèn)為，對二級市場的影響主要在于《通知》提高投資比例上限而帶來的潛在增量資金。但是出于風(fēng)險偏好和I9法則(新金融工具準(zhǔn)則)的考慮，保險公司在大類資產(chǎn)配置上，可能不會很快增加權(quán)益配置。因此考慮當(dāng)前時點，文件的發(fā)布可能更多表達了決策對市場的呵護。

對于未來A股的投資策略，西南證券認(rèn)為，當(dāng)景氣行業(yè)的業(yè)績不斷兌現(xiàn)后，回調(diào)的股指又會重拾向上的態(tài)勢，開啟慢牛進程。在未來的慢牛進程中，結(jié)構(gòu)性行情又會顯現(xiàn)?；久骖A(yù)期向上或者業(yè)績穩(wěn)健持續(xù)的個股表現(xiàn)將顯著優(yōu)于指數(shù)。依然看好新能源汽車、生物醫(yī)藥、文化旅游、消費電子等板塊龍頭。(本報記者 趙子強)