大佬的日子沒那么難。

記者/ 鄢子為 編輯/ 陳曉平

因一則“裁員”傳言，高瓴資本蒙上一層陰影。

6月1日，高瓴先是被指為“無差別裁員”，后又稱其“消費(fèi)組全裁，TMT組優(yōu)化”。

高瓴資本內(nèi)部人回應(yīng)《21CBR》稱，全都“系謠言”，高瓴沒有裁員，更談不上“大面積裁員”。

高瓴也的確沒有閑著。

就在傳言前后的一兩天，三宗市場事件，顯露出這家頂級(jí)私募機(jī)構(gòu)的活躍度。

三宗交易

如果順利的話，高瓴將再收獲兩次“上市”，且用2個(gè)億的投資，將一家公司推上了漲停板。

6月1日，微創(chuàng)機(jī)器人-B舉行董事會(huì)會(huì)議，建議向上交所申請(qǐng)科創(chuàng)板上市，擬發(fā)行不超過約1.16億股A股，相當(dāng)于已發(fā)行股份的12.11%。

這家公司分拆自微創(chuàng)醫(yī)療，是全球第一梯隊(duì)的手術(shù)機(jī)器人公司。

上市前，高瓴參與微創(chuàng)機(jī)器人兩輪融資。2021年年報(bào)顯示，作為前十大股東的高瓴崇恒、絳恒，仍持有7377.28萬股，股份數(shù)未變。

按照6日的收盤價(jià)計(jì)，這筆股權(quán)價(jià)值在14.6億元人民幣，若能登陸科創(chuàng)板，或有進(jìn)一步的增值。

緊接著，6月2日，深交所披露，深圳市綠聯(lián)科技的創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)獲得受理，其以集線器、網(wǎng)卡、網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)線、鍵鼠等3C類產(chǎn)品為主。

股東高瓴又現(xiàn)身其中。

根據(jù)公開信息，2021年6月，高瓴成立高瓴錫恒，第一次入股綠聯(lián)科技，以3億元認(rèn)購公司5.48%的股份，同年7月，高瓴再次追加了2.5億元投資。

最終，高瓴持股比例達(dá)到9.374%，位列綠聯(lián)科技第四大股東。

入股的過程中，公司創(chuàng)始人兼董事長張青森和副董事長陳俊靈，也順利借道高瓴套現(xiàn)3億元。

6月2日晚間，高瓴的一筆新交易，也正式完成。

曲美家居公告稱，公司全資子公司Qumei Runto就股權(quán)融資事項(xiàng)與高瓴正式簽署協(xié)議，高瓴以增資的方式，向Qumei Runto投資2億元人民幣。

Qumei Runto的核心資產(chǎn)為挪威知名座椅生產(chǎn)企業(yè)Ekornes AS，其旗下品牌Stressless主打沙發(fā)和躺椅等產(chǎn)品，是全球舒適椅品類的銷售冠軍，于去年7月由曲美家具完成全資控股。

受此利好帶動(dòng)，6月6日，曲美家居開盤即漲停，收盤漲幅回落，全天仍大漲超過5%。

從這三筆交易可以看出，高瓴簡直稱得上資本市場一個(gè)幽靈，無所不在。

它的確成為投資風(fēng)向標(biāo)之一，是很多投資者的抄作業(yè)對(duì)象，其一舉一動(dòng)對(duì)市場有著舉足輕重的影響。

根據(jù)它的持倉情況，Wind資訊甚至編了一個(gè)“高瓴資本指數(shù)”，專門跟蹤其投資標(biāo)的。它不只涉足廣，更重要的，敢于下重注。

敢下重注

外界傳言高瓴“裁員”的原因之一，是其栽在兩宗大交易上：一是格力電器上虧損超百億，二是隆基綠能也有巨額浮虧。

這兩筆投資，起步都在百億量級(jí)。

2019年12月，高瓴旗下珠海明駿以46.17元/股的價(jià)格，買入9.02億股格力電器，成為第一大股東，持有至今。

2021年上半年，另一支HHLR中國基金又建倉4339.64萬股，價(jià)格相近。

截至6月6日，格力股價(jià)31.7元/股，單單珠海明駿，持倉市值浮虧130.52億元，若計(jì)入HHLR的部分，大體浮虧額在135億左右。

2020年初至今，格力電器分紅4次，高瓴可獲分紅約在64億左右。

若不計(jì)資金成本，高瓴在格力電器上的確浮虧嚴(yán)重，約70億元。

另一重倉股“隆基綠能”，其實(shí)是大賺的。

2020年12月，高瓴以158.4億元的交易價(jià)格，購得2.26億股隆基綠能，算下來，每股成本價(jià)為70元。

2021年6月，隆基綠能除權(quán)，股份數(shù)量增加至1.4倍；今年6月6日，隆基再次10股轉(zhuǎn)4股，這樣計(jì)算，高瓴持有隆基綠能將達(dá)到4.43億股左右。

個(gè)別傳言，只看到股價(jià)低了，并沒有看到持股量擴(kuò)張了一倍。

截至6日收盤，隆基綠能股價(jià)為60.62元，如果按4.43億股計(jì)，高瓴手頭持股的價(jià)值，應(yīng)該在266億左右。再加上分紅，高瓴在隆基的浮盈超過百億元。

有知情人士告訴《21CBR》記者，高瓴在A股市場，賺大錢且部分套現(xiàn)的，主要是兩家公司，分別是寧德時(shí)代和恩捷股份。

2020年，新能源如火如荼，兩家都是產(chǎn)業(yè)鏈的牛股，高瓴創(chuàng)始人張磊敏銳地捉住了機(jī)會(huì)。

2020年7月，寧德時(shí)代成為高瓴資本重倉股，其以161元/股價(jià)格，總共認(rèn)購106億元。

之后1年半的時(shí)間，寧德時(shí)代價(jià)格最高飆升至692元/股，高瓴多次高位減持。單在寧德時(shí)代，獲利就在百億級(jí)規(guī)模。

2020年9月，高瓴以72元/股的成本，購入恩捷股份2083萬股，該公司其后一路飆漲，股價(jià)一度達(dá)到318元/股，高瓴在高位大量套現(xiàn)，掙得數(shù)十億。

總的來說，除了董阿姨的格力，高瓴資本在A股下的重注，整體收益不錯(cuò)。

壓力測試

高瓴資本也的確遭遇過“滑鐵盧時(shí)刻”。

“每次危機(jī)出現(xiàn)，都為我們提供了一次難得的壓力測試和投資復(fù)盤的機(jī)會(huì)，而最終是價(jià)值觀決定了你將如何應(yīng)對(duì)和自處?！备哧舱贫嬲邚埨谠凇秲r(jià)值》一書中這樣寫道。

2022年一季度，中概股慘烈暴跌，就做了一次壓力測試。

最艱難的時(shí)刻，高瓴持倉中，有公司市值打兩折。比如，3月中旬，唯品會(huì)股價(jià)最低跌至5.75美元，相較一年前的最高點(diǎn)，跌去85%。

高瓴資本一直篤定“重倉中國”，這讓其處于風(fēng)口浪尖，甚至有“虧300億美元”的傳言。

“我們美元基金在美股上的持倉一共60億美元左右，不可能虧損300億美元。”高瓴當(dāng)時(shí)辟謠稱。

真實(shí)情況如何？

高瓴資本的二級(jí)市場投資主體為HHLR ADVISORS。根據(jù)美國證券交易委員會(huì)（SEC）披露的數(shù)據(jù)，截至2022年3月31日，HHLR ADVISORS共持有64只股票，其中百濟(jì)神州、京東、滴滴、愛奇藝均為其重倉股。

截至一季度末，高瓴美股持倉市值為47.98億美元，較上一季度的64.72億美元大幅減少。

在一些特定時(shí)點(diǎn)，賬面損失可能是巨大的。有些沒有高位離開，回報(bào)率大為縮減甚至虧損，比如生物醫(yī)藥領(lǐng)域的項(xiàng)目。

高瓴重倉了百濟(jì)神州，前后多輪投資超過13億美元，其浮盈已經(jīng)大為縮減；在天境生物也沒減倉，鑒于天境較高點(diǎn)下跌了約9成，高瓴虧錢不少。

（來源：視覺中國）

就長周期而言，高瓴資本在其重倉的科技領(lǐng)域，盈利頗豐。

值得注意的是，張磊有抄底中概股的動(dòng)作。

今年一季度，高瓴資本加倉京東366.7萬股，加倉唯品會(huì)1318.7萬股，新買入滴滴3683.4萬股。二季度以來，中概股行情有所回暖，這些加倉動(dòng)作會(huì)產(chǎn)生不少回報(bào)。

外部預(yù)估，高瓴目前管理的資產(chǎn)規(guī)模，在5000-6000億人民幣左右，很難以某個(gè)時(shí)點(diǎn)、單個(gè)項(xiàng)目的盈虧，來評(píng)估其整體業(yè)績。

唯一肯定的是，在科技賽道，高瓴的確是一個(gè)無法忽視的存在，到處都可以看到其身影。

只有所持標(biāo)的沒有問題，時(shí)間才會(huì)是高瓴真正的朋友。

（作者：鄢子為 編輯：陳曉平）