總體來說，2019年的玉米行情由兩波行情組成;一波春季上漲，一波秋季下跌。

第一波上漲是從2月25日開始的，其低點(diǎn)為1792元/噸。此時(shí)，糧源基本由農(nóng)戶轉(zhuǎn)移至貿(mào)易商手中，而拍賣糧推遲至5月份，在“青黃不接”且加工旺季的驅(qū)動(dòng)下，由政府托市收購直接點(diǎn)燃市場熱情;上漲行情持續(xù)至5月29日，高點(diǎn)為2035元/噸，漲幅243元/噸(+14%)。

第二波行情是以下跌為主基調(diào)，從5月底開始逆轉(zhuǎn)并延續(xù)至今。其轉(zhuǎn)折因素是：期貨高溢價(jià)，政策糧拍賣，以及小麥?zhǔn)崭罴竟?jié)性壓力。步入8月份，市場面臨新玉米的收割壓力，并且飼料消費(fèi)因豬瘟處在低迷狀態(tài);如此，市場出現(xiàn)一輪快速下跌，并在9月30日創(chuàng)出了階段性低點(diǎn)(1831元/噸)。其后，大連玉米出現(xiàn)了1個(gè)月的小幅反彈，其觸發(fā)原因是：新玉米集中上市的推遲至11月下旬。

自11月份起，玉米市場呈現(xiàn)振蕩下行的態(tài)勢。這是一波由消化新玉米集中上市壓力而產(chǎn)生的?？梢哉f，這是一波最后的下跌行情，以尋求何時(shí)何地為底部;并為2020年的上漲奠定基礎(chǔ)。

重要事件及時(shí)點(diǎn)分析

1.中美貿(mào)易談判對(duì)市場的影響

中美談判經(jīng)過一年多的反復(fù)，如今似有樂觀進(jìn)展。據(jù)說，在12月份兩國有可能達(dá)成“第一階段”協(xié)議。據(jù)商務(wù)部稱，中美雙方正就取消加征關(guān)稅幅度進(jìn)行深入討論。

就玉米市場而言，其主要關(guān)注點(diǎn)在于：中國是否會(huì)擴(kuò)大美國玉米和高粱等谷物的進(jìn)口，以及是否取消互征的進(jìn)口關(guān)稅。若是如此，不單會(huì)在心理上，也會(huì)在實(shí)際上對(duì)玉米市場形成沖擊。

當(dāng)前，中國玉米的年度進(jìn)口配額是720萬噸。因此，相對(duì)國內(nèi)玉米龐大的消費(fèi)量而言，有限的進(jìn)口沖擊多為心理方面。從價(jià)格而言，若中國取消進(jìn)口美國玉米25%的關(guān)稅，那么，美國谷物的比價(jià)優(yōu)勢還是相當(dāng)突出的。以近期CBOT數(shù)據(jù)測算：美國玉米進(jìn)口完稅成本在1800元/噸以內(nèi);相比，廣東蛇口港平艙價(jià)在1960—1980元/噸，進(jìn)口利潤可達(dá)180元/噸。另外，烏克蘭玉米2月/3月船期人民幣報(bào)價(jià)低至1700元/噸以下。由此可見，進(jìn)口沖擊也是實(shí)實(shí)在在的。

2.集中上市是當(dāng)下的主要矛盾

供給與需求總是一對(duì)矛盾，誰占主導(dǎo)地位將決定著當(dāng)下的心態(tài)與趨向。據(jù)國家糧油中心數(shù)據(jù)，截至11月10日，東北售糧進(jìn)度10%，華北售糧進(jìn)度18%?？梢姡衲晷掠衩准猩鲜械臅r(shí)間比往年推遲了10—15天。即：從本月下旬開始，東北玉米會(huì)逐漸放量。因此，集中上市壓力有待消化。