“銀行股的確定性機會為100%”業(yè)內(nèi)人士底氣十足的表示。

的確，銀行股一直是價值投資者最關(guān)注的板塊，因其極低的估值成為當前最具安全邊際的板塊。如今，“銀行估值有望提升”成為券商一致預(yù)判。

3月12日，滬深兩市三大股指紛紛低開后展開震蕩，截至上午收盤，上證指數(shù)和深證成指跌幅均超1%，分別為1.34%和1.95%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅更為明顯，達到2.25%。在此背景下，銀行板塊相對抗跌，包括紫金銀行、張家港行、青農(nóng)商行、蘇州銀行等在內(nèi)的8只銀行股逆市上漲，盡顯強勢。

隨著市場風(fēng)格發(fā)生改變，在不確定中尋找確定性，把握市場風(fēng)格切換背景下低估值板塊投資價值，市場節(jié)奏將會偏向于盈利能力較強、股息率較高的板塊，新時代證券表示，建議超配銀行股。

數(shù)據(jù)顯示，2019年股份行資產(chǎn)增速突出，城商行高開低走，凈息差有韌性，各類型銀行走勢分化，不良率環(huán)比持平、撥備覆蓋率小幅下降，凈利潤同比增速穩(wěn)定，較2019年三季度略有下降，資本充足率不斷提升。

在已公布2019年業(yè)績快報的上市銀行中，所有銀行2019年凈利潤均較2018年有不同程度增長。凈利潤基本實現(xiàn)兩位數(shù)增長，盈利能力保持穩(wěn)健增長。疫情對銀行業(yè)影響整體可控，貸款節(jié)奏可能會后移，受疫情影響較大行業(yè)貸款比重相對較小。

在高盈利的背景下，銀行股還擁有較低的估值?！蹲C券日報》記者根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至3月11日，26只銀行股最新市凈率不足1倍，占全部銀行股的比例為72.22%。華夏銀行、民生銀行、交通銀行、北京銀行最新市凈率低于0.6倍。

東北證券從估值低、流動性充裕、邊際利好、年報業(yè)績穩(wěn)健等四重因素下，推薦銀行股。1.銀行股估值處于底部，預(yù)計后續(xù)會有估值修復(fù)。2.全球降息潮，我國貨幣政策寬松繼續(xù)，有資金推動銀行股大漲。3.經(jīng)營層面：銀行的經(jīng)營從全年來看，并不會受到太大影響，存款端降成本的動力很強，結(jié)構(gòu)性存款的再規(guī)范，存款基準利率下調(diào)均具有可能性，利好銀行。4.上市銀行2019年業(yè)績穩(wěn)健。

除東北證券外，3月份以來，華泰證券、光大證券、東吳證券、廣發(fā)證券、申萬宏源證券等20家券商也發(fā)布了共計59份研報看好銀行板塊機會。

其中，東興證券也認為，低估值構(gòu)筑銀行板塊安全邊際。對于目前壓制板塊估值的主要因素，東興證券進一步指出，對銀行資產(chǎn)質(zhì)量的擔(dān)憂以及讓利實體導(dǎo)致凈息差承壓。資產(chǎn)質(zhì)量方面，不必過于擔(dān)憂，首先，受疫情影響的不良貸款增加不存在長期持續(xù)性。其次，從近5年的不良指標變化來看，上市銀行資產(chǎn)質(zhì)量處在平穩(wěn)階段，這主要得益于2014年以來持續(xù)不良出清、信貸投放審慎，存量信貸結(jié)構(gòu)得到大幅優(yōu)化，當前基建地產(chǎn)、按揭類低風(fēng)險貸款占比過半，不良生成壓力不大。盈利空間方面，貨幣政策維穩(wěn)經(jīng)濟、降低實體經(jīng)濟融資成本，亦兼顧銀行負債端成本壓力，或?qū)⒕S持偏寬松的流動性環(huán)境疊加更多改革舉措來進一步緩解銀行負債成本壓力，息差收窄幅度有限。同時上市銀行不良認定嚴格，撥備厚實，存在較大利潤釋放空間，基本面持續(xù)穩(wěn)健。當前板塊估值處于歷史低位，接近于2014年上半年(當時銀行信用風(fēng)險持續(xù)暴露，不良率持續(xù)攀升)。從靜態(tài)和動態(tài)角度來看，當前資產(chǎn)質(zhì)量壓力均好于2014年，板塊安全邊際充足，持續(xù)推薦。(本報記者 吳珊)