三季度宏觀經濟“成績單”亮相在即，國家統(tǒng)計局將于10月19日公布最新GDP增速、工業(yè)、消費、投資等經濟指標。

從目前已經發(fā)布的先行指標PMI、發(fā)用電量、物價和進出口、金融數據來看，經濟呈現出強勁復蘇的態(tài)勢。隨著供需兩端加速回暖，9月工業(yè)生產將延續(xù)恢復態(tài)勢，消費持續(xù)改善，固定資產投資和基建投資累計增速有望“轉正”。

專家分析稱，中國宏觀經濟景氣度在二季度“V”型反彈的基礎上持續(xù)上升，三季度GDP增速或超5%。展望四季度宏觀經濟政策，貨幣政策將繼續(xù)維持“穩(wěn)貨幣+寬信用”，而財政政策發(fā)力空間充足，財政支出有望保持雙位數增長。當前宏觀調控應更加注重增加居民收入和改善收入分配，以激發(fā)消費作為經濟發(fā)展重要引擎的作用。

GDP增速或超5%

日前國際貨幣基金組織(IMF)發(fā)布了最新一期《世界經濟展望》。與6月的預測相比，IMF調升了對中國2020年經濟增速預期0.9個百分點至1.9%，仍是唯一能實現正增長的主要經濟體。

中國國際交流中心學術委員會委員王軍告訴第一財經，三季度經濟繼續(xù)穩(wěn)步復蘇，內需疲弱狀況有所改善，預計GDP增長5.2%左右。

財信研究院副院長伍超明也認為，國內經濟增長在投資加快、消費修復的帶動下，逐步向潛在增速回歸，預計三季度GDP增長5.4%左右，四季度GDP增長6%左右，全年約增長2.3%。

9月第一財經首席經濟學家調研結果顯示，三季度GDP增速預測均值由上季度的公布值3.2%大幅上升至5.26%。

在10月15日舉辦的重慶解放碑論壇上，中央財經領導小組辦公室原副主任楊偉民分析，中國經濟快速修復，得益于中國經濟穩(wěn)定增長的基礎條件沒有變，政府短期內有效控制了疫情的蔓延，出臺了力度較大的對沖政策，財政貨幣政策給力。

但楊偉民同時指出，目前經濟的恢復并不平衡，供給側的恢復快于需求側，需求側中投資的恢復快于消費，第三產業(yè)中數字化程度較高的金融和信息服務業(yè)增長快于其他行業(yè)。疫情影響疊加了一些長期性、結構性問題，比如居民消費率持續(xù)降低，制造業(yè)和民間投資不振，房地產價格上漲壓力等，都非常值得關注。

多項經濟數據超預期

三季度GDP增速有望加快并不意外，從已經發(fā)布的先行指標PMI、發(fā)用電量、物價和進出口、金融數據來看，經濟呈現出強勁復蘇的態(tài)勢。

9月份PMI為51.5%，較上月上升0.5個百分點，連續(xù)7個月運行在50%以上的景氣區(qū)間。

發(fā)用電量、鐵路貨運量、粗鋼產量等實物量指標也持續(xù)向好。8月份，全國規(guī)模以上工業(yè)發(fā)電量快速回升，同比增長6.8%，增速比上月提高4.9個百分點;1～8月累計發(fā)電量增速首次由負轉正，同比增長0.3%。前8個月全社會累計用電量增速也實現了首次由負轉正，同比增長0.5%。

9月CPI同比上漲1.7%，環(huán)比上漲0.2%;PPI同比下降2.1%，環(huán)比上漲0.1%。興業(yè)證券首席經濟學家王涵分析，PPI中生產資料同比仍在繼續(xù)反彈，且如果剔除油價影響后，其回升更為明顯，這與國內投資性需求仍在回升是相一致的。

伍超明表示，國內需求修復尤其是基建和房地產投資需求的釋放，將對國內工業(yè)品價格形成支撐。但海外疫情峰值未到，全球經濟復蘇不確定性較大，大宗商品價格缺乏大幅上漲的基礎，未來幾個月PPI將緩慢修復。

金融數據方面，9月，信貸、社融和M2增速等則繼續(xù)超預期，金融對實體經濟的支持力度持續(xù)增強。

9月，人民幣貸款增加1.9萬億元，同比多增2047億。前三季度社融累計增量29.62萬億元，比上年同期多9.01萬億，接近年度新增30萬億的目標。9月末，M2同比增長10.9%，在連續(xù)兩個月回落后再度回升;M1同比增長8.1%。

國家金融與發(fā)展實驗室副主任曾剛認為，9月末M1較上年同期高4.7個百分點，創(chuàng)下2018年3月以來新高，表明經濟活躍度大幅提升，企業(yè)經營活力明顯增強。

此外，前三季度我國貨物貿易進出口總值23.12萬億元，比去年同期增長0.7%。三季度進出口總值、出口總值、進口總值均創(chuàng)下季度歷史新高。前8個月累計出口實現正增長，前三季度累計進出口實現正增長。

經濟復蘇內生動力增強

三季度的工業(yè)、消費、投資等經濟指標將于19日發(fā)布。當前生產端動力強勁，需求端穩(wěn)步回升。

8月工業(yè)增加值同比增速已超過去年同期水平。伍超明對第一財經分析，三季度工業(yè)增長或在5.4%左右，海外經濟帶疫重啟，需求回升;國內疫情防控取得實質性進展，服務業(yè)、消費恢復性增長，加上二季度以來基建和房地產投資增速轉正，供需互動帶動供給端穩(wěn)健增長。

消費方面，8月社會消費品零售總額增速年內首次轉正，預計9月繼續(xù)加快。王軍告訴第一財經，預計9月消費增速將達到3%左右。汽車消費刺激政策持續(xù)推進，疊加高基數效應褪去，乘用車批改、零售銷量增速雙雙出現大幅上行，汽車消費回暖對社會消費品提振明顯。另外，隨著疫情形勢進一步好轉，餐飲消費持續(xù)回升，電影市場繼續(xù)放開，刺激了線下消費市場，對社零增速表現改善有一定提振。