今年一季度，A股市場經(jīng)歷兩輪主要調(diào)整，但相較于全球其他主要市場，表現(xiàn)相對穩(wěn)定。從最新披露一季報數(shù)據(jù)來看，公募偏股基金整體仍保持較高的倉位水平，但相較于去年四季度末略有下降。

持倉結(jié)構(gòu)上，金融業(yè)遭遇大幅減倉，代表成長風(fēng)格的信息傳輸、軟件信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)獲得明顯加倉，其中，5G應(yīng)用、云計算、半導(dǎo)體等成為眾多基金經(jīng)理看好的板塊。

天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，全部可比基金的平均股票倉位為73.43%，相較于去年四季度末的74.87%降低1.45個百分點(diǎn)。分類型看，在全部可比基金中，股票型基金一季度末的平均倉位為85.97%，較去年四季度末的86.95%微降0.98個百分點(diǎn);混合型基金一季度末的平均倉位為71.54%，比去年四季度末的73.27%降低1.73個百分點(diǎn)。

在不少基金經(jīng)理看來，隨著國內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)程加速及內(nèi)需逐步恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)增長也將穩(wěn)步回升，在當(dāng)前低利率的市場環(huán)境下，權(quán)益資產(chǎn)仍是各大類資產(chǎn)中風(fēng)險收益比最高的資產(chǎn)。

中庚小盤價值股票基金經(jīng)理丘棟榮表示，當(dāng)前A股整體風(fēng)險溢價水平已接近2018年底水平。同時，利率水平處于歷史低位，無風(fēng)險資產(chǎn)回報率吸引力減弱，較難抵御通脹、利率波動等風(fēng)險，其他大類資產(chǎn)風(fēng)險不低、隱含收益率和風(fēng)險補(bǔ)償整體吸引力不高，A股權(quán)益類資產(chǎn)仍十分具有吸引力。

“對于未來我們謹(jǐn)慎樂觀，如果不出現(xiàn)極端情況，在利率如此低的情況下，股票無疑是最具吸引力的資產(chǎn)。”東方紅新動力靈活配置基金稱。

也有部分基金經(jīng)理采取減倉操作以規(guī)避市場風(fēng)險。數(shù)據(jù)顯示，前海開源高端裝備制造混合基金的股票倉位從去年四季度末的94.8%驟降至今年一季度末的29.4%。“一季度中國經(jīng)濟(jì)基本面受疫情影響短暫放緩，制造業(yè)可能遭受較大沖擊，所以我們短期降低了倉位，疫情過去以后會盡快恢復(fù)高倉位運(yùn)作。”該基金稱。

從一季度不同板塊的走勢來看，醫(yī)藥和計算機(jī)行業(yè)漲幅居前，非銀行金融、家電和石油石化等板塊表現(xiàn)較差。在持倉結(jié)構(gòu)上，金融以及信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)成為公募基金倉位調(diào)整最明顯的兩個板塊，前者遭遇大幅減倉，后者倉位明顯提升。

據(jù)天相投顧統(tǒng)計，截至一季度末，基金對金融業(yè)的配置比例為4.58%，相較于去年四季度末的7.66%降低3.08個百分點(diǎn);信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)的最新配置比例為7.32%，較此前一個季度提升1.95個百分點(diǎn)，一加一減之間，折射出基金經(jīng)理對于當(dāng)前投資方向的明顯偏好。

多位基金經(jīng)理在回顧一季度投資和展望未來布局方向時表示，科技股經(jīng)歷一輪顯著上漲行情后出現(xiàn)劇烈震蕩，但行業(yè)整體發(fā)展趨勢并沒有改變，未來將繼續(xù)從中挖掘投資機(jī)會。

“在科技板塊持續(xù)快速下跌后，我們會重新買入具有中長期核心競爭力的科技股，主要領(lǐng)域包括5G應(yīng)用、云計算、半導(dǎo)體等。”萬家成長優(yōu)選靈活配置混合基金稱。

華安物聯(lián)網(wǎng)主題股票基金表示，受疫情影響帶來節(jié)奏的擾動，但全球科技周期在5G預(yù)期的引領(lǐng)下仍然處于上行周期，產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈格局正發(fā)生重塑，這是國內(nèi)企業(yè)取得突破的機(jī)遇期。過去一段時間科技板塊波動較大，部分個股存在階段性超漲現(xiàn)象，我們按照基本面預(yù)期和合理估值及時調(diào)整組合結(jié)構(gòu)。