近日，中國證券業(yè)協(xié)會投資銀行委員會學習傳達國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會第25次、第26次會議精神。中證協(xié)黨委書記、執(zhí)行副會長安青松表示，金融委上述兩次會議提出資本市場發(fā)展的新要求，可以歸納為6個關鍵點，即發(fā)揮資本市場樞紐作用、放松不適應發(fā)展的管制、提升投資者活躍度、增強投資財富效應、提高上市公司質量、壓實中介機構責任。筆者認為，“增強投資財富效應”是資產市場更好地服務于實體經(jīng)濟的重要環(huán)節(jié)。

首先，增強投資財富效應，是資本市場投融資兩端平衡發(fā)展的基礎，是市場投資端活力的來源。

“資本市場在金融運行中具有牽一發(fā)而動全身的作用”，這句話深刻地詮釋了資本市場對于宏觀經(jīng)濟、金融市場的重要性。資本市場的支持無疑首先是來自投資者也就是投資端資金的支持。A股市場的“潛在購買力”其實十分充足：僅就較大的數(shù)據(jù)來看，百萬億元的資管規(guī)模已經(jīng)證明了居民財富進入資本市場的潛力，而且政策面也明確表態(tài)“多渠道促進居民儲蓄有效轉化為資本市場長期資金”;就海外資金的態(tài)度而言，隨著我國資本市場主動擴大對外開放，進一步創(chuàng)造長期外資進得來、留得住的環(huán)境，A股市場“不差錢”也將是毫無疑問的。

相對而言，A股市場所欠缺的正是投資財富效應。不斷增強財富效應，才能讓資金想來、敢來、來了不想走，從而反饋于融資端，形成優(yōu)質公司和優(yōu)質資產增加、估值提升，投資財富效應再提升的良性循環(huán)。

其次，增強資本市場投資財富效應是系統(tǒng)性工程，應立足當下，布局長遠，多維度政策形成合力。

筆者認為，增強資本市場投資財富效應不是簡單地指導投資者如何買入賣出，而是多維度的提升市場生態(tài)，為投資者創(chuàng)造分享財富增長的市場環(huán)境。

你若盛開，清風自來!隨著資本市場改革的逐步深入，法治供給增強，上市公司和中介機構主體意識增強，資本市場在生態(tài)完善和發(fā)展中自然而然地形成投資財富效應。只有政策面、主體機構、中介機構協(xié)同發(fā)力，才能夯實投資財富效應的基礎。

第三，資本市場服務于實體經(jīng)濟，除了幫助企業(yè)降低融資成本外，還可以通過財富效應的傳導，促進消費、拉動內需。

對于資本市場服務實體經(jīng)濟，更多的目光聚焦于其直接融資的功能。毫無疑問，這確實是資本市場的“本職工作”。但實際上，資本市場還有著提供“衍生服務”的能力。

增強資本市場投資財富效應，意味著在健康發(fā)展的市場中，越來越多的機構或個人投資者憑借自己的專業(yè)知識，分享上市公司和中國經(jīng)濟的成長紅利。而投資者財富的增加，意味著其消費能力的增強、從而間接推動內需的上升。這也是資本市場對實體經(jīng)濟的第二重服務。

因此，筆者認為，“增強資本市場投資財富效應”立足于投資者保護，卻實實在在地向實體經(jīng)濟發(fā)出了推進融資、促進消費的“雙重信號”!(作者：張歆)