21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者李域  深圳報道

今年以來債券市場一路高歌，債券基金收益也表現(xiàn)亮眼。

(資料圖片僅供參考)

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月25日，今年以來，九成以上債券基金（不同份額分開計算）取得正收益，其中66只債券基金收益超過5%。

值得關(guān)注的是，在不少債券基金收益創(chuàng)出新高之時，債基依舊頻頻遭遇大額贖回。6月以來，浦銀安盛、財通資管、百嘉基金、銀華基金、融通基金、圓信永豐、國壽安保等一大批公募因旗下債基遭遇大額贖回，而發(fā)布凈值精度調(diào)整公告。

對于債基的贖回，有公募人士表示，去年債券市場走勢震蕩，雖然今年上半年債券市場持續(xù)走強(qiáng)，但機(jī)構(gòu)投資者基于謹(jǐn)慎考慮，在現(xiàn)階段選擇獲利了結(jié)，不過當(dāng)前債基仍有配置價值，而且債市下階段表現(xiàn)依然值得期待。

在債券投資品種方面，招商基金馬龍認(rèn)為，中高等級信用債利差目前還算合理，經(jīng)濟(jì)基本面偏弱狀態(tài)疊加穩(wěn)定資金面決定了短期票息策略較為占優(yōu)；久期策略來看，需要等待市場對穩(wěn)增長政策落地后的反應(yīng)，屆時基本面的走向和內(nèi)生融資動能的修復(fù)情況，但整體來看債市大幅調(diào)整的風(fēng)險可控。長城基金張棪表示，從自上而下角度看，債券市場目前面臨的基本面風(fēng)險不大。

巨額贖回頻發(fā)

6月22日，浦銀安盛中債1-3年國開行發(fā)布凈值精度調(diào)整公告。

浦銀安盛稱，該基金C類份額于2023年6月20日發(fā)生大額贖回。為確?；鸪钟腥死娌灰蚍蓊~凈值的小數(shù)點(diǎn)保留精度受到不利影響，經(jīng)公司與基金托管人協(xié)商一致，決定自2023年6月20日起提高基金凈值精度。

公開資料顯示，浦銀安盛中債1-3年國開債C成立于2020年6月，截至6月21日，該基金成立以來收益為9.04%，今年以來收益為1.23%。

發(fā)生大額贖回的并非僅有浦銀安盛中債1-3年國開行。6 月20日，財通證券資管發(fā)布公告稱，財通資管中債1-3 年國開行基金份額于6月16日贖回份額占比較高。為維護(hù)基金份額持有人利益，經(jīng)基金管理人與基金托管人協(xié)商一致，決定自 6月16日起提高該基金份額凈值精度至小數(shù)點(diǎn)后八位，小數(shù)點(diǎn)后第九位四舍五入。

2021年6月，財通資管中債1-3年國開債成立，2022年數(shù)據(jù)顯示，財通資管中債1-3年國開行C規(guī)模從年中的497萬份大幅下滑至年底2.5萬份。

事實(shí)上，6 月以來，公告調(diào)整凈值精度的還包括銀華信用精選15 個月定開債、融通增享純債、圓信永豐豐和中短債、國壽安保穩(wěn)隆等基金產(chǎn)品。

對此，有公募基金人士分析，和去年底相比，今年以來市場已沒有再出現(xiàn)大面積的債基大額贖回現(xiàn)象，近期出現(xiàn)的大額贖回也都在可控范圍。

債市下半場

最新數(shù)據(jù)顯示，5月公募市場中，債券類基金領(lǐng)漲，其中，增強(qiáng)指數(shù)債券、被動指數(shù)債券和中期長期純債基金漲幅靠前，分別為0.7%、0.5%和0.5%。而被動指數(shù)基金和REITs基金跌幅領(lǐng)先，分別下跌4.4%和4.3%。

實(shí)際上，今年以來權(quán)益市場走勢不佳，但債券市場穩(wěn)步抬升，九成以上債券基金取得正收益，其中66只債券基金收益超過5%。

具體來看，博時裕坤純債3個月、東興興瑞一年定開、英大安益中短債、平安合潤1年定開債等純債型基金年內(nèi)凈值漲幅均超5%。

對于上半年債市的走勢，招商基金馬龍分析，上半年債券市場在經(jīng)過1-2月的震蕩調(diào)整后，進(jìn)入連續(xù)3個多月的流暢的利率下行趨勢，一是由于去年底理財負(fù)反饋帶來信用利差大幅走闊，今年對應(yīng)利差會向合理位置回歸；二是今年一季度經(jīng)濟(jì)受疫情影響消退的支撐有脈沖式的上行，二季度后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度環(huán)比減弱，企業(yè)投資意愿、居民收入預(yù)期偏弱等中期經(jīng)濟(jì)上結(jié)構(gòu)性的問題尚待解決，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)尚不牢固，利率中樞有所下行。

對于下半年的債券走勢，馬龍認(rèn)為，當(dāng)前債券市場進(jìn)入政策博弈期，交易主題重回弱現(xiàn)實(shí)強(qiáng)預(yù)期，近期因繳稅走款日資金緊張導(dǎo)致曲線上短端有所調(diào)整，但寬松貨幣政策周期之下，流動性后續(xù)大體仍保持合理充裕狀態(tài)，短端利率在政策利率方面維持穩(wěn)定。

在他看來，后續(xù)穩(wěn)增長政策的方向和幅度非常關(guān)鍵，傳統(tǒng)穩(wěn)增長工具例如專項債加速發(fā)放、政策性開發(fā)性金融工具的使用是大概率事件，經(jīng)濟(jì)環(huán)比下行最快的時間或已經(jīng)過去，后續(xù)有望低位趨平波動；但從經(jīng)濟(jì)中期看如居民和企業(yè)預(yù)期偏弱、杠桿偏高等結(jié)構(gòu)性問題，僅靠逆周期調(diào)節(jié)難以徹底解決，需要經(jīng)濟(jì)真正實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型和高質(zhì)量發(fā)展，因此對應(yīng)利率中樞在此過程中會可能波動下行且利率向上調(diào)整的上限也會進(jìn)一步降低。

華夏基金認(rèn)為，短期來看，隨著部分獲利盤離場，債市可能會有波動，但這更多的是中場休息。債牛上半場結(jié)束，下半場開始，債市下階段表現(xiàn)依然值得期待。