A股市場(chǎng)的紅5月，讓FOF基金整體業(yè)績翻紅，且在年內(nèi)市場(chǎng)震蕩之下整體表現(xiàn)抗跌。

對(duì)于后市配置思路，基金經(jīng)理的側(cè)重點(diǎn)并不一致，有的繼續(xù)看好價(jià)值、紅利、港股基金的配置價(jià)值，也有的看好成長風(fēng)格基金下半年的表現(xiàn)。

5月FOF業(yè)績翻紅

年內(nèi)表現(xiàn)抗跌

此前表現(xiàn)平平的FOF業(yè)績，終于在5月實(shí)現(xiàn)翻紅。

數(shù)據(jù)顯示，權(quán)益類FOF在5月份平均凈值增長率約為1.73%。具體來看，5月收益率超過4%的FOF超過30只，表現(xiàn)最好的是易方達(dá)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)航六個(gè)月持有A，期間凈值增長率達(dá)8.34%。此外，易方達(dá)優(yōu)勢(shì)價(jià)值一年持有、民生加銀積極配置6個(gè)月持有、浦銀安盛養(yǎng)老2040三年持有、富國智誠精選3個(gè)月等也表現(xiàn)較好。

談及FOF在5月的表現(xiàn)，招商和悅穩(wěn)健養(yǎng)老一年FOF基金經(jīng)理章鴿武和博時(shí)基金多元資產(chǎn)管理部總經(jīng)理兼基金經(jīng)理麥靜均表示，近期FOF業(yè)績回暖主要得益于權(quán)益市場(chǎng)近期企穩(wěn)回升。自4月27日以來，在疫情短期緩解、復(fù)工復(fù)產(chǎn)預(yù)期抬升的背景下，主要寬基指數(shù)和部分行業(yè)指數(shù)均出現(xiàn)不錯(cuò)的反彈。

平安基金FOF投資總監(jiān)代宏坤也認(rèn)為，在國內(nèi)穩(wěn)增長政策密集落地、疫情形勢(shì)持續(xù)好轉(zhuǎn)的背景下，4月底以來市場(chǎng)顯著修復(fù)，偏股基金和債券基金均顯著上漲。在FOF配置的偏股基金中，偏成長風(fēng)格基金占比較大，而成長風(fēng)格基金在此輪反彈中表現(xiàn)更好。

在諾德基金FOF投資總監(jiān)鄭源看來，4月底以來，權(quán)益類和固收類資產(chǎn)均有顯著反彈，相應(yīng)的權(quán)益類和固收類基金產(chǎn)品業(yè)績也有明顯回血，公募FOF持有這些基金，自然也會(huì)水漲船高。

不過，雖然5月份權(quán)益類FOF凈值回暖，但受之前股市調(diào)整拖累，今年前5月權(quán)益類FOF整體仍表現(xiàn)一般。截至5月底，全市場(chǎng)有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的權(quán)益類FOF年內(nèi)平均凈值增長率為-7.9%，仍較權(quán)益類基金更為抗跌。實(shí)際上，從中長期業(yè)績來看，F(xiàn)OF也表現(xiàn)出抗跌屬性。

章鴿武對(duì)此表示，因?yàn)镕OF天然帶有二次風(fēng)險(xiǎn)分散、配置多樣、雙重專業(yè)管理的特性，相對(duì)其他公募基金，抗跌性具有持續(xù)性。

麥靜和鄭源也表示，F(xiàn)OF抗跌性一方面來自雙重分散，避免了過度集中的風(fēng)險(xiǎn)(尤其是高擁擠的賽道和風(fēng)格)，另一方面來自主動(dòng)的資產(chǎn)配置調(diào)整，這兩點(diǎn)本身就是FOF運(yùn)作的內(nèi)在特征，所以由此帶來的抗跌特性具有持續(xù)性。

個(gè)人養(yǎng)老金制度落地

看好FOF未來發(fā)展空間

談及后市配置思路，F(xiàn)OF基金經(jīng)理的側(cè)重點(diǎn)并不一致，但普遍看好FOF的長期發(fā)展空間。

麥靜表示，在目前經(jīng)濟(jì)和上市公司盈利壓力仍大，但政策方向明確的環(huán)境中，倉位保持中性水平，結(jié)構(gòu)上仍看好價(jià)值、紅利和港股基金的全年表現(xiàn)。

代宏坤則表示，在投資策略上，注重對(duì)偏股基金的配置，上半年看好價(jià)值風(fēng)格基金的表現(xiàn)，下半年更看好成長風(fēng)格基金的投資機(jī)會(huì)。組合中股、債倉位不做大幅度的主動(dòng)調(diào)整，但會(huì)對(duì)不同風(fēng)格的基金進(jìn)行適度動(dòng)態(tài)的調(diào)整。

此外，不少FOF基金經(jīng)理看好FOF 未來的發(fā)展空間。

麥靜表示，F(xiàn)OF通過專業(yè)的資產(chǎn)配置和基金選擇為投資者提供專業(yè)的基金投資服務(wù)，未來仍有很大發(fā)展?jié)摿Α?/p>

章鴿武也認(rèn)為，4月21日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》，明確個(gè)人養(yǎng)老金將以賬戶制運(yùn)行，賬戶資金的投資范圍包括銀行理財(cái)、儲(chǔ)蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、公募基金等金融產(chǎn)品，而設(shè)計(jì)初始目的即為對(duì)接養(yǎng)老需求的養(yǎng)老目標(biāo)基金大概率成為第一批投資白名單中的金融產(chǎn)品，甚至有可能在初期作為唯一一類公募基金類產(chǎn)品。

她進(jìn)一步表示，參考美國市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，自上世紀(jì)90年代問世以來，美國養(yǎng)老目標(biāo)基金在2021年底達(dá)到2.23萬億美元，近十年年均復(fù)合增速13.4%，其中有4530億美元來自第三支柱的IRA賬戶，根據(jù)長江證券對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金規(guī)模的測(cè)算，未來十年間養(yǎng)老目標(biāo)資金的增量大概在5000億元左右，對(duì)應(yīng)年化復(fù)合增速20.6%，增長空間可觀。

鄭源也表示，公募FOF作為一種低波動(dòng)、大資金容量、類理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)收益特征的公募基金產(chǎn)品，具備非常良好的市場(chǎng)生命力。特別是隨著個(gè)人養(yǎng)老金制度的推出，公募FOF產(chǎn)品將會(huì)在整個(gè)社會(huì)保障體系中，發(fā)揮越來越重要的作用。

代宏坤同樣認(rèn)為，隨著個(gè)人養(yǎng)老金制度的落地，F(xiàn)OF將會(huì)得到有力的推動(dòng)。此外，在證監(jiān)會(huì)《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》中，提出要健全公募基金風(fēng)險(xiǎn)收益曲線與產(chǎn)品譜系，F(xiàn)OF在這方面可以承擔(dān)很重要的角色，通過對(duì)不同資產(chǎn)的配置來創(chuàng)設(shè)不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的產(chǎn)品，助力完善產(chǎn)品譜系，滿足不同投資者的需求。