隨著全球性寬松時代來臨，市場利率持續(xù)走低，風險和收益角逐面前，不同投資產(chǎn)品的收益率，演繹著蹺蹺板的高低游戲。

最重要的政策線索來自于央行，時隔12年來，再次下調(diào)超額存款準備金利率。

中國人民銀行4月3日宣布，決定對農(nóng)村信用社、農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、村鎮(zhèn)銀行和僅在省級行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營的城市商業(yè)銀行定向下調(diào)存款準備金率1個百分點。

這一政策影響市場無風險利率水平，對于投資人而言，則對于固定收益產(chǎn)品的收益水平影響頗大。

在此背景下，銀行理財產(chǎn)品、固收類基金，哪個才是最佳的避險選擇?而對于高凈值客戶而言，是否又有更佳的選擇?

債券型基金收益穩(wěn)健

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月9日，披露數(shù)據(jù)的3076只債券型基金中，今年以來回報(非年化)收益率平均值為2.26%，中位數(shù)為2.3765%。

其中，民生加銀嘉盈、金信民旺A、金信民旺C、信誠新雙盈B、長信穩(wěn)健純債E、長信穩(wěn)健純債A的收益率在8%以上，而東吳鼎利、天弘添利、華夏鼎利C、鵬華可轉(zhuǎn)債、中信保誠穩(wěn)達A等18只的收益率在7%以上。

如果進一步放寬收益率指標，有812只債券型基金的收益率在3%以上。

此外，記者也從華潤元大基金了解到，作為純債類型的基金，華潤元大穩(wěn)健今年以來的收益率在6.1%左右。

這也意味著，如果從年初持有至今，許多債基投資者已經(jīng)獲得了超過持有貨幣基金一年的收益水平。

在固收市場，貨基和銀行理財收益率告別4時代。

以國內(nèi)最大的貨幣基金——天弘余額寶貨幣市場基金為例，4月9日晚間，該基金7日年化收益率跌破2%，報1.953%，為該基金自2013年5月29日成立以來首次跌破2%。

此前，天弘余額寶在2016年也曾出現(xiàn)2%左右的收益率，后續(xù)逐漸回升至4%以上。

21世紀經(jīng)濟報道記者查詢Wind數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至4月9日，在全市場746只貨幣基金中(不同份額分別統(tǒng)計)，最新7日年化收益率中位數(shù)僅為2.0270%。其中，僅有工銀瑞信60天理財B、上銀慧盈利、大成貨幣B、大成貨幣A、華夏沃利B、華夏沃利A等21只的7日年化收益率在3%以上，有380只7日年化收益率在2%以下。

盡管貨幣基金的收益率走低，但投資者對貨幣基金的熱情依舊高漲。

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至今年2月底，貨幣基金規(guī)模為8.08萬億元，占公募基金總規(guī)模近一半。

銀行理財“破3”產(chǎn)品攬客

而在銀行理財方面，記者從多家股份行人士了解到，受到市場利率走低影響，理財收益率近期會有所調(diào)整，不過投資者的熱情不減。

4月6日以來的這一周，43家銀行共發(fā)行銀信理財產(chǎn)品458款，環(huán)比下降0.65%;對應(yīng)的銀信理財產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模為3532.4億元，環(huán)比下降9.79%。

據(jù)不完全統(tǒng)計，4月6日的這一周銀信理財產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為3.99%，創(chuàng)去年以來新低。

4月9日，一家股份制銀行人士告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，其了解到的銀行理財產(chǎn)品“收益率基本在2-3%之間”，“一些相對高收益的產(chǎn)品，主要是用來打新戶，為了獲客”。

記者看到，招商銀行(600036,股吧)現(xiàn)金類產(chǎn)品7日年化收益率走低，人民幣尊享日日盈由4月5日的3.27%，下降至4月7日的3.17%。

盡管收益率下降，但上述人士指出，“從銀行理財產(chǎn)品購買人數(shù)來看，是在回升的，這是比較穩(wěn)定的投資選擇”。

如招行7日年化收益率3%以上的“手機朝招金多元積極型”“人民幣尊享日日盈”“賽寶金”等隨時申贖類型的多款理財產(chǎn)品，均顯示“已售罄”。

此外，21世紀經(jīng)濟報道記者從平安銀行(000001,股吧)了解到，平安銀行的“天天成長A”，7日年化收益率3.5535%，1萬元起購(T+0交易時間額度不限)，目前已經(jīng)售罄。

另一款理財產(chǎn)品“天天成長C”的7日年化收益率3.2339%。

平安銀行人士告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，“天天成長系列產(chǎn)品的存量規(guī)模超過1000億，其中天天成長C在主要股份制銀行中是少有支持消費支付功能的產(chǎn)品。”

信托能否實現(xiàn)收益率7%?

對于高凈值客戶而言，信托則是更受關(guān)注的投資品種。

“普遍收益率在7.5%-8.8%之間”，4月9日，滬上一家信托公司從業(yè)者告訴21世紀經(jīng)濟報道記者。

在他看來，“融資成本還是擺在那兒，地產(chǎn)類項目10%以上，政信類項目9-10%，消費金融類7%左右，信托公司收取1.5%的信托管理費以后發(fā)給客戶，如果融資端(地產(chǎn)類、政信類、消費金融類)的成本不能下降、信托報酬也沒有變化，那只能下調(diào)客戶收益了。”

記者獲得一份截至4月9日的68家信托公司發(fā)布的信托計劃推介資料顯示，如政信類的江蘇徐州政信項目，承諾年化收益率8.3%，浙江長興政信項目，承諾年化收益率6.8%-7.3%，而地產(chǎn)類的陽光城(000671,股吧)花滿園項目，12個月、300萬門檻的承諾年化收益率8.5%，另一家寶能深圳香蜜湖地產(chǎn)項目，承諾年化收益率也在7.9%以上。

“之前P2P、城投債都爆雷了，大家還是覺得信托安全”，上述信托公司人士認為。

此外，另一家大型信托公司從業(yè)者告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，所在公司“固收部債券類封閉一年產(chǎn)品近期的年化收益率在6%以上”。