基金2021年四季報(bào)陸續(xù)披露，知名基金經(jīng)理、績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理如何把脈后市，成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

目前已經(jīng)披露四季報(bào)的績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理，仍分為價(jià)值風(fēng)格和成長(zhǎng)風(fēng)格兩類，前者追求有安全邊際的投資，看好受益于“穩(wěn)增長(zhǎng)”預(yù)期的低估值板塊，包括金融、地產(chǎn)等;后者則更為青睞高景氣度指標(biāo)，將集中在新能源、芯片、軍工等細(xì)分領(lǐng)域挖掘投資機(jī)會(huì)。

部分績(jī)優(yōu)基金青睞低估值

券商、地產(chǎn)、基建被看好

價(jià)值派基金經(jīng)理更為偏愛具備安全墊的價(jià)值股。廣發(fā)多因子基金去年的收益率達(dá)到89.03%，基金經(jīng)理唐曉斌和楊冬在季報(bào)中分析，2021年四季度，市場(chǎng)呈現(xiàn)出明顯的“高低切換”，新能源等行業(yè)出現(xiàn)回調(diào)，地產(chǎn)、消費(fèi)等行業(yè)表現(xiàn)較好。未來(lái)，他們依然看好大資管行業(yè)，尤其是龍頭公司，無(wú)論是投行業(yè)務(wù)還是融券或衍生品業(yè)務(wù)，都有著明顯的頭部化趨勢(shì)。

中庚小盤價(jià)值基金經(jīng)理丘棟榮表示，投資思路上，該基金將堅(jiān)持低估值價(jià)值投資理念，精選基本面風(fēng)險(xiǎn)降低、盈利增長(zhǎng)積極、估值便宜的中小市值個(gè)股，構(gòu)建高性價(jià)比的中小盤組合，力爭(zhēng)獲得可持續(xù)的超額收益。丘棟榮重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)投資方向：一是制造業(yè)中具備獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的細(xì)分龍頭公司，既包括傳統(tǒng)制造業(yè)，更包括新材料、零部件、元器件等具有技術(shù)工藝壁壘的制造業(yè);二是低估值的中小盤周期、金融類公司，如煤炭、能源類存量?jī)?yōu)質(zhì)資產(chǎn);三是其他中小盤類個(gè)股，特別是公用事業(yè)、環(huán)保等傳統(tǒng)低估值行業(yè)中的小盤價(jià)值股，以及計(jì)算機(jī)、傳媒、電子等偏成長(zhǎng)行業(yè)的部分中小盤成長(zhǎng)股。

中歐價(jià)值發(fā)現(xiàn)基金經(jīng)理曹名長(zhǎng)表示，2022年，在穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的政策前提下，那些估值較低且與宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)系緊密的地產(chǎn)、基建、金融以及可選消費(fèi)行業(yè)，可能會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)。相反，那些在過(guò)去幾年過(guò)度透支的一些行業(yè)，在新的周期里難以有所表現(xiàn)，正如2016年和2017年兩年所體現(xiàn)的一樣。

廣發(fā)雙擎升級(jí)是劉格菘的代表基金，他認(rèn)為風(fēng)格分化的局面在2022年可能會(huì)延續(xù)，“全球比較優(yōu)勢(shì)制造業(yè)”方向資產(chǎn)的成長(zhǎng)持續(xù)性、盈利增速預(yù)期依然很樂觀，未來(lái)基金的資產(chǎn)配置依然以這些方向?yàn)橹鳎瑢墓┬韪窬殖霭l(fā)，用產(chǎn)業(yè)的眼光去尋找優(yōu)秀企業(yè)并伴隨偉大企業(yè)共同成長(zhǎng)。

成長(zhǎng)基金追逐高景氣度

在低估值板塊之外，部分績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理則追尋高景氣度指標(biāo)，力爭(zhēng)在新能源、芯片、軍工等景氣度板塊中繼續(xù)挖掘投資機(jī)會(huì)。

王睿和孫浩中共同管理的信誠(chéng)新興產(chǎn)業(yè)，去年凈值漲幅達(dá)到76.7%。兩位基金經(jīng)理表示，將持續(xù)尋找以能源變革為核心的泛制造領(lǐng)域具備較高性價(jià)比的標(biāo)的，實(shí)現(xiàn)凈值的長(zhǎng)期穩(wěn)健增長(zhǎng)。

華安文體健康主題基金經(jīng)理劉暢暢表示，基金在報(bào)告期維持中性倉(cāng)位，在新能源、公用事業(yè)、醫(yī)藥、傳媒等板塊有所增配。

創(chuàng)金合信氣候變化基金經(jīng)理曹春林表示，從中長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)謹(jǐn)慎的宏觀政策有助于經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)釋放和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)。鑒于房地產(chǎn)市場(chǎng)在各種調(diào)控政策下已于三季度明顯降溫，雖然通膨會(huì)是市場(chǎng)的一個(gè)問題，但貨幣政策沒有太大的緊縮空間，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不大，且未來(lái)大概率中國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)會(huì)優(yōu)于國(guó)外市場(chǎng)。投資上，曹春林表示將繼續(xù)關(guān)注景氣度高的成長(zhǎng)性個(gè)股，業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)大概率能抵御估值壓縮的風(fēng)險(xiǎn)，并有望獲取正收益。未來(lái)，基金組合還將關(guān)注景氣較高的核心資產(chǎn)，重點(diǎn)關(guān)注新能源汽車、光伏行業(yè)的龍頭個(gè)股。

趙詣和邢軍亮管理的農(nóng)銀匯理新能源主題，去年收益率56.2%，他們?cè)诨鹚募緢?bào)中表示，對(duì)于光伏行業(yè)，考慮到股價(jià)已經(jīng)跑在了基本面的前面，在估值已經(jīng)很高的情況下，性價(jià)比相對(duì)較差，只能以更長(zhǎng)的時(shí)間維度來(lái)選擇具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè);對(duì)于新能源車，仍然屬于確定性和增長(zhǎng)速度都非常高的板塊，整個(gè)電池產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)的排產(chǎn)仍處于較高水平，明年從板塊的角度會(huì)出現(xiàn)分化，考慮到電池環(huán)節(jié)處于多應(yīng)用共振的情況，因此需要選擇有核心競(jìng)爭(zhēng)力的公司。組合將繼續(xù)維持以新能源車電池及材料為主的配置思路，同時(shí)疊加光伏、軍工、車規(guī)級(jí)半導(dǎo)體等高端制造業(yè)。

信達(dá)澳銀新能源產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理馮明遠(yuǎn)表示，去年四季度，市場(chǎng)出現(xiàn)了一些新的變化，比如新能源板塊高位震蕩、低估值板塊逐漸走出弱勢(shì)狀態(tài)、小市值公司持續(xù)強(qiáng)勢(shì)等，基金重點(diǎn)配置了新能源車、新材料、光伏、風(fēng)電、高端裝備、半導(dǎo)體等領(lǐng)域。“全球的能源產(chǎn)業(yè)正在發(fā)生深刻變化，新能源的使用比例不斷增加，將在未來(lái)50年逐步替代傳統(tǒng)化石能源的主流地位。這一過(guò)程應(yīng)該是不可逆的。我們相信這個(gè)變化過(guò)程中，中國(guó)將涌現(xiàn)出大量偉大的企業(yè)，我們希望與這些偉大的企業(yè)一起共同成長(zhǎng)。”