10月27日，專注角膜塑形鏡研發(fā)的歐普康視（300595.SZ）慘遭20CM跌停，愛博醫(yī)療（688050.SH）收跌5.76%。此外，經(jīng)營(yíng)眼科機(jī)構(gòu)的普瑞眼科（301239.SZ）、愛爾眼科（300015.SZ）雙雙跌超13%，何氏眼科（301103.SZ）跌超6%。

一則集采消息引發(fā)眼科上市公司股價(jià)的集體跳水。26日，河北省醫(yī)用藥品集中采購(gòu)中心發(fā)布《關(guān)于開展20種集采醫(yī)用耗材產(chǎn)品信息填報(bào)工作的通知》，通知顯示，河北省擬于近期組織開展人工骨填充材料等20種醫(yī)用耗材集中帶量采購(gòu)，角膜塑形用硬性透氣接觸鏡位列其中。

【資料圖】

銀柿財(cái)經(jīng)了解到，對(duì)生產(chǎn)廠商來(lái)說(shuō)，角膜塑形鏡的毛利率可以逼近90%，不過(guò)，在應(yīng)用終端的驗(yàn)配環(huán)節(jié)，成本的大頭并不在器械本身。

毛利率逼近茅臺(tái)

角膜塑形鏡的英語(yǔ)名為Orthokeratologylens，又被稱為“OK鏡”，是一種采用塑形方法暫時(shí)改變角膜形態(tài)、達(dá)到暫時(shí)性矯正屈光不正預(yù)期目的的硬性透氣接觸鏡。

據(jù)公開資料，OK鏡可以有效控制和延緩兒童近視，因此，在全球近視率逐年攀升的當(dāng)下，成為了眼科器械中的爆款產(chǎn)品。天風(fēng)證券在研報(bào)中援引前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的數(shù)據(jù)稱，到2023年角膜塑形鏡滲透率在國(guó)內(nèi)有望達(dá)到2%左右，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)30%。

“考慮國(guó)內(nèi)城市和地區(qū)發(fā)展不平衡等現(xiàn)狀，預(yù)估一二線城市消費(fèi)水平較高區(qū)域，行業(yè)滲透率或達(dá)5%~10%。整體而言，到2023年國(guó)內(nèi)角膜塑形鏡終端市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到237億元?！碧祜L(fēng)證券研報(bào)顯示。

由于硬性角膜接觸鏡屬于國(guó)家三類醫(yī)療器械，具有較高的準(zhǔn)入壁壘，因此，OK鏡市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局較為穩(wěn)定。銀柿財(cái)經(jīng)從國(guó)家藥品監(jiān)督管理局官網(wǎng)獲悉，僅包括歐普康視、愛博醫(yī)療在內(nèi)5家企業(yè)的“角膜塑形用硬性透氣接觸鏡”取得了境內(nèi)醫(yī)療器械注冊(cè)，取得進(jìn)口醫(yī)療器械注冊(cè)的企業(yè)也僅9家。

首個(gè)獲得“牌照”的國(guó)產(chǎn)OK鏡廠商歐普康視是行業(yè)的龍頭企業(yè)。據(jù)天風(fēng)證券，2019年，歐普康視以30.8%的市場(chǎng)份額成為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率第一的品牌，其次是露晰得、歐幾里德等品牌。

2021年6月份，歐普康視的股價(jià)曾沖高至109.55元/股，總市值逼近千億元大關(guān)，核心產(chǎn)品的高增長(zhǎng)性、高毛利率是歐普康視彼時(shí)股票受歡迎的關(guān)鍵。今年上半年，歐普康視依舊保持著較高的毛利率水平。半年報(bào)顯示，歐普康視的硬性角膜接觸鏡實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.46億元，營(yíng)收占比超50%，毛利率高達(dá)89.30%，同期，貴州茅臺(tái)（600519.SH）的毛利率為92.11%。

事實(shí)上，高毛利是OK鏡行業(yè)的常態(tài)，同時(shí)，渠道商的利潤(rùn)也十分可觀。據(jù)愛博醫(yī)療招股書，2019年，其角膜塑形鏡產(chǎn)品單價(jià)僅306.36元/片。這一價(jià)格遠(yuǎn)低于消費(fèi)者的購(gòu)買費(fèi)用。在此背景下，“集采”傳言早已出現(xiàn)，相關(guān)上市公司也曾多次回應(yīng)投資者集采疑問(wèn)。

北京同仁醫(yī)院眼科醫(yī)生甄毅對(duì)媒體指出，現(xiàn)在的模式是鏡片很貴，檢查復(fù)查免費(fèi)，但OK鏡的驗(yàn)配很耗人工，經(jīng)銷商靠中間的利潤(rùn)去養(yǎng)驗(yàn)配人員。降價(jià)后，可能需要收一定的檢查費(fèi)，“集采擠掉的是中間環(huán)節(jié)的水分”。

市場(chǎng)格局或改變

27日盤后，“愛爾眼科投資者關(guān)系”官方微信號(hào)發(fā)布了公司董秘吳士君對(duì)于集采一事的看法，其表示，“只要是有利于青少年近視防控的事，都是‘OK’的”。

在吳士君看來(lái)，集采在一定程度上降低門檻，讓更多青少年受益，將會(huì)是一件很有社會(huì)價(jià)值的益事，同時(shí)，其判斷，“放量后會(huì)產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)，逐步出現(xiàn)強(qiáng)者更強(qiáng)的趨勢(shì)，成就不少龍頭企業(yè)”。

另外，吳士君還指出，“視光業(yè)務(wù)占公司約五分之一，OK鏡只是其中之一，我們的回旋余地大。建議大家不必風(fēng)聲鶴唳，嚇唬自己，這個(gè)《通知》還只是第一步——申報(bào)，招投細(xì)則、能否推廣都不得而知，集采結(jié)果水落石出還有很長(zhǎng)的距離”。

與愛爾眼科的“閑庭信步”不同，歐普康視反應(yīng)更為迅速，其透露，公司昨天下午看到通知后，就電話聯(lián)系河北醫(yī)保部門，但未得到更多的信息，今天已委托當(dāng)?shù)氐暮献骰锇橛H自前往了解。

兩家上市公司在產(chǎn)業(yè)鏈上的位置不同。在吳士君看來(lái)，愛爾眼科是家專業(yè)眼科連鎖醫(yī)療機(jī)構(gòu)，OK鏡的驗(yàn)配作為一項(xiàng)具有醫(yī)療資質(zhì)和技術(shù)門檻的醫(yī)療業(yè)務(wù)，一旦集采后業(yè)務(wù)放量，或能具備更高效率。

吳士君的看法與牙科醫(yī)療服務(wù)公司通策醫(yī)療（600763.SH）不謀而合，通策醫(yī)療曾表示，種植牙集采文件落地后，公司面對(duì)的是如何消化快速發(fā)展的低價(jià)種植牙市場(chǎng)的問(wèn)題，公司既要做好即將到來(lái)的低價(jià)口腔市場(chǎng)，又要做好原有的高端業(yè)務(wù)。

事實(shí)上，在驗(yàn)配環(huán)節(jié)，OK鏡本身的成本占比并不高，服務(wù)費(fèi)用才是重點(diǎn)。銀柿財(cái)經(jīng)從業(yè)內(nèi)人士處了解到，OK鏡的驗(yàn)配與眼鏡不同，眼鏡只需要驗(yàn)光測(cè)度數(shù)，OK鏡則更為復(fù)雜，同時(shí)，配OK鏡需要的設(shè)備也更多，包括角膜地形圖儀，生物測(cè)量?jī)x等，對(duì)醫(yī)生的要求也更高，在消費(fèi)者10000元的OK鏡驗(yàn)配費(fèi)用中，僅30%~35%是來(lái)自于OK鏡本身的成本，剩下的都是服務(wù)費(fèi)。

廣州眾成大數(shù)據(jù)科技有限公司是一家醫(yī)療器械行業(yè)數(shù)據(jù)技術(shù)服務(wù)商，公司副總經(jīng)理許佳銳對(duì)銀柿財(cái)經(jīng)表示，集采后，未來(lái)公立醫(yī)院的產(chǎn)品價(jià)格將可能存在一定降幅，但由于OK鏡的專業(yè)醫(yī)療服務(wù)較為復(fù)雜，對(duì)民營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的影響還有待觀望。

吳士君亦在公眾號(hào)文章中指出，眼科醫(yī)院的視光業(yè)務(wù)提供的是近視防控的解決方案，而不是銷售某一種產(chǎn)品，醫(yī)生的技術(shù)價(jià)值、全程的勞務(wù)價(jià)值、醫(yī)院的品牌價(jià)值，都會(huì)得到應(yīng)有的體現(xiàn)，同時(shí)，OK鏡驗(yàn)配高度個(gè)性化，產(chǎn)品和相應(yīng)的醫(yī)療服務(wù)多元化，產(chǎn)品和服務(wù)未來(lái)是否會(huì)分開定價(jià)，目前尚不清楚。

歐普康視同樣也在向醫(yī)療服務(wù)發(fā)力。2022年上半年，歐普康視的醫(yī)療服務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.10億元，毛利率超過(guò)70%。據(jù)歐普康視透露，醫(yī)療服務(wù)主要來(lái)自于公司控股醫(yī)療機(jī)構(gòu)收取角膜塑形應(yīng)用中的檢查、復(fù)查、試戴、材料等，上半年，該部分醫(yī)療收入同比增長(zhǎng)較大。

據(jù)悉，歐普康視已建成十家康視眼科醫(yī)院，此外，自2018年起，歐普康視在江蘇和安徽嘗試性設(shè)立自營(yíng)的社區(qū)化視光服務(wù)終端，到2021年上半年，視光服務(wù)終端已為公司帶來(lái)3000萬(wàn)元以上收入。今年5月份，公司15億元定增落地，其中大部分將投向社區(qū)化眼視光服務(wù)終端建設(shè)項(xiàng)目，公司擬建設(shè)1348個(gè)視光服務(wù)終端。

“我們從最嚴(yán)峻的預(yù)期考慮，市場(chǎng)格局可能會(huì)因集采而有所改變”，吳士君認(rèn)為。的確，對(duì)于OK鏡行業(yè)來(lái)說(shuō)，變化已在逐步發(fā)生，入局企業(yè)將如何各展身手，值得關(guān)注。