沒錯(cuò)，“華南五虎”之一的合景泰富，最近站到了聚光燈下。

債務(wù)重組的消息出來后，市場(chǎng)出現(xiàn)了不少質(zhì)疑聲音。

(資料圖)

能理解許多人“聞重組色變”，但房地產(chǎn)走到這個(gè)時(shí)期，其實(shí)沒必要再妖魔化“債務(wù)重組”。

如今很多優(yōu)秀企業(yè)，都主動(dòng)開始債務(wù)重組，比如被稱為“地產(chǎn)好學(xué)生”的旭輝。

債務(wù)重組，實(shí)際是以時(shí)間換發(fā)展空間的做法，反而有利于保交樓，最大受益人，其實(shí)是千萬業(yè)主。

合景泰富 說財(cái)貓攝

面對(duì)如今的大環(huán)境，開發(fā)商有兩種選擇：

要么繼續(xù)還錢，但資金壓力較大；要么債務(wù)重組，把錢花在刀刃上。

第二種選擇，目的是為了項(xiàng)目建設(shè)交付，加速回款，使得房企逐漸重回開發(fā)、銷售、交付的良性循環(huán)中。

實(shí)際上，兩種選擇，都無關(guān)對(duì)錯(cuò)。

漫畫 說財(cái)貓繪

其實(shí)，合景公布債務(wù)重組第二天，我就去了合景廣州的一個(gè)紅盤——合景朗云看了看。

不像網(wǎng)傳的這么夸張，合景泰富旗下的項(xiàng)目都在有條不紊地建設(shè)中。

現(xiàn)場(chǎng)來看，這個(gè)項(xiàng)目施工正常推進(jìn)，并無異樣。

打聽到的消息是，該樓盤前陣子就已經(jīng)開啟交付，也是實(shí)打?qū)嵉默F(xiàn)房銷售。

合景朗云 說財(cái)貓攝

面對(duì)當(dāng)下的質(zhì)疑聲，有必要和大家好好聊下這家開發(fā)商。

數(shù)據(jù)不會(huì)說謊，但數(shù)據(jù)背后，關(guān)于合景，還有什么更加值得關(guān)注的？

那就先從最基本的，房子交付說起。

房子如期交付

即買即住

深耕房地產(chǎn)28年，合景很懂購(gòu)房者的需求。

以廣州大本營(yíng)項(xiàng)目——合景朗云的交付現(xiàn)場(chǎng)為例，具體來看這家房企打造項(xiàng)目的實(shí)力。

映入眼簾的，是妥妥的準(zhǔn)現(xiàn)樓，即買即入住。

這年頭，還有什么比買準(zhǔn)現(xiàn)房更讓人安心的？

看完部分已交付的樓棟，內(nèi)心OST：不愧是經(jīng)驗(yàn)老道的開發(fā)商。

從小區(qū)布局到屋內(nèi)設(shè)計(jì)，合景朗云的完成度較高，顏值在線，看得出來很用心。

合景朗云交付實(shí)景圖

比如外立面，看上去品質(zhì)感很強(qiáng)，墅區(qū)綠化完善，要的就是居住歸屬感。

而且因?yàn)樯鐓^(qū)采用“高低配”，樓棟之間相互無遮擋，視野開闊。

項(xiàng)目效果圖

小區(qū)還附帶“氧吧”，新加坡國(guó)際園林風(fēng)格的小區(qū)景觀設(shè)計(jì)，更是加分項(xiàng)。

此外，合景朗云項(xiàng)目旁還配備了約12000㎡的超大運(yùn)動(dòng)公園，樓下即公園，出門即球場(chǎng)，入住即省健身卡費(fèi)用。

左擁白云湖，右靠白云山，合景朗云的業(yè)主，直接收獲大自然的饋贈(zèng)。

項(xiàng)目園林、配套設(shè)施和生態(tài)環(huán)境（左右滑動(dòng)）

看完小區(qū)的交付情況，懸著的心也放下了，那么合景朗云已經(jīng)交付的房子，過不過關(guān)？

從設(shè)計(jì)到交標(biāo)，對(duì)合景朗云誠(chéng)意交付的實(shí)況，可以說是很放心。

比交付實(shí)拍圖更震撼的，是親自到合景朗云的現(xiàn)場(chǎng)一睹真面目。

畢竟是現(xiàn)房項(xiàng)目，收房無憂，還減少情緒價(jià)值的消耗（懂得都懂）。

行業(yè)交付水平來看，有合景的一席之地，旗下臻林項(xiàng)目還曾獲得“全國(guó)十大交付力奢居作品”的獎(jiǎng)項(xiàng)（信息來源：克而瑞）。

再用一組數(shù)據(jù)，客觀看下合景的交付業(yè)績(jī)：

截至2022年末，合景泰富已完成交付總建筑面積約80.62萬平。其中廣州公司交付面積6.9萬平，合計(jì)交付10613套，想必今年的交付力度會(huì)更大。

項(xiàng)目考察了，房子替你們看完了，接著來了解房企的基本面。

得出的結(jié)論是——對(duì)這家公司，倒不用太操心。

基本面過硬

2000億資產(chǎn)護(hù)城河

起家于廣州的合景泰富，是較早在港交所上市的老牌房企。

2007年登陸資本市場(chǎng)，隨后進(jìn)行全國(guó)化布局，合景的足跡遍布內(nèi)地和香港的44個(gè)城市。

成立至今28年了，合景泰富多年累積下來的，除了寶貴的豪宅開發(fā)經(jīng)驗(yàn)，最重要的是，資產(chǎn)過硬。

廣州知名豪宅合景臻瀛名鑄 說財(cái)貓攝

截至2022年末，合景泰富的凈資產(chǎn)超過400億，在民企開發(fā)商排名中相對(duì)靠前。

而在合景泰富資產(chǎn)組合里，住宅之外，還有能產(chǎn)生現(xiàn)金流的商業(yè)地產(chǎn)。

據(jù)最新財(cái)報(bào)顯示，合景泰富在一二線城市的核心地段和新經(jīng)濟(jì)區(qū)持有45個(gè)已經(jīng)開業(yè)的優(yōu)質(zhì)投資性項(xiàng)目。（注意哦，是已開業(yè)的?。?/p>

IMP環(huán)球都會(huì)廣場(chǎng)

包括11座優(yōu)質(zhì)商場(chǎng)、10座大型寫字樓、24個(gè)酒店資產(chǎn)。

去年一年的權(quán)益租金收入，就有接近19億元。

這些都是妥妥的現(xiàn)金流資產(chǎn)，也是財(cái)務(wù)安全墊了。

合景魔方

資產(chǎn)是房企當(dāng)下的財(cái)富，而房企的未來，取決于在手的土地儲(chǔ)備和現(xiàn)金。

這一點(diǎn)，合景還是有優(yōu)勢(shì)的。

合景的土儲(chǔ)和項(xiàng)目多分布于一二線城市，其中在大灣區(qū)和長(zhǎng)三角的土儲(chǔ)占比更是達(dá)到65%，可售資源占比高達(dá)82%。

關(guān)鍵是，合景泰富土地儲(chǔ)備的權(quán)益比高達(dá)73%！

合景泰富2022年報(bào)

土儲(chǔ)權(quán)益比是什么？

就是一塊地，是和別的房企一起合作開發(fā)，還是自己?jiǎn)胃桑@個(gè)比例基本上反映了房企銷售權(quán)益比重，和營(yíng)收利潤(rùn)正相關(guān)。

73%。什么概念？

龍湖去年的土儲(chǔ)權(quán)益比是68.6%，萬科是63.44%。

高權(quán)益比有利于提升合景泰富的凈利潤(rùn)，達(dá)到提質(zhì)增效的目的。

那么現(xiàn)金呢？截至2022年末，合景在手還有過百億。

手握2000億的總資產(chǎn)，還是相對(duì)靠譜的。

合景銷售沒有掉隊(duì)

房地產(chǎn)，其實(shí)已經(jīng)救了不止一點(diǎn)了。

不信你看，今年的樓市，逐步回暖，房企銷售額跌幅有所減緩甚至回正，甚至有反彈的態(tài)勢(shì)。

客觀來看，合景泰富前4月銷售額達(dá)到150億，跌幅收窄為14%。

就大灣區(qū)的情況看，合景泰富的流量銷售金額擠進(jìn)了前四，是top5里面唯一的民企開發(fā)商。

能銷售，就有持續(xù)造血的能力。

那么，什么樣的房子最暢銷？

答案是合景·臻頤府和臻溋·名鑄，這兩個(gè)盤一直稱霸廣州豪宅銷售榜。

說財(cái)貓很少推薦房子，但合景的房子，我是高看一眼的。

1）如今的市場(chǎng)，好房子和差房子的分化，越來越大。

有10萬買8套房的鶴壁，也有一平賣30萬的廣州金融城，越好的房子越值得買。

合景泰富作為“高端市場(chǎng)”的代表，項(xiàng)目大多位于一二線城市的核心地段，區(qū)位較好。

合景的項(xiàng)目地段都不錯(cuò) 說財(cái)貓攝

比如前面提到的頂豪項(xiàng)目代表合景臻溋·名鑄、合景·臻頤府。

當(dāng)然，這倆項(xiàng)目都是幾千萬起步，不是一般買家能觸摸到。

所以今天比較推薦的，是帶天地墅的品質(zhì)社區(qū)——合景朗云，是在廣州少有的三地鐵交匯項(xiàng)目，坐擁湖山（白云湖、白云山）景觀的低密墅區(qū)。

你看我從現(xiàn)場(chǎng)拿到的區(qū)位圖，合景朗云就在廣州大熱的設(shè)計(jì)之都旁邊，距離白云新城只有3.5公里。

項(xiàng)目門口約100米是22/24號(hào)線交匯的夏茅站（在建中），還有16萬方商業(yè)shopping mall（在建中），吃喝玩樂一應(yīng)俱全，著名的廣外外校和白云省實(shí)，距離也很近。（具體以教育局當(dāng)年發(fā)布的招生計(jì)劃為準(zhǔn)）

合景朗云項(xiàng)目區(qū)位

2）戶型很頂，改善買家的福音。

售樓部說，合景朗云定位是純改善盤，目前有面積約110平復(fù)式、約120平絕版大平層，和約141平別墅三個(gè)戶型。

戶型很有特色——110平復(fù)式產(chǎn)品，得房率超高，買一贈(zèng)一。

這個(gè)在二胎時(shí)代應(yīng)該是相當(dāng)受歡迎了，四房一步到位，而且可以分層而居，緩解婆媳關(guān)系。

左右滑動(dòng)，有驚喜！

還有120平的大平層 戶型，南北對(duì)流雙陽臺(tái)，景觀視野都很不錯(cuò)；

左右滑動(dòng)，有驚喜！

而141平的別院產(chǎn)品，就更不用多說了，別墅拓展空間超高，有天有地有花園，兩個(gè)字：稀罕。

實(shí)地看過后，沒辦法不心動(dòng)。

左右滑動(dòng)，有驚喜！

3）你肯定要問，合景朗云賣多少個(gè)w？

現(xiàn)在是合景朗云性價(jià)較高的時(shí)候，特價(jià)單位的價(jià)格區(qū)間在3.7-3.8萬。

和過去比比價(jià)，巔峰時(shí)期一度賣到了約4.5萬均價(jià)，現(xiàn)在是妥妥的性價(jià)比之王，改善買家可以多關(guān)注，心水好房值得一看。

要知道，附近的建發(fā)央璽項(xiàng)目去到了4.2-4.5萬。

兩廂對(duì)比，合景朗云是一個(gè)值得“執(zhí)筍”的時(shí)機(jī)。

地產(chǎn)的筍不多，再不撿可能就沒了。前天才公布完70城房?jī)r(jià)數(shù)據(jù)，廣州還是有“撿漏”空間的。

合景的房子講完了，公司基本面也大致清楚。

在如今房地產(chǎn)的發(fā)展環(huán)境下，更應(yīng)該關(guān)注的，是一家公司的基本面以及后續(xù)能否穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。

從產(chǎn)品交付聊到合景的狀況，再細(xì)致到目前的產(chǎn)品銷售，這家房企的定心丸，基本是有了。

關(guān)于近期的債務(wù)重組，最后還是有幾句話想說。

來到2023年，“新時(shí)代”下對(duì)債務(wù)重組，也有了新看法。

去年一整年，合景泰富堅(jiān)持償債，沒有出現(xiàn)過一例違約。

根據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù)，合景泰富2022年光是用于償還優(yōu)先票據(jù)、境內(nèi)公司債、銀行貸款和租賃負(fù)債，加上股息和利息，就已經(jīng)支出了324.94億元。

此舉，大獲投資者好評(píng)的，合景努力在穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和償還債務(wù)方面取得平衡。

合景泰富2022年報(bào)

很多人會(huì)好奇，為何合景泰富，會(huì)在這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)宣布債務(wù)重組。

大致有兩點(diǎn)考慮：

一，為了合理安排資金使用和分配，更好地保交付保品質(zhì)，將業(yè)主放在第一位，交樓才能回款，回款才有足夠的現(xiàn)金償債；

二，債務(wù)不會(huì)憑空消失，秉持不逃廢債的原則，保障各方利益最大化的原則，公平對(duì)待債權(quán)人。

甚至在公布債務(wù)重組的前2天，合景泰富還成功出售上海的幾個(gè)項(xiàng)目，化解短期資金困境。

其實(shí)現(xiàn)在，業(yè)主和房企本身出發(fā)點(diǎn)都是一致的，希望穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，完成項(xiàng)目的品質(zhì)交付。

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