日前，由大連商品交易所(以下簡稱“大商所”)主辦、銀河期貨承辦的“大商所企業(yè)風(fēng)險管理計劃(簡稱企風(fēng)計劃)—走進(jìn)華菱鋼鐵集團(tuán)”線上基差貿(mào)易業(yè)務(wù)培訓(xùn)順利舉行。記者了解到，華菱鋼鐵從2008年至今一直積極參與期貨衍生品市場，參與了大商所鐵礦石、焦炭場外期權(quán)項(xiàng)目，也開展過焦煤、焦炭的基差貿(mào)易，并且今年有計劃與境外礦山淡水河谷一起參與鐵礦石基差貿(mào)易。華菱鋼鐵建立期現(xiàn)結(jié)合的生產(chǎn)經(jīng)營模式，給行業(yè)做出了一定的榜樣。

同時，記者還了解到，今年大商所對產(chǎn)業(yè)拓展工作提出了“以質(zhì)量和效率為導(dǎo)向，聚焦產(chǎn)業(yè)拓展效果，提升產(chǎn)業(yè)企業(yè)服務(wù)精度和深度”的總體思路和要求。而本次面向華菱鋼鐵集團(tuán)開展基差貿(mào)易業(yè)務(wù)的線上培訓(xùn)，是疫情防控期間大商所根據(jù)黑色產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀和企業(yè)需求，在產(chǎn)業(yè)拓展方面進(jìn)行的一次全新嘗試。以此切實(shí)滿足企業(yè)需求，為企業(yè)提供精準(zhǔn)的產(chǎn)業(yè)拓展服務(wù)，并通過加大力度推廣基差貿(mào)易業(yè)務(wù)等舉措，持續(xù)推動鐵礦石品種“一全兩通”戰(zhàn)略及定價中心建設(shè)。

基差貿(mào)易能夠有效解決企業(yè)風(fēng)險管理需求

據(jù)大商所產(chǎn)業(yè)拓展部負(fù)責(zé)人表示，從國際上大宗商品交易的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)表明，以“期貨價格+基差”為定價模式的基差貿(mào)易能夠有效解決企業(yè)的個性化風(fēng)險管理需求、規(guī)避基差波動對套期保值效果的影響，從而更好發(fā)揮期貨定價功能。大商所將以此次基差貿(mào)易業(yè)務(wù)培訓(xùn)為契機(jī)，整合各方資源，通過“大商所企業(yè)風(fēng)險管理計劃”持續(xù)向華菱集團(tuán)等鋼鐵企業(yè)開展更多、更有針對性地風(fēng)險管理培訓(xùn)及產(chǎn)業(yè)服務(wù)，為企業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營保駕護(hù)航，助力鋼鐵行業(yè)健康發(fā)展。

華菱集團(tuán)黨委委員、副總經(jīng)理陽向宏表示，去年以來，鐵礦石的基差貿(mào)易模式逐步在市場推廣。華菱鋼鐵為了更好的了解金融衍生品，積極向先進(jìn)企業(yè)以及業(yè)內(nèi)專家學(xué)習(xí)經(jīng)驗(yàn)。黑色產(chǎn)業(yè)鏈金融衍生品市場上逐步推出更多黑色系品種，對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響不斷加大。作為實(shí)體企業(yè)，則更應(yīng)積極探索，利用金融工具穩(wěn)定企業(yè)生產(chǎn)。從華菱的角度來看，要積極去研究金融市場，也要在金融衍生品方面多做一些嘗試性的參與，以便于能夠更好的利用期貨衍生品工具，來加強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險管理。同時，華菱鋼鐵也需對新生事物能夠持續(xù)保持敏感性，才能夠更好的把金融衍生品工具與實(shí)體企業(yè)的運(yùn)行有效地結(jié)合起來。所以華菱集團(tuán)希望在大商所等機(jī)構(gòu)支持下，與業(yè)內(nèi)先進(jìn)的企業(yè)及專家保持長期有效的溝通、學(xué)習(xí)、交流機(jī)制。

充分認(rèn)識基差貿(mào)易有助企業(yè)降低經(jīng)營風(fēng)險

在本次培訓(xùn)中，多位業(yè)內(nèi)專家就如何正確理解基差、如何開展基差貿(mào)易等話題，進(jìn)行理論與實(shí)務(wù)結(jié)合的授課。

“在企業(yè)套保的過程中，往往會遇到基差風(fēng)險。”在銀河期貨大宗商品部總經(jīng)理周偉江看來，基差會隨著市場供求關(guān)系、資金面以及宏觀預(yù)期等因素呈現(xiàn)波動的狀態(tài)，企業(yè)套保遇到的難題在于基差波動帶來的虧損。事實(shí)上，企業(yè)對衍生品工具了解和使用在不斷的進(jìn)化與發(fā)展。企業(yè)對現(xiàn)貨銷售和采購的風(fēng)險管理意識增強(qiáng)后，開始靈活運(yùn)用場內(nèi)期貨市場，對沖套保開始會對強(qiáng)弱品種和強(qiáng)弱合約有一定的選擇。同時，套保不再單一對單獨(dú)品種進(jìn)行，而是增強(qiáng)了鎖定利潤的概念，更善于運(yùn)用基差變動來增強(qiáng)收益。

在企業(yè)實(shí)操案例中，記者發(fā)現(xiàn)，萊鋼永鋒與淡水河谷的案例具有代表性。據(jù)萊鋼國貿(mào)總經(jīng)理李超介紹，通常萊鋼永鋒通過長協(xié)及現(xiàn)貨采購的方式來滿足生產(chǎn)用料的需求，但在2019年10月下旬出現(xiàn)現(xiàn)貨缺口時，恰逢港口的現(xiàn)貨資源并不充足。由于萊鋼永鋒介入期貨基差及點(diǎn)價業(yè)務(wù)較早，并且一直在采用基差貿(mào)易的模式進(jìn)行生產(chǎn)用料的采購及貿(mào)易工作，為解決現(xiàn)貨不足的問題，萊鋼永鋒通過與淡水河谷充分溝通后，決定借助基差貿(mào)易的方式采購現(xiàn)貨。

李超坦言，在基差點(diǎn)價操作時，買方還是賣方點(diǎn)價不應(yīng)該是基差貿(mào)易雙方的主要矛盾，基差及標(biāo)的的選擇要在雙方認(rèn)可的基礎(chǔ)上進(jìn)行。簽訂基差合同增強(qiáng)了雙方的參與度，合同的簽訂只是開始，而基差及點(diǎn)價周期的選擇要適合自身的需要。李超表示，基差貿(mào)易對于企業(yè)采購具有極大的優(yōu)勢，使得點(diǎn)價周期更加靈活，便于促成交易、實(shí)現(xiàn)共贏，且有助于企業(yè)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險防控，降低違約風(fēng)險，增加了定價的透明度。(本報記者 王寧)