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利率市場化改革將提速 強化DR007基準利率地位

2020-04-13 10:46:18 來源 : 中華工商時報

《意見》指出，完善主要由市場決定要素價格的機制，其中提到“穩(wěn)妥推進存貸款基準利率與市場利率并軌”。

去年LPR報價改革后，LPR報價參考MLF利率，貸款利率則錨定LPR，市場化程度已經(jīng)大幅提升，未來改革的任務(wù)更聚焦在存款利率市場化。

對于未來利率體系改革的方向，中國銀行研究院梁斯分析認為，首先是進一步強化DR007基準利率的地位。央行在維持流動性總量的同時，要繼續(xù)對市場保持一定的流動性約束，鞏固政策地位，在此基礎(chǔ)上進一步推動基準利率建設(shè)，鼓勵金融機構(gòu)推出更多與DR007掛鉤的產(chǎn)品，強化DR007基準利率的地位，明確貨幣市場利率信號。

其次，繼續(xù)推動LPR改革，完善貸款利率定價機制。要提高MLF利率與市場利率的聯(lián)動性，同時通過改革流動性投放機制，增加MLF操作覆蓋面，增大LPR的市場化屬性。

三是制定LPR改革的路線圖和時間表。在我國金融市場市場化程度更高，商業(yè)銀行逐步適應(yīng)市場化的定價機制后，政策利率應(yīng)向端短集中，LPR掛鉤利率可考慮轉(zhuǎn)換為更加市場化的短期利率品種，或作為特定類型貸款的定價基準，這一過程可能會持續(xù)較長時間，后續(xù)需有相應(yīng)的路線圖和時間表。

不過，利率并軌工作需要關(guān)注兩方面，“一方面是進一步完善LPR報價機制，增強定價基準與市場利率的聯(lián)動性。MLF雖是利率招標形成，但由于覆蓋面小，部分銀行報價可能缺乏足夠的樣本支撐，同時，MLF利率是政策利率，而非市場利率，因此最終貸款利率也無法完全實現(xiàn)與貨幣市場利率聯(lián)動。另一方面是存款利率并軌工作需謹慎。我國商業(yè)銀行存款占負債比重長期維持在75%左右(上市銀行)，市場融資占比較低。由于多數(shù)銀行負債管理能力不足，存款基準利率存在仍有必要性，有助于防范商業(yè)銀行間出現(xiàn)惡性競爭，緩解息差收窄壓力。因此存款利率并軌工作仍需繼續(xù)摸索。”梁斯認為。

中國人民銀行副行長劉國強4月3日在國新辦新聞發(fā)布會上也表示，存款基準利率是利率體系里的壓艙石，作為一個工具是可以使用的，但這個工具比較特殊，使用起來要考慮更多因素，比如CPI、匯率、老百姓的感受。

關(guān)鍵詞： 利率 改革
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