智通財經(jīng)APP獲悉，數(shù)據(jù)顯示，上個月，寶馬汽車公司、梅賽德斯-奔馳集團和其他汽車公司在歐洲市場發(fā)行了84.5億歐元(合90億美元)的債券，這是六年來汽車債券發(fā)行規(guī)模最大的一個月。這些公司正在為債券支付更高的利率，分析師表示，這將影響到消費者，他們將面臨更昂貴的汽車融資。

“汽車公司的債券收益率上升意味著汽車租賃成本將上升，”道富環(huán)球投資管理ETF策略和研究主管Antoine Lesne表示。這意味著“消費者將承受更多痛苦”。

(資料圖)

債券是歐洲大型汽車制造商融資部門的命脈，它們利用公開債券市場和其他現(xiàn)金來源為消費者提供融資。當然，并非所有債券收益都用于內(nèi)部貸款，汽車制造商也利用債券為一般運營提供資金。即便如此，一些分析師表示，更高的利率預示消費者融資成本將上升。

歐洲汽車公司債券發(fā)行量創(chuàng)六年來新高

數(shù)據(jù)顯示，歐洲汽車制造商債券的平均收益率已攀升至4.15%，這基本上是衡量汽車行業(yè)發(fā)行新債券所需成本的指標。數(shù)據(jù)顯示，這大約是企業(yè)為現(xiàn)有債務(wù)支付的利率(目前為2.14%)的兩倍。

寶馬的貸款部門寶馬汽車金融公司最近發(fā)行了20億歐元的債券，票面利率在3.25%到3.625%之間。相比之下，今年到期的固定利率歐元債券的票面利率至少比新債券低3個百分點，這意味著每年額外的成本為5000萬歐元。

汽車行業(yè)面臨的一個更廣泛的問題是，在通脹已經(jīng)侵蝕了收入的情況下，消費者是否還能負擔得起更高的汽車貸款，或者他們是否會選擇延長舊車的使用時間并推遲購買新車。

一些分析師猜測，汽車制造商可能會選擇維持低利率，即使這會削弱其融資部門的盈利能力，以期通過更高的銷售額來彌補差額。

隨著供應(yīng)鏈正?；?，汽車制造商在疫情期間積累的積壓訂單帶來了穩(wěn)健的季度業(yè)績，歐洲汽車銷量連續(xù)9個月增長。但該地區(qū)經(jīng)濟強國的需求已顯示出減弱的跡象——今年頭四個月，德國汽車制造商的國內(nèi)訂單下降了30%。分析師表示，企業(yè)肯定會失去部分定價權(quán)。

“更高的融資成本絕對會影響汽車公司金融部門的盈利能力，”Bloomberg Intelligence信貸分析師Joel Levington表示?！捌囍圃焐绦枰獩Q定如何解決負擔能力問題。他們是否會放棄定價、增加激勵措施或提供低價作為購車機制?”

內(nèi)部貸款是歐洲汽車制造商商業(yè)模式的關(guān)鍵部分，伯恩斯坦的分析師估計，內(nèi)部貸款占整體盈利的比例最高可達30%。對于近年來業(yè)績創(chuàng)紀錄的金融公司來說，利率上升將是一股逆風。

大眾汽車金融服務(wù)公司今年第一季度的營業(yè)利潤大幅下滑，此前該公司連續(xù)兩年實現(xiàn)超常盈利，這與低廉的借貸成本和推高二手車價格的供應(yīng)短缺有關(guān)。

汽車制造商往往受到投資者的歡迎，因為它們的債務(wù)狀況安全，這使它們能夠以低于其他公司的利率出售債券。

歐洲幾乎所有主要汽車制造商都擁有投資級評級，寶馬汽車金融和大眾國際金融最近發(fā)行的債券需求強勁。