今年國際消費者權(quán)益保護日前夕，滿臉愁云的李女士向蕭山日報財經(jīng)周刊投訴，稱其通過杭州蕭山某城商行購買的450萬元信托產(chǎn)品發(fā)生兌付風險。目前該產(chǎn)品已逾期超過8個月，而她才收回45萬元，其余本息遲遲未能收到。

在資管新規(guī)明確打破“剛性兌付”后，銀行代售的理財與信托等產(chǎn)品風險漸增，投資者與代銷銀行、財富管理機構(gòu)之間的糾紛也層出不窮。此時，投資者究竟該如何來維權(quán)?

民生信托產(chǎn)品出現(xiàn)逾期兌付

李女士是我區(qū)某城商銀行的私行客戶，一直以來都在該行購買較低風險的理財產(chǎn)品等，與該行客戶經(jīng)理胡某較熟。

2020年6月，李女士經(jīng)客戶經(jīng)理電話推介，來到該行營業(yè)廳，認購了由該行代銷的中國民生信托-中民永豐1號集合資金信托計劃。申購確認函載明，該信托產(chǎn)品封閉期為2020年6月5日至2021年7月6日，預(yù)期年化業(yè)績基準為5.1%，運作周期為396天。

從李女士提供的信托合同中看到，該信托計劃受托人對產(chǎn)品風險評級為“低風險”。受托人將信托資金主要投資于交易所和銀行間市場上交易的債券、貨幣市場工具、貨幣基金、債券基金以及委托人認可的其他低風險固定收益類產(chǎn)品(包括但不限于通過證券公司資產(chǎn)管理計劃、基金公司及基金子公司資產(chǎn)管理計劃等間接投資于上述標的)，以獲取投資收益。

李女士說：“這款產(chǎn)品的收益并不高，而我看中的正是‘低風險’。”但令她意想不到的是，這款“低風險”的信托于2021年7月6日到期后，本息卻一直沒到賬，最終等來的是代售銀行出具的兌付延期“提醒函”及信托公司通過銀行轉(zhuǎn)來的“說明函”。該“提醒函”稱：“截至7月13日24時，受托人中國民生信托有限公司未將信托利益分配款項支付至我行代理收付賬戶，因此我行無法將信托利益分配至客戶賬戶。”該行同時表示，作為代理銷售機構(gòu)，已多次書面致函中國民生信托，要求該公司按期兌付。如需延期兌付的，則明確兌付期限及計劃，并就延期兌付的原因等情況向該行作書面回復(fù)。

據(jù)李女士回憶，2021年7月19日，銀行客戶經(jīng)理胡某又打電話告訴她，“本金及收益最遲半年，最短兩三個月可以全部兌付。”但時至今日，其余資金都沒有著落。

李女士很是納悶：“‘低風險’的信托也遇到了逾期兌付，那怎么定義這個‘低風險’?”她表示，“哪怕我買高風險的股票也不可能虧這么多。”從中國信托行業(yè)的網(wǎng)站表述來看，信托產(chǎn)品是一種資管產(chǎn)品，不承諾最低收益，收益率是浮動的，風險相對存款高，主要服務(wù)于具有一定風險承受能力的高凈值客戶，起點金額一般在100萬元以上。但在實際銷售過程中，投資者對此類產(chǎn)品的風險并不一定有充分認知。

信托逾期兌付背后原因是什么?

一位業(yè)內(nèi)人士表示：“這款信托產(chǎn)品本身是比較穩(wěn)健的，從邏輯上看不太可能出現(xiàn)大量逾期。而且，該信托合同明確規(guī)定不得投資于股票一、二級市場，不得定向增發(fā)、不得打新基金，不得投資于高風險金融衍生品。”

因此，有客戶懷疑，民生信托很可能是未按合同約定使用信托資金投向，或者是挪用了資金。

從公開資料可以查詢到，中國民生信托有限公司由中國泛?？毓杉瘓F有限公司控股。此前赫赫有名的泛海系，如今因債務(wù)違約官司纏身而處境艱難。天眼查顯示，民生信托已被定性為“中風險”企業(yè)，被法院列入“限制高消費企業(yè)”。今年1月，該信托公司董事長張喜芳“因個人身體原因無法繼續(xù)履職”，由一位副董事長代為履職。

據(jù)涉事銀行稱，為充分保障客戶權(quán)益，他們采取了許多具體舉措。該行杭州分行專門成立了協(xié)調(diào)小組負責處理客戶投訴;法規(guī)部負責人兩次赴京到民生信托公司總部，了解該機構(gòu)運行狀態(tài)，表達客戶訴求，督促信托公司盡快兌付，切實有效化解風險。

在銀行方面的積極努力下，去年12月，中國民生信托有限公司通過銀行向客戶轉(zhuǎn)發(fā)了一份電子件的“兌付安排”。從這份“兌付安排”來看，“該項目最新兌付安排預(yù)計于2022年6月底兌付60%，2022年12月底兌付40%，根據(jù)回款情況，按照客戶約定到期日先后順序進行兌付。”但讓李女士不安的是，這張“兌付安排”并沒有加蓋公章。“這份打印文件沒有法律效力，到時如果信托公司依然不能兌付該怎么辦?”

今年1月，此糾紛在杭州市銀行業(yè)保險業(yè)人民調(diào)解委員會進行調(diào)解。當時民生信托公司杭州分公司、涉事銀行方面負責人及李女士三方均在場。李女士要求信托公司作出具有法律效力的兌付承諾，同時希望查閱上述項目運行情況及資金真實去向，信托公司沒有答應(yīng)。理由是：透露資產(chǎn)相關(guān)情況，不利于最大程度推動資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓出售，也不利于保護投資人利益。由于雙方分歧較大，未能達成調(diào)解方案。

根據(jù)《中華人民共和國信托法》第二十條規(guī)定：“委托人有權(quán)了解其信托財產(chǎn)的管理運用、處分及收支情況，并有權(quán)要求受托人作出說明。委托人有權(quán)查閱、抄錄或者復(fù)制與其信托財產(chǎn)有關(guān)的信托賬目以及處理信托事務(wù)的其他文件。”從目前的情況看，李女士顯然并不清楚信托資金的實際運行過程，更不知道受托人在實際操作中是否存在失職或違規(guī)的行為。

那么，信托出現(xiàn)違約以后，損失與責任究竟由誰來承擔?

一位資深律師指出，“按照國家有關(guān)規(guī)定，信托產(chǎn)品已經(jīng)打破剛性兌付。如果受托人已經(jīng)盡心盡職履行了義務(wù)，盡管投資者產(chǎn)生損失，也難以向受托人追責。但是，如果受托人違反信托文件擅自處分信托財產(chǎn)或者存在重大失職行為，委托人可以通過法律途徑要求受托人承擔相應(yīng)責任。”

那么在信托違約事件中，作為代銷機構(gòu)的銀行是否需要承擔對投資者的賠償責任?從現(xiàn)有情況看，在李女士購買信托產(chǎn)品的過程中，銀行工作人員已經(jīng)充分提示了相關(guān)風險。該產(chǎn)品業(yè)務(wù)申請表上，明示“銀行作為本產(chǎn)品的代理推介方，不承擔產(chǎn)品項下的任何風險”。銷售過程還進行了“雙錄”(錄音錄像)。李女士自己簽字承諾“愿意承擔全部風險”。因此，銀行方面并未發(fā)現(xiàn)明顯違規(guī)情形。

不過，李女士仍然認為：“我是出于對銀行的信任才購買了產(chǎn)品，希望銀行能負起責任，拿出切實可行的問題解決方案，幫助我們維權(quán)。”

據(jù)知情人士披露，與李女士一樣購買這期信托產(chǎn)品的客戶還有很多，據(jù)說總額高達25億元—30億元。

3月14日，李女士與涉事銀行再次進行交涉。該行主要負責人及上級分行相關(guān)部門負責人一起與客戶作了進一步溝通。

客戶明確提出三大訴求：一是要求了解信托底層資產(chǎn)的真實情況;二是民生信托需要在承諾的“兌付安排”中加蓋公章;三是希望銀行方面充分履行代理合同約定的職責，最大程度地協(xié)助客戶維權(quán)。

會上，銀行有關(guān)負責人表示，將盡力配合客戶，與信托機構(gòu)積極溝通，努力維護客戶的合法權(quán)益。該行已于當日致函中國民生信托有限公司，敦促回應(yīng)客戶的合理訴求。當晚，對方口頭表示，“會努力加快兌付進程”。

購買理財或信托時需充分預(yù)見風險

隨著資管新規(guī)過渡期結(jié)束，“賣者盡職，買者自負”的原則，再次凸顯了投資者風險教育的重要性。

據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2021年1至11月，信托行業(yè)共發(fā)生違約事件250起，違約金額高達1250多億元，房地產(chǎn)信托成違約大戶，涉及違約金額700多億元，排名第一。中信信托、光大信托等頭部機構(gòu)也相繼發(fā)生違約事件。

另據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月9日，銀行及理財公司共發(fā)行約3萬只理財產(chǎn)品，其中跌破凈值的有1000多只。有業(yè)內(nèi)人士表示，投資者切忌只看到理財或信托產(chǎn)品的預(yù)期收益率而忽略了可能遇到的投資風險，這樣做只會讓投資者面臨本金虧損的窘境。

事實上，根據(jù)不同的投資方向，理財產(chǎn)品有不同的風險等級。一般來說，可以劃分為五個風險等級：低風險、中低風險、中風險、中高風險和高風險，用R1、R2、R3、R4、R5來標示。對應(yīng)的投資人等級也分為謹慎型、穩(wěn)健型、平衡型、進取型和激進型等幾種類型。

因此，投資者應(yīng)該清晰地了解自己的風險承受能力，購買與自己投資偏好和風險承擔能力匹配的理財產(chǎn)品。在簽署正式協(xié)議之前，一定要認真閱讀相關(guān)的合同及需要簽字的其他文件，避免被相關(guān)人員誤導(dǎo)、誘導(dǎo)，從而蒙受不必要的損失。