7月13日，中偉股份披露2022年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2022年1-6月實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為6.50億元-6.80億元，同比增長(zhǎng)33.23%-39.38%。

業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的原因?yàn)椋芤嬗谛履茉葱袠I(yè)終端需求向好，產(chǎn)業(yè)鏈供需有效增強(qiáng)。2022年1-6月，公司三元前驅(qū)體和四氧化三鈷合計(jì)銷售量超過(guò)10萬(wàn)噸。且公司產(chǎn)能持續(xù)釋放，精益管理持續(xù)增效，疊加產(chǎn)品、客戶結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，產(chǎn)業(yè)一體化比例逐步提高，共同推動(dòng)公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。

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不過(guò)，2022年一季度中偉股份和訊SGI指數(shù)評(píng)分為60，2022一季報(bào)中偉股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入63.28億元，同比上升71.51%；歸母凈利潤(rùn)2.55億元，同比上升20.43%。業(yè)績(jī)一直持續(xù)向好，卻又創(chuàng)下近幾個(gè)季度的最低分，到底是為什么？

從盈利能力上看，中偉股份2022年一季度加權(quán)凈資產(chǎn)收益率2.56%，同比減少了2.80%。不止如此，毛利率和凈利率也有所下降，2021年中偉股份的毛利率和凈利率分別為11.54%、4.67%，而2022年一季度分別為11.21%、4.01%。

現(xiàn)金流方面持續(xù)承壓，2022年一季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為-28.11億元，同比減少475.69%。中偉股份表示，主要系銷售規(guī)模快速增長(zhǎng)，購(gòu)買原材料支付的金額大幅上漲所致。而就在2021年其現(xiàn)金也為負(fù)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為-16.59億元，同比也減少457.80%，實(shí)質(zhì)上是中偉股份在大幅擴(kuò)產(chǎn)的同時(shí)，銷售量逐漸跟不上產(chǎn)量的提升，公司的存貨也大幅占用營(yíng)運(yùn)資金。而就在此時(shí)，中偉股份還在并購(gòu)和擴(kuò)產(chǎn)中，持續(xù)的擴(kuò)產(chǎn)并購(gòu)已經(jīng)給中偉股份現(xiàn)金流帶來(lái)巨大壓力。

6月10日，中偉股份公告稱，擬定增募資66.8億元用于擴(kuò)產(chǎn)及補(bǔ)充流動(dòng)資金，其中25億元用于印尼6萬(wàn)金噸紅土鎳礦項(xiàng)目；6.5億元用于貴州西部基地8萬(wàn)金噸低冰鎳-高冰鎳-硫酸鎳項(xiàng)目；5.6億元用于廣西南部基地8萬(wàn)金噸低冰鎳-高冰鎳項(xiàng)目；9.75億元用于貴州開陽(yáng)基地20萬(wàn)噸磷酸鐵項(xiàng)目；19.95億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

7月7日，中偉股份公告稱，以不超2億美元收購(gòu)DHPL100%的股權(quán)。DHPL將成為公司的全資子公司，并間接持有DNI50.1%的股權(quán)。

根據(jù)ICC鑫欏咨詢數(shù)據(jù)顯示,2021年度中偉股份公司三元前驅(qū)體市場(chǎng)占有率提升至26%,四氧化三鈷市場(chǎng)占有率24%,均保持行業(yè)第一。但隨著銷售規(guī)模擴(kuò)大，應(yīng)收賬款也有所增長(zhǎng)，2022年一季度為54.56億元，而2021年末為44.52億元。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)也隨之增加，2021年為55.93天，2022年一季度升至75.88天。截止2021年末，中偉股份的應(yīng)收賬款大部分源于前五名客戶，回款應(yīng)較為穩(wěn)定。

研發(fā)方面，中偉股份近三年有大幅投入。2019年到2021年分別為1.75億元、2.70億元、7.69億元，2022年一季度為2.23億元。但從研發(fā)力度上看似乎還在“原地踏步”增長(zhǎng)幅度不大，研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比重分別為3.30%、3.63%、3.83%、3.53%。對(duì)比于同行業(yè)公司長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科等仍較低，長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科2022年一季度研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比重為4.02%。

中偉股份主營(yíng)三元前驅(qū)體及四氧化三鈷。三元前驅(qū)體是制備三元正極材料的前端原料，也是關(guān)鍵材料。四氧化三鈷是生產(chǎn)鈷酸鋰的重要原料,而鈷酸鋰是鋰離子電池正極材料。因此，中偉股份充分受益于新能源車市場(chǎng)的需求量暴增，業(yè)績(jī)穩(wěn)步提升。

目前，中偉股份正在加速三元一體化布局，通過(guò)礦產(chǎn)資源加工-前驅(qū)體生產(chǎn)-循環(huán)回收，未來(lái)在成本下降的同時(shí)，盈利能力或有進(jìn)一步提升。華鑫證券表示，中偉股份持續(xù)強(qiáng)化一體化布局，打造產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)，盈利邁入中長(zhǎng)期上行通道；基于公司卡位優(yōu)質(zhì)賽道、擁抱優(yōu)質(zhì)客戶與積極資本開支等因素，看好公司中長(zhǎng)期向上的發(fā)展機(jī)會(huì)。

除此之外，值得一提的是，中偉股份除了三元鋰電池的布局外也踏上了磷酸鐵鋰領(lǐng)域。據(jù)中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，2021年我國(guó)磷酸鐵鋰電池裝機(jī)量累計(jì)79.8GWh，占比51.7%，對(duì)三元鋰電池實(shí)現(xiàn)反超。TrendForce在一份報(bào)告中預(yù)測(cè)，從2024年開始，磷酸鐵鋰電池的市場(chǎng)份額將超過(guò)三元鋰電池?？梢姡磥?lái)中偉股份在磷酸鐵鋰業(yè)務(wù)中也或?qū)?lái)營(yíng)收貢獻(xiàn)。