2019年年報(bào)披露還在繼續(xù)，2020年一季報(bào)披露也在本月拉開(kāi)了序幕。投資者正把目光逐漸轉(zhuǎn)向2020年一季報(bào)，一方面，一季報(bào)已經(jīng)能夠反映出疫情對(duì)于上市公司的利潤(rùn)影響，另一方面，由于時(shí)間更近，根據(jù)一季報(bào)，投資者判斷未來(lái)公司業(yè)績(jī)趨勢(shì)的準(zhǔn)確度更高。

《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，下周(4月13日至4月18日)，滬深兩市共有100家公司披露2020年一季報(bào)業(yè)績(jī)，包括滬市主板25家公司，科創(chuàng)板2家公司，創(chuàng)業(yè)板31家公司，中小板25家公司，深市主板17家公司。

截至4月12日，上述100家公司中，共有39家公司已披露一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，其中，業(yè)績(jī)預(yù)增公司有11家，業(yè)績(jī)扭虧公司有1家，業(yè)績(jī)略增公司有10家，業(yè)績(jī)預(yù)減公司有6家，業(yè)績(jī)續(xù)虧公司有3家，業(yè)績(jī)首虧公司有5家，業(yè)績(jī)略減公司有3家，即業(yè)績(jī)預(yù)喜公司家數(shù)達(dá)到22家。

從一季度預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度來(lái)看，華友鈷業(yè)、青島中程、開(kāi)爾新材、同和藥業(yè)、星網(wǎng)宇達(dá)、潔美科技、東方財(cái)富、拓維信息、新媒股份等9家公司均預(yù)計(jì)一季度凈利潤(rùn)同比增幅超過(guò)100%。

市場(chǎng)表現(xiàn)方面，4月份以來(lái)，上述22家一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)喜公司股價(jià)表現(xiàn)普遍較好，有18家公司股價(jià)期間實(shí)現(xiàn)不同程度的上漲，占比81.82%。同和藥業(yè)、海倫哲、健帆生物、青島中程、華友鈷業(yè)等5只個(gè)股月內(nèi)累計(jì)漲幅均在10%以上。

對(duì)此，有分析人士指出，受疫情影響，市場(chǎng)對(duì)一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)期普遍不高，這種情況下往往就會(huì)產(chǎn)生預(yù)期差，而預(yù)期差是短期股價(jià)波動(dòng)的關(guān)鍵因素。

其實(shí)，從目前已披露的上市公司一季報(bào)預(yù)告可以很清晰的看到，受疫情影響較大的行業(yè)凈利潤(rùn)同比預(yù)計(jì)下滑嚴(yán)重，例如大消費(fèi)中的新能源汽車、電影、家電、輕工、交運(yùn)等行業(yè)研究員都給出了相對(duì)悲觀的預(yù)期;受疫情影響較小的大科技、必需消費(fèi)品相關(guān)領(lǐng)域分析師都給出了較為穩(wěn)定的預(yù)期;對(duì)疫情受益的快遞等行業(yè)則被分析師們大幅上調(diào)了盈利預(yù)期。

在中銀證券分析師王君看來(lái)，“關(guān)注業(yè)績(jī)超預(yù)期個(gè)股是目前行之有效的策略”。王君指出，一季報(bào)業(yè)績(jī)因子的影響體現(xiàn)在行業(yè)內(nèi)部的原因主要有兩點(diǎn)。第一，截至目前，各個(gè)行業(yè)中預(yù)喜報(bào)告更多是由行業(yè)內(nèi)大市值公司披露的，而預(yù)警報(bào)告主要是行業(yè)內(nèi)小市值公司發(fā)布。因此在部分行業(yè)內(nèi)部就出現(xiàn)了龍頭公司多為業(yè)績(jī)預(yù)喜，進(jìn)而推動(dòng)股價(jià)上漲，非龍頭公司業(yè)績(jī)多預(yù)警，從而股價(jià)下跌的現(xiàn)象。第二，除了業(yè)績(jī)因子以外，市場(chǎng)目前還面臨著海外疫情發(fā)展和國(guó)內(nèi)政策不確定性的擾動(dòng)，而從3月份以來(lái)的行業(yè)和估值分布表現(xiàn)來(lái)看，避險(xiǎn)屬性可能是目前市場(chǎng)更加關(guān)注的因子，疊加目前一季報(bào)披露數(shù)量還比較少的客觀情況，業(yè)績(jī)因子的影響還沒(méi)有體現(xiàn)在行業(yè)和整體市場(chǎng)層面。

目前，風(fēng)險(xiǎn)偏好和流動(dòng)性環(huán)境難有大幅變化，隨著企業(yè)一季報(bào)的逐漸披露，盈利因子將成為配置的主要抓手。王君進(jìn)一步分析，目前部分行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了由業(yè)績(jī)引發(fā)的內(nèi)部表現(xiàn)分化，短期內(nèi)繼續(xù)關(guān)注業(yè)績(jī)超預(yù)期個(gè)股的策略依然行之有效，化工、電子、電氣設(shè)備、食品飲料和農(nóng)林牧漁的內(nèi)部分化已經(jīng)確認(rèn)，相對(duì)而言勝率更高。

值得一提的是，由于4月份是2019年年報(bào)和今年一季報(bào)疊加窗口期。在下周即將披露一季報(bào)業(yè)績(jī)的公司中，有53家公司將同時(shí)披露2019年年報(bào)。

在這53家公司中，有20家公司均已披露2019年年報(bào)預(yù)告及2020年一季報(bào)預(yù)告，有8家公司有望實(shí)現(xiàn)2019年、2020年一季度凈利潤(rùn)同比“雙增長(zhǎng)”。這8家公司分別為：新媒股份、利安隆、拓維信息、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、宇瞳光學(xué)、寶通科技、光環(huán)新網(wǎng)、萬(wàn)興科技。不難發(fā)現(xiàn)，這8家公司均為中小創(chuàng)標(biāo)的且涉及科技概念，除中小板拓維信息外，其他個(gè)股均為創(chuàng)業(yè)板股。

作為企業(yè)的中堅(jiān)力量，上市公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，往往能在一定程度上反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r。從目前的業(yè)績(jī)披露情況來(lái)看，A股上市公司整體盈利水平有望保持穩(wěn)中有升，中小創(chuàng)企業(yè)業(yè)績(jī)顯著改善。這一點(diǎn)，不僅為眾多研究機(jī)構(gòu)所認(rèn)可，同時(shí)也正在成為A股市場(chǎng)的共識(shí)。值得注意的是，以5G、新能源汽車為代表的新經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展，正在為中國(guó)經(jīng)濟(jì)注入更多的活力并提升其抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。(本報(bào)記者 吳珊)

表：8家有望實(shí)現(xiàn)“雙增長(zhǎng)”中小創(chuàng)標(biāo)的一覽